全球股市估值多數(shù)上行 美元指數(shù)遇阻金價(jià)“絕地求生”

    本報(bào)記者 吳珊

    上周財(cái)經(jīng)要聞

    1.國(guó)辦印發(fā)改革完善中央財(cái)政科研經(jīng)費(fèi)管理的若干意見

    據(jù)中國(guó)政府網(wǎng)8月13日消息，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布關(guān)于改革完善中央財(cái)政科研經(jīng)費(fèi)管理的若干意見。意見提出，擴(kuò)大科研項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)管理自主權(quán)、完善科研項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)撥付機(jī)制、加大科研人員激勵(lì)力度、減輕科研人員事務(wù)性負(fù)擔(dān)、創(chuàng)新財(cái)政科研經(jīng)費(fèi)投入與支持方式等。

    其中，將穩(wěn)定支持科研經(jīng)費(fèi)提取獎(jiǎng)勵(lì)經(jīng)費(fèi)試點(diǎn)范圍擴(kuò)大到所有中央級(jí)科研院所。允許中央級(jí)科研院所從基本科研業(yè)務(wù)費(fèi)、中科院戰(zhàn)略性先導(dǎo)科技專項(xiàng)經(jīng)費(fèi)、有關(guān)科研院所創(chuàng)新工程等穩(wěn)定支持科研經(jīng)費(fèi)中提取不超過20%作為獎(jiǎng)勵(lì)經(jīng)費(fèi)。

    2.前7個(gè)月全國(guó)PPP項(xiàng)目數(shù)穩(wěn)步增長(zhǎng)

    全國(guó)政府和社會(huì)資本合作（PPP）項(xiàng)目數(shù)量穩(wěn)步增長(zhǎng)。全國(guó)PPP項(xiàng)目信息監(jiān)測(cè)服務(wù)平臺(tái)數(shù)據(jù)示，今年1月份至7月份各地新增PPP項(xiàng)目228個(gè)。

    財(cái)政部政府和社會(huì)資本合作中心發(fā)布的全國(guó)PPP綜合信息平臺(tái)管理庫項(xiàng)目半年報(bào)顯示，今年上半年，全國(guó)PPP綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目管理庫新入庫項(xiàng)目達(dá)482個(gè)，投資額達(dá)7935億元。

    3.國(guó)辦發(fā)文為創(chuàng)新再松綁優(yōu)化科技創(chuàng)新類引導(dǎo)基金使用

    日前，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于改革完善中央財(cái)政科研經(jīng)費(fèi)管理的若干意見》（以下簡(jiǎn)稱《意見》），從7方面提出25條舉措，為創(chuàng)新再松綁，賦予科研人員更大的經(jīng)費(fèi)管理自主權(quán)。

    為進(jìn)一步激勵(lì)科研人員多出高質(zhì)量科技成果、為實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)作出更大貢獻(xiàn)，《意見》提出，創(chuàng)新財(cái)政科研經(jīng)費(fèi)投入與支持方式。拓展財(cái)政科研經(jīng)費(fèi)投入渠道，發(fā)揮財(cái)政經(jīng)費(fèi)的杠桿效應(yīng)和導(dǎo)向作用，引導(dǎo)企業(yè)參與，發(fā)揮金融資金作用，吸引民間資本支持科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。優(yōu)化科技創(chuàng)新類引導(dǎo)基金使用，推動(dòng)更多具有重大價(jià)值的科技成果轉(zhuǎn)化應(yīng)用。拓寬基礎(chǔ)研究經(jīng)費(fèi)投入渠道，促進(jìn)基礎(chǔ)研究與需求導(dǎo)向良性互動(dòng)。此項(xiàng)由財(cái)政部、科技部、人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等負(fù)責(zé)落實(shí)。

    4.我國(guó)完全自主研發(fā)的超大直徑盾構(gòu)機(jī)“運(yùn)河號(hào)”投入使用

    央視新聞8月14日消息，我國(guó)完全自主研發(fā)設(shè)計(jì)制造的、國(guó)產(chǎn)最大直徑泥水平衡盾構(gòu)機(jī)“運(yùn)河號(hào)”，日前在北京東六環(huán)入地改造工程中投入使用。

    東六環(huán)改造工程南起京哈高速立交，北至潞苑北大街，全長(zhǎng)約16公里。其中，盾構(gòu)隧道段長(zhǎng)約7.4公里，成型隧道外徑15.4米，是目前國(guó)內(nèi)最大直徑盾構(gòu)隧道。

    為東六環(huán)改造工程量身打造的超大直徑盾構(gòu)機(jī)“運(yùn)河號(hào)”，由刀盤、盾體及5組臺(tái)車組成，總重量約4500噸。應(yīng)用了自主研發(fā)的管片自動(dòng)化拼裝技術(shù)、智慧化遠(yuǎn)程安全監(jiān)控管理系統(tǒng)等世界先進(jìn)技術(shù)和設(shè)備。它將穿越北京城市副中心核心區(qū)，上穿或下跨多條道路、軌道及河流，最深處穿越城市副中心站綜合樞紐，最大深度約59米。

    上周市場(chǎng)回顧

    1.股票市場(chǎng)

    A股市場(chǎng)：上周（8月9日-8月13日，下同），A股三大指數(shù)表現(xiàn)分化，其中，上證指數(shù)累計(jì)周漲幅1.68%，報(bào)3516.30點(diǎn)，深證成指周跌幅0.19%，報(bào)14799.03點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指周跌幅4.18%，報(bào)3345.13點(diǎn)。從申萬一級(jí)28個(gè)行業(yè)來看，上周有21個(gè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)上漲，其中，鋼鐵（6.19%）、采掘（6.03%）、銀行（5.20%）、房地產(chǎn)（5.15%）等行業(yè)指數(shù)周漲幅均超5%。另外，電氣設(shè)備和電子等兩個(gè)行業(yè)指數(shù)周跌幅均在2%以上。

    港股市場(chǎng)：上周，港股市場(chǎng)重要指數(shù)漲跌不一。其中，恒生指數(shù)累計(jì)周漲幅0.81%，報(bào)26391.62點(diǎn)；恒生科技指數(shù)累計(jì)周跌幅1.61%，報(bào)6589.54點(diǎn)，恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)累計(jì)周漲幅1.12%，報(bào)9377.79點(diǎn)。

    海外市場(chǎng)：上周，全球主要股市普遍上漲，其中，美股方面，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)累計(jì)周漲幅0.87%，報(bào)35515.38點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)周漲幅0.71%，報(bào)4468.00點(diǎn)，納斯達(dá)克指數(shù)累計(jì)周跌幅0.09%，報(bào)14822.90點(diǎn)。亞太股市方面，韓國(guó)KOSPI指數(shù)累計(jì)周跌幅3.03%；日經(jīng)225指數(shù)累計(jì)周漲幅0.56%。歐洲股市方面，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)累計(jì)周漲幅1.34%，法國(guó)CAC40指數(shù)累計(jì)周漲幅1.16%，德國(guó)DAX指數(shù)累計(jì)周漲幅1.37%。

    2.債券市場(chǎng)

    上周，國(guó)債指數(shù)維持震蕩走勢(shì)，報(bào)188.66點(diǎn)，周累計(jì)漲幅0.00%。經(jīng)歷了近期的大漲，機(jī)構(gòu)并不認(rèn)為國(guó)債會(huì)出現(xiàn)劇烈回調(diào)。中航信托認(rèn)為，目前貨幣市場(chǎng)利率偏低，債市處于有利環(huán)境。近幾個(gè)月，雖然央行逆回購(gòu)規(guī)模有限，但貨幣市場(chǎng)資金充沛，資金利率始終處于相對(duì)較低的水平。穩(wěn)定的資金投放成為債市的定海神針，給債市創(chuàng)造了良好的資金環(huán)境。

    3.外匯

    8月13日美元指數(shù)下跌0.54%至92.51，為8月6日以來的最低水平，上周五公布的數(shù)據(jù)顯示美國(guó)8月份消費(fèi)者信心大幅下降，此外上周早些時(shí)候公布的通脹數(shù)據(jù)走低，促使投資者權(quán)衡美聯(lián)儲(chǔ)是否可能繼續(xù)維持鴿派立場(chǎng)。10年期美債收益率跌超8個(gè)基點(diǎn)至1.276%，避險(xiǎn)貨幣普遍上漲，日元、瑞郎領(lǐng)漲G10貨幣。衡量外匯市場(chǎng)波動(dòng)率的一個(gè)指標(biāo)上周五降至兩個(gè)月低點(diǎn)。上周五（8月13日）美元指數(shù)跌0.54%，創(chuàng)逾三個(gè)月來最大跌幅，上周累計(jì)下跌0.28%，為三周內(nèi)的第二次單周下跌；一份報(bào)告顯示美國(guó)消費(fèi)者信心降至近十年來的最低水平，導(dǎo)致投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景更加擔(dān)憂。

    其他貨幣方面，歐元/美元周上周0.3%至1.17946，英鎊/美元周下跌0.07%至1.38692，美元/日元周下跌0.60%至109.581。

    4.大宗商品

    剛剛過去的一周，國(guó)際油價(jià)主要呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，美國(guó)參議院以微弱優(yōu)勢(shì)通過3.5萬億美元支出計(jì)劃，美國(guó)股市多次刷新歷史記錄高位，原油庫存下降，給油價(jià)提供支撐，但新冠疫情的反彈，令I(lǐng)EA等機(jī)構(gòu)下調(diào)原油需求增速預(yù)期，美國(guó)鉆井?dāng)?shù)據(jù)也持續(xù)增加，這些令油價(jià)承壓。相對(duì)而言，短線油價(jià)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)顯著增加。美原油本周最低曾跌至65.15美元/桶，最高曾漲至69.62美元/桶，收?qǐng)?bào)68.03美元/桶，周線漲幅約0.29%。

    現(xiàn)貨黃金完成了“絕地反擊”，周一（8月9日）因?yàn)榍耙恢芊寝r(nóng)的靚麗表現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)提前縮減購(gòu)債的預(yù)期升溫，令金價(jià)一度下跌至1680.23美元/盎司附近的四個(gè)月低位，但隨后展開反彈之旅，美國(guó)通脹數(shù)據(jù)和消費(fèi)者信心數(shù)據(jù)令美聯(lián)儲(chǔ)提前縮減購(gòu)債的預(yù)期降溫，疊加新冠疫情的惡化，金價(jià)扭跌為漲，收?qǐng)?bào)1778.00美元/盎司，周線漲幅為0.93%。目前市場(chǎng)對(duì)金價(jià)后市的看漲情緒顯著增強(qiáng)。

    機(jī)構(gòu)投資觀點(diǎn)

    國(guó)盛證券：全球股市估值多數(shù)上行，A股估值持續(xù)處在低位。橫向來看，A股估值持續(xù)處于全球低位水平，15個(gè)全球重要指數(shù)中上證指數(shù)估值處于倒數(shù)第三。美股行業(yè)指數(shù)估值多數(shù)上行。PE估值分位數(shù)靠前的分別是公用事業(yè)（96%）、信息技術(shù)（95%）和電信服務(wù)（95%），靠后的行業(yè)分別是金融（47%）、材料（82%）和房地產(chǎn)（86%）。過去5個(gè)交易日估值分位數(shù)回落前三的行業(yè)是醫(yī)療保健、信息技術(shù)和房地產(chǎn)。

    國(guó)泰君安證券：在高護(hù)城河與高景氣度資產(chǎn)被市場(chǎng)充分定價(jià)之后，尋找估值性價(jià)比高+景氣反轉(zhuǎn)的資產(chǎn)將成為下一階段的投資主線。護(hù)城河、景氣度、估值性價(jià)比是投資當(dāng)中最需要考慮的三大要素。企業(yè)的護(hù)城河是為投資者創(chuàng)造超額收益首要的最重要來源，但2020年全年針對(duì)這一類高護(hù)城河的企業(yè)在流動(dòng)性極度寬裕疊加基金大量發(fā)行的背景下得到充分定價(jià)，茅指數(shù)PE（TTM，整體法）達(dá)到37.62倍，僅次于2021年春節(jié)前“藍(lán)籌股泡沫”的頂峰時(shí)期，而茅指數(shù)成份股的主動(dòng)型基金持倉(cāng)占比達(dá)到45%，為歷史極值。針對(duì)高景氣度的資產(chǎn)，隨著2021年5月份以來科技成長(zhǎng)的迅速上漲，新能源車、半導(dǎo)體行業(yè)的高景氣被市場(chǎng)充分認(rèn)知。展望下半年，經(jīng)濟(jì)明顯承壓的背景下財(cái)政發(fā)力的預(yù)期上升，估值性價(jià)比高+景氣有望得到反轉(zhuǎn)的新基建主題將是下一階段的投資重點(diǎn)。

（編輯 白寶玉）