9月行情如何演繹？機構(gòu)看好這些板塊

    8月底市場重拾升勢，滬指再上3500點關(guān)口。

    總體來看，近期市場呈持續(xù)震蕩格局，下檔支撐有力，同時上方壓制也較為突出，結(jié)構(gòu)性行情明顯。

    9月的市場是將繼續(xù)震蕩，還是會開啟下一輪上漲？投資者又可以重點關(guān)注哪些板塊？目前，有多家券商認為，下一階段A股將震蕩上行，9月將是布局四季度的最佳窗口，建議提前調(diào)整投資思路，保持均衡配置，尋找正向預(yù)期差。

    行業(yè)增速預(yù)期分化或?qū)⑹諗?/p>

    中信證券表示，上市公司半年報整體亮眼，成長和價值風格的增速預(yù)期分化將收斂。在已披露的半年報樣本中，凈利潤增速最高的行業(yè)集中在上游工業(yè)品，而市場熱度高的鋰電、半導(dǎo)體、光伏等賽道股，盡管業(yè)績優(yōu)異，但在投資者的充分預(yù)期下，其半年報披露后7個交易日的相對上證綜指的平均超額收益僅為0.27%。

    另外，中信證券還認為，考慮上游工業(yè)品盈利將隨著PPI逐步回落，而熱門賽道估值已透支了未來預(yù)期，正預(yù)期差比較集中的價值消費板塊配置性價比預(yù)計將繼續(xù)提升。

    海通證券也同樣認為，當前A股分化程度已居歷史高位。海通證券表示，今年漲幅前10%與后10%行業(yè)的平均漲跌幅差值已達87%，分化程度僅次于2012年、2017年；個股層面上，今年漲幅居于前10%的個股的平均漲幅將近120%，而表現(xiàn)最差的10%的個股平均漲幅為-40%。

    海通證券表示，目前市場仍處在牛市格局，牛市前中期市場行情順著主線演繹時，各行業(yè)表現(xiàn)會有所分化，但進入牛市后期，前期漲幅不大的行業(yè)往往會迎來普漲、輪漲。與此同時，前期強勢的行業(yè)漲勢仍將延續(xù)，因此市場整體漲幅相較前期會上升，進而使離散度指標下降，實現(xiàn)分化的收斂。

    9月或是四季度布局最佳窗口

    對市場的未來走勢，多家券商預(yù)測，下一階段A股將震蕩上行，9月或?qū)⑹遣季炙募径刃星榈淖罴汛翱凇?/p>

    粵開證券表示，從歷史回測看，過去10年A股主要指數(shù)在9月上漲的概率均為50%，在剔除2020年9月市場下跌的數(shù)據(jù)影響后，9月A股還是上漲概率較大。

    具體到行業(yè)板塊，粵開證券分析道，過去10年，9月上漲概率較高的板塊有休閑服務(wù)、家用電器、電氣設(shè)備和汽車，上漲概率均超過70%，其中休閑服務(wù)、汽車板塊過去10年中9月平均漲幅為2.19%、1.76%，主要由于中秋國慶假期臨近，為傳統(tǒng)消費旺季，直接利好大消費板塊。

    在粵開證券看來，目前A股繼續(xù)聚力蓄勢，結(jié)構(gòu)分化持續(xù)演繹。未來在基本面和資金面助力下，9月指數(shù)有望迎來上行，A股“紅九月”可期。

    浙商證券預(yù)計，9月行情將轉(zhuǎn)折向上，四季度可進入做多窗口。

    對于9月市場行情的催化劑，浙商證券認為主要受兩方面影響：其一，流動性邊際寬松的信號有望逐步增多；其二，基于半年報，科創(chuàng)板的配置價值將顯性化。

    中信證券同樣認為，9月是布局四季度行情的最佳窗口。隨著宏觀政策逆周期微調(diào)的持續(xù)推進和效果積累，以及疫情擾動的消散，預(yù)計經(jīng)濟在8月后將逐月改善，一些壓制A股風險偏好的因素在9月將被充分消化。

    多家券商建議均衡配置成長、價值

    具體到配置方面，中信證券表示，應(yīng)保持均衡配置，尋找正向預(yù)期差，提前布局四季度行情。中信證券預(yù)計，9月市場重心將繼續(xù)由成長向價值轉(zhuǎn)移，建議在成長制造和價值消費之間保持均衡，并考慮左側(cè)布局消費、醫(yī)藥，尋找細分賽道的正向預(yù)期差。

    在配置思路上，中信證券建議兩個方向：一是對成長制造板塊需更重視估值和盈利的匹配程度，推薦三季度業(yè)績有望持續(xù)超預(yù)期的機械、軍工、化工的中上游高彈性品種；二是左側(cè)布局價值板塊中高景氣的消費和醫(yī)藥，尤其是經(jīng)營狀態(tài)良好但前期受交易或政策因素影響而大幅調(diào)整的細分行業(yè)，推薦次高端白酒、服務(wù)機器人、疫苗，以及港股的啤酒、服飾龍頭標的。

    中金公司也同樣建議均衡配置，表示中線風格仍偏成長，具體可關(guān)注三大方向：一為高景氣度、我國已具備競爭力或正在壯大的產(chǎn)業(yè)鏈，如電動車產(chǎn)業(yè)鏈、光伏、科技硬件與軟件等，近期若出現(xiàn)明顯調(diào)整可逢低吸納；二為泛消費行業(yè)，包括日常用品、家電、汽車及零部件、醫(yī)藥及醫(yī)療器械、輕工家居等；三是逐步降低周期股配置，但可關(guān)注部分有色金屬、化工及受益于財富管理大發(fā)展趨勢的金融龍頭等。另外，中金公司還建議關(guān)注部分回調(diào)較多、估值已具備吸引力的“老白馬”以及“專精特新”等主題。

    不過，開源證券仍提醒投資者應(yīng)重視市場內(nèi)部的風險與不穩(wěn)定因素，關(guān)注更具風險收益比的板塊。其認為，中證紅利、上證50和“中字頭”板塊正成為價值回歸的三條主線，在行業(yè)板塊上推薦鋼鐵、有色（銅、鋁）、煤炭、船舶制造、房地產(chǎn)、化工（純堿、化纖）和建筑。