市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好波動(dòng)加大 債基密集限購(gòu)

    近日債基頻繁發(fā)布限購(gòu)公告，其中不乏招商產(chǎn)業(yè)債基、東方紅穩(wěn)添利純債等熱門產(chǎn)品，部分基金的申購(gòu)上限從10萬(wàn)元降為1萬(wàn)元。

    市場(chǎng)人士指出，今年以來(lái)債市行情向好，債基收益分化明顯，熱門產(chǎn)品持續(xù)受到資金追捧。臨近年末，行情不確定性有所增加，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好波動(dòng)加大，暫時(shí)限制大額申購(gòu)，有助于基金平穩(wěn)運(yùn)作。

    逾200只債基宣布限購(gòu)

    11月29日，東方紅資管旗下的東方紅收益增強(qiáng)債基、東方紅匯利債基、東方紅穩(wěn)添利純債等產(chǎn)品發(fā)布限售公告。其中，東方紅穩(wěn)添利純債公告稱，從29日起該基金暫停大額申購(gòu)、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、大額定期定額投資，A份額和C份額的申購(gòu)上限分別設(shè)定為200萬(wàn)元和100萬(wàn)元。

    統(tǒng)計(jì)顯示，截至11月30日，近1個(gè)月來(lái)宣布限購(gòu)的債券型基金數(shù)量在200只以上，其中以100萬(wàn)元為申購(gòu)上限的居多。除上述基金外，類似100萬(wàn)元起限制申購(gòu)的債基還有農(nóng)銀匯理金玉債券、國(guó)壽安保1-3年國(guó)開(kāi)行債券指數(shù)型基金等產(chǎn)品。

    11月26日和11月24日，分別有富國(guó)景利純債基金和招商產(chǎn)業(yè)債基發(fā)布了限售公告。自11月25日起，招商產(chǎn)業(yè)債基暫停大額申購(gòu)，A份額和C份額的申購(gòu)額度上限，分別為1萬(wàn)元和100元。招商產(chǎn)業(yè)債基曾于9月時(shí)出現(xiàn)一次限購(gòu)，當(dāng)時(shí)宣布A份額的申購(gòu)額度上限為10萬(wàn)元，C份額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)申購(gòu)限額100元，C份額定期定額投資業(yè)務(wù)申購(gòu)限額1000元。

    招商產(chǎn)業(yè)債基成立于2012年3月，截至今年三季度末A份額的規(guī)模為113億元，成立以來(lái)的回報(bào)率超過(guò)了100%，是債基中的績(jī)優(yōu)產(chǎn)品。東方紅穩(wěn)添利純債成立于2016年，截至今年三季度末的規(guī)模接近90億元。

    華南某投資分析人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者指出，基金限購(gòu)無(wú)非是兩方面原因，一是規(guī)模，二是業(yè)績(jī)。就債基而言，百億元左右的規(guī)模并不算太大，近期的密集限購(gòu)，可能更多是出于業(yè)績(jī)和行情因素考慮。

    首尾收益分化明顯

    公募內(nèi)部人士王皓（化名）對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者直言，近期該公司一只熱門債基宣布限購(gòu)，主要原因是基金經(jīng)理對(duì)后市行情較為謹(jǐn)慎。一方面，今年以來(lái)股債“蹺蹺板”行情較為明顯，債券資產(chǎn)的收益率較往年突出，但內(nèi)部分化也較為明顯，導(dǎo)致熱門產(chǎn)品持續(xù)受到資金追捧，資金流入速度明顯加快；另一方面，臨近年末，經(jīng)濟(jì)基本面不斷出現(xiàn)新的變化，行情預(yù)判會(huì)需要更多的時(shí)間，暫時(shí)限制大額申購(gòu)，有助于基金平穩(wěn)運(yùn)作。

    截至11月月底，成立于2021年之前的3584只債基，今年以來(lái)整體平均收益率為4.31%，其中有171只基金收益率超過(guò)10%，最高收益率達(dá)40%以上，如華商豐利增強(qiáng)定開(kāi)A（43.74%）、前海開(kāi)源可轉(zhuǎn)債（43.23%）、廣發(fā)可轉(zhuǎn)債A（40.91%）；但同時(shí)也有90只產(chǎn)品出現(xiàn)負(fù)收益，最高虧損幅度超過(guò)了70%，與收益率最高的基金相差幅度超過(guò)了100個(gè)百分點(diǎn)。

    融通基金固定收益投資總監(jiān)張一格指出，當(dāng)某類資產(chǎn)的相對(duì)價(jià)值具備較高勝率、相對(duì)優(yōu)勢(shì)時(shí)，機(jī)構(gòu)會(huì)提升該類資產(chǎn)的配置比例，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)債券市場(chǎng)基本面構(gòu)成支撐。

    市場(chǎng)不確定性增加

    鵬華可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理王石千表示，隨著地產(chǎn)銷售、投資回落，經(jīng)濟(jì)增速面臨一定壓力，債市收益率總體仍將保持低位震蕩格局?？赊D(zhuǎn)債方面，上市公司通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)債融資，市場(chǎng)存續(xù)個(gè)券數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)，接下來(lái)可重點(diǎn)關(guān)注新發(fā)可轉(zhuǎn)債以及存續(xù)可轉(zhuǎn)債估值調(diào)整后的機(jī)會(huì)。

    景順長(zhǎng)城基金指出，當(dāng)前全球市場(chǎng)不確定性有所增加。不確定性來(lái)自疫情反復(fù)下全球供需格局難回正常狀態(tài)、美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期、全球權(quán)益市場(chǎng)估值已升至歷史高位等因素，后市波動(dòng)或?qū)⒓哟蟆?/p>

    諾安基金指出，在資金利率平穩(wěn)維持低位情況下，基本面仍對(duì)債市有利，重點(diǎn)關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)偏好快速下行帶來(lái)的交易機(jī)會(huì)。

    具體到配置策略上，景順長(zhǎng)城固收部總經(jīng)理彭成軍指出，從目前位置看，債券類資產(chǎn)開(kāi)始重新變得具有吸引力，部分品種具有較高的配置價(jià)值。組合構(gòu)建上，接下來(lái)將積極把握長(zhǎng)久期利率債波動(dòng)交易機(jī)會(huì)。同時(shí)，繼續(xù)積極把握永續(xù)債、次級(jí)債等品種帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。信用債方面，仍以高等級(jí)信用債為主，隨著信用利差出現(xiàn)調(diào)整，會(huì)密切把握信用債調(diào)倉(cāng)機(jī)會(huì)。