剛開(kāi)始學(xué)習(xí)股票投資的阿發(fā)最近碰到了一個(gè)新名詞,他持股的一家上市公司最近出了公告,說(shuō)要吸收合并另一家公司,給股東提供“現(xiàn)金選擇權(quán)”。阿發(fā)把公告里關(guān)于這個(gè)“現(xiàn)金選擇權(quán)”的內(nèi)容看了又看,也沒(méi)搞懂是怎么回事,于是向他的好鄰居小鐘老師請(qǐng)教。
阿發(fā):小鐘老師,請(qǐng)教你一個(gè)問(wèn)題可以嗎?我持股的一家上市公司最近公告說(shuō)要吸收合并另一家公司,給股東提供現(xiàn)金選擇權(quán)。你能不能給我講一下,這個(gè)“現(xiàn)金選擇權(quán)”是什么意思?
小鐘老師:好啊,阿發(fā),我來(lái)給你講講。首先我們說(shuō)下什么是“現(xiàn)金選擇權(quán)”:
書(shū)本上說(shuō),現(xiàn)金選擇權(quán)是指上市公司擬實(shí)施合并、收購(gòu)、分立等重大事項(xiàng)時(shí),該上市公司的股東按確定的價(jià)格在規(guī)定期限內(nèi)將持有的上市公司股份出售給提供現(xiàn)金選擇權(quán)的相關(guān)當(dāng)事人(或其指定的第三方)的權(quán)利。
根據(jù)我的理解,這就是說(shuō)阿發(fā)你現(xiàn)在擁有一個(gè)做選擇的權(quán)利,可以在公司規(guī)定的時(shí)間內(nèi)按照一個(gè)確定的價(jià)格將手里的股票賣給上市公司或其指定第三方獲得現(xiàn)金,或者繼續(xù)持有這只股票。
阿發(fā):哦,我好像有點(diǎn)理解了。那為什么公司要提供這個(gè)“選擇權(quán)”呢?
小鐘老師:設(shè)置現(xiàn)金選擇權(quán)的目的一是為了保護(hù)并購(gòu)重組事件中相關(guān)中小投資者的利益,為中小投資者提供適當(dāng)?shù)耐顺鰴C(jī)制;二是提高并購(gòu)重組的實(shí)施效率,保證公司并購(gòu)重組的順利進(jìn)行。
阿發(fā):原來(lái)它可以保護(hù)我這樣的小投資者。小鐘老師,你能不能講講現(xiàn)金選擇權(quán)有哪些關(guān)鍵要素?
小鐘老師:好的。以你碰到的這個(gè)吸收合并的事項(xiàng)為例,我來(lái)簡(jiǎn)單講講現(xiàn)金選擇權(quán)的關(guān)鍵要素:
第一,授予范圍。上市公司可以向全體股東提供現(xiàn)金選擇權(quán),也可以僅向異議股東,也就是在股東大會(huì)上對(duì)并購(gòu)重組相關(guān)議案投反對(duì)票的股東提供。在這個(gè)例子中,公司向全體股東提供現(xiàn)金選擇權(quán),也就是說(shuō)你無(wú)需對(duì)相關(guān)議案投反對(duì)票就可以獲得現(xiàn)金選擇權(quán)。
第二,提供方?,F(xiàn)金選擇權(quán)的提供方可以是上市公司或指定的第三方。以往案例多是由除上市公司以外的第三方提供,有的是控股股東,有的是戰(zhàn)略投資者等。如果由第三方提供,就需要關(guān)注第三方的履約能力。在這個(gè)例子中,提供方尚未確定,公司公告提供方是上市公司或上市公司指定的第三方,所以你要關(guān)注公司后續(xù)的信息披露,看看提供方最終是誰(shuí)。
第三,行權(quán)價(jià)格。公司會(huì)在公告中披露按照一定定價(jià)基準(zhǔn)確定的行權(quán)價(jià)格。但這個(gè)價(jià)格可能發(fā)生變化,如在定價(jià)基準(zhǔn)日至現(xiàn)金選擇權(quán)實(shí)施日期間發(fā)生除權(quán)、除息的事項(xiàng),則行權(quán)價(jià)格可能作相應(yīng)調(diào)整;或者交易方案公告后股票價(jià)格跌幅超過(guò)一定范圍,行權(quán)價(jià)格也可能作調(diào)整。
第四,行權(quán)條件。公司一般會(huì)要求股東自股權(quán)登記日起,持續(xù)保留擬行使現(xiàn)金選擇權(quán)的股票至現(xiàn)金選擇權(quán)實(shí)施日。以這個(gè)例子來(lái)說(shuō),在股權(quán)登記日至現(xiàn)金選擇權(quán)實(shí)施日期間一直持有手里的股票的話就可以行使現(xiàn)金選擇權(quán)。如果在此期間你賣掉一部分或全部股票,則可以行使的現(xiàn)金選擇權(quán)就相應(yīng)減少或無(wú)權(quán)行使。如果是僅向異議股東提供的現(xiàn)金選擇權(quán),則還要求股東在股東大會(huì)上對(duì)并購(gòu)重組相關(guān)議案投反對(duì)票。
此外,如果資產(chǎn)重組最終不能實(shí)施,股東就不能行使現(xiàn)金選擇權(quán)。
阿發(fā):這個(gè)現(xiàn)金選擇權(quán)還真復(fù)雜啊!
小鐘老師:是的,對(duì)于股票投資初學(xué)者來(lái)說(shuō),這個(gè)概念比較難理解。通俗點(diǎn)講就是你可以選擇一直持有這只股票,或者持有至現(xiàn)金選擇權(quán)申報(bào)期,在申報(bào)期內(nèi)以公司提供的價(jià)格賣出股票,鎖定收益。這個(gè)價(jià)格可能會(huì)因除權(quán)、除息、二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)變動(dòng)較大而進(jìn)行調(diào)整,你需要關(guān)注價(jià)格調(diào)整對(duì)自己收益的影響。如果公司要求對(duì)并購(gòu)重組相關(guān)議案投反對(duì)票才可行使權(quán)力,那么在股東大會(huì)召開(kāi)時(shí)間你需要參與投票。
阿發(fā):嗯,看來(lái)我得認(rèn)真研究一下怎樣才能利用好這個(gè)權(quán)利。
小鐘老師:阿發(fā),你說(shuō)得對(duì)。中小投資者在決定是否行使現(xiàn)金選擇權(quán)時(shí)一定要仔細(xì)閱讀公司公告的關(guān)于現(xiàn)金選擇權(quán)的詳細(xì)方案,對(duì)以上提到的幾個(gè)要素,還有現(xiàn)金選擇權(quán)的申報(bào)期間、申報(bào)方式等都要弄明白,也要搞清楚是行使現(xiàn)金選擇權(quán)對(duì)自己有利,還是不行使有利。
阿發(fā):好的,小鐘老師。我會(huì)仔細(xì)研究相關(guān)方案的。謝謝你幫我講解這么多!
我國(guó)資本市場(chǎng)已經(jīng)步入全面注冊(cè)制時(shí)代。在注冊(cè)制改革4年多的時(shí)間里,投資者保護(hù)始終作為一項(xiàng)核心理念貫穿其中。
版權(quán)所有證券日?qǐng)?bào)網(wǎng)
互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)許可證 10120180014增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證B2-20181903
京公網(wǎng)安備 11010202007567號(hào)京ICP備17054264號(hào)
證券日?qǐng)?bào)網(wǎng)所載文章、數(shù)據(jù)僅供參考,使用前務(wù)請(qǐng)仔細(xì)閱讀法律申明,風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。
證券日?qǐng)?bào)社電話:010-83251700網(wǎng)站電話:010-83251800 網(wǎng)站傳真:010-83251801電子郵件:xmtzx@zqrb.net
掃一掃,即可下載
掃一掃,加關(guān)注
掃一掃,加關(guān)注