暢通多元化退出渠道 凈化市場生態(tài)保護投資者

    本報記者 孟珂

    5月15日，證監(jiān)會主席易會滿在“5·15全國投資者保護宣傳日”活動上表示，一個良性循環(huán)的資本市場，需要有進有出、優(yōu)勝劣汰。證監(jiān)會將進一步健全市場化法治化的多元退市機制，完善退市標準，簡化退市流程，對觸及強制退市標準的堅決予以退市。去年以來，證監(jiān)會著力暢通強制退、重組退、主動退等多元化退出渠道，共18家公司實現(xiàn)平穩(wěn)退出，創(chuàng)歷史新高。

    前一日，深交所發(fā)布關(guān)于樂視網(wǎng)和金亞科技終止上市的公告，兩公司將于6月5日起進入退市整理期，退市整理期屆滿的次一交易日，深交所對兩家公司股票予以摘牌。

    蘇寧金融研究院特約研究員何南野在接受《證券日報》記者采訪時表示，一天內(nèi)宣布兩家公司退市，尤其是樂視網(wǎng)被強制退市，具有一定的信號意義，表明監(jiān)管加大多元化退市力度。嚴格按照法律法規(guī)要求，對達到退市情形的企業(yè)進行強制退市，也充分說明監(jiān)管層對打造規(guī)范化、法治化、市場化資本市場的決心。

    中山證券首席經(jīng)濟學家李湛對《證券日報》記者表示，退市制度是保持市場資源有效配置和強化市場自我糾錯、公平競爭的重要保障；近兩年上市公司退市類型更加多元化，可見我國的退市制度得到不斷完善，A股市場的退市渠道愈發(fā)暢通。這有利于凈化資本市場的生態(tài)，保護投資者的合法權(quán)益，也有助于資本市場發(fā)揮優(yōu)勝劣汰、資源有效配置的作用，同時“有進有出”的運行規(guī)則能促進我國資本市場健康發(fā)展，是我國資本市場走向成熟的一個重要標志。

    談及今年退市情況將會如何發(fā)展？李湛認為，目前我國退市制度逐步完善，基本上形成了包括財務(wù)類、交易類、規(guī)范類和重大違法等多元化退市指標體系和較為穩(wěn)定的退市實施機制。今年隨著新證券法的實施，退市規(guī)則也進行了新的調(diào)整，市場優(yōu)勝劣汰的機制將會得到更好的發(fā)揮，退市公司的數(shù)量預計會越來越多，退市將進一步走向常態(tài)化與市場化。

    那么，如何在退市過程中保護好投資者利益呢？李湛表示，一方面，在推行注冊制的背景下，退市將會常態(tài)化，監(jiān)管層應(yīng)完善相應(yīng)的退市保護機制，根據(jù)上市公司被終止上市的主要問題，明確相關(guān)責任人并對其進行追責，由責任人根據(jù)要求承擔相應(yīng)的賠償比例與數(shù)額，彌補投資者相應(yīng)的損失。另一方面，隨著新證券法的落地，投資者也需積極關(guān)注退市規(guī)則的調(diào)整，了解相關(guān)規(guī)定，做好風險評估和財務(wù)安排。

    “此外，還需進一步加強退市過程中的制度銜接，做好向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)交接的工作，并充分發(fā)揮新三板市場的作用，給投資者更豐富的退出機會。”何南野說。