牛市周期拉長 借道優(yōu)質(zhì)基金分享港股紅利

    2018年1月17日注定是一個(gè)被載入投資史冊(cè)的日子。這天，恒生指數(shù)突破十年前的頂點(diǎn)創(chuàng)下歷史新高，次日恒指進(jìn)一步突破32000點(diǎn)。在業(yè)內(nèi)人士看來，企業(yè)盈利持續(xù)回升為行情提供上升動(dòng)力，內(nèi)地資金和海外資金展開新一輪布局，再加上估值仍處低位，港股繼續(xù)走牛是大概率事件。

    廣發(fā)基金國際業(yè)務(wù)部基金經(jīng)理李耀柱認(rèn)為，由于經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)步增長，未來港股大概率是慢牛行情，行業(yè)細(xì)分龍頭股有望持續(xù)強(qiáng)勢(shì)。對(duì)于普通投資者來說，投向港股的基金是理想的投資選項(xiàng)。統(tǒng)計(jì)顯示，截至1月22日，廣發(fā)滬港深新起點(diǎn)（002121）近一年收益率達(dá)到55.32%，在201只同類基金中排名第8位。

    經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長

    看好港股慢牛行情

    恒指創(chuàng)新高后能走多遠(yuǎn)成為投資者高度關(guān)注的話題。短期來看，機(jī)構(gòu)認(rèn)為政策利好助推近期港股走強(qiáng)。去年末證監(jiān)會(huì)宣布啟動(dòng)H股上市公司全流通試點(diǎn)，旨在盤活存量資產(chǎn)，打通融資渠道。就中長期而言，基本面和資金面為港股上漲提供中長期支撐。

    李耀柱看好2018年港股市場表現(xiàn)：“2017年以來全球各大經(jīng)濟(jì)體持續(xù)復(fù)蘇，這在過去十年里是很少見的，這對(duì)以出口為主的上市公司業(yè)績有積極影響。更為重要的是，當(dāng)前地產(chǎn)行業(yè)通過限價(jià)、限售等措施對(duì)需求進(jìn)行壓制，需求的釋放周期得以延長。”李耀柱說，海外經(jīng)濟(jì)體通過調(diào)整QE等政策也拉長了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期。反映到資本市場上，牛市持續(xù)時(shí)間將會(huì)被延長。因此，李耀柱看好港股慢牛行情。

    光大海外策略團(tuán)隊(duì)也強(qiáng)調(diào)，和2007年相比，在經(jīng)歷轉(zhuǎn)型期之后，外資對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)及中資資產(chǎn)的態(tài)度改善，而資產(chǎn)質(zhì)量的見底回升也將支持港股的長期估值修復(fù)。

    機(jī)構(gòu)看好港股的另一個(gè)重要因素是港股估值便宜。數(shù)據(jù)顯示，截至1月17日收盤，恒生指數(shù)市盈率（PE）只有13.76倍，相比2007年10月30日的23.44倍仍然低了一大截。

    從資金面來看，內(nèi)地和海外資金開始對(duì)港股進(jìn)行新一輪布局。截至2018年1月12日當(dāng)周，南下資金周凈流入116.73億元人民幣，連續(xù)兩周大幅凈流入。來自EPFR的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，海外資金也加速流入海外中資股市場，如果將1月12日當(dāng)周出現(xiàn)凈流出的中國內(nèi)地基金剔除在外，當(dāng)周海外資金單純流入港股市場基金的規(guī)模達(dá)到13.6億美元，創(chuàng)2015年6月以來單周最高流入規(guī)模。

    港股市場結(jié)構(gòu)發(fā)生變化

    恒生指數(shù)用十年時(shí)間突破了國際金融危機(jī)前的新高。值得一提的是，十年來經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化使得港股市場結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，恒生指數(shù)成份股由十年前以本港企業(yè)為主變?yōu)楝F(xiàn)在內(nèi)地企業(yè)占據(jù)絕大部分。另外，雖然金融股仍是恒指主力，但騰訊控股、瑞聲科技、舜宇光學(xué)納入后提升了科技股權(quán)重，對(duì)指數(shù)上漲的貢獻(xiàn)不斷增大。作為新經(jīng)濟(jì)的代表，這類科技股也在未來被寄予厚望，尤其是像騰訊控股這樣的行業(yè)龍頭股。

    興業(yè)策略張憶東判斷，未來數(shù)年中國將有一批優(yōu)秀企業(yè)崛起為具有全球競爭力的巨頭。李耀柱也表示，只要經(jīng)濟(jì)繼續(xù)緩慢復(fù)蘇，龍頭企業(yè)的優(yōu)勢(shì)將越來越大，這也是騰訊控股的市值在過去一年里膨脹數(shù)倍的原因。因此，李耀柱認(rèn)為未來股票投資機(jī)會(huì)將集中在行業(yè)排名第一、第二的龍頭企業(yè)。

    廣發(fā)滬港深新起點(diǎn)2017年四季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，該基金組合的前十大重倉股包括騰訊控股、招商銀行、萬科企業(yè)、比亞迪電子、中國太保、石藥集團(tuán)等科技、金融、地產(chǎn)行業(yè)的龍頭，為投資者贏得了很好的回報(bào)。統(tǒng)計(jì)顯示，廣發(fā)滬港深新起點(diǎn)2017年回報(bào)達(dá)到49.79%，在195只股票型基金中排名第4。截至1月22日，2018年以來廣發(fā)滬港深新起點(diǎn)的凈值增長率為7.43%，在相關(guān)主題基金中排名前10%。

    對(duì)于普通投資者來說，購買公募基金是參與港股最便捷的通道。業(yè)內(nèi)人士預(yù)期，未來普通投資者布局港股的工具將越來越多，投資可以精選如廣發(fā)滬港深新起點(diǎn)等優(yōu)質(zhì)基金進(jìn)行配置，分享港股牛市紅利。