港股風(fēng)格轉(zhuǎn)換 恒生小型股領(lǐng)跑

    隨著海外市場(chǎng)波動(dòng)的緩解，港股市場(chǎng)出現(xiàn)反彈。恒生指數(shù)在春節(jié)前后的兩周連續(xù)上漲，但市場(chǎng)的上漲風(fēng)格出現(xiàn)了明顯的變化。2017年港股市場(chǎng)以大藍(lán)籌行情為主，中小型股漲幅落后，而近期恒生小型股明顯領(lǐng)跑。

    市場(chǎng)分析人士表示，一方面去年小型股走勢(shì)明顯落后，補(bǔ)漲空間很大。另一方面，一些優(yōu)質(zhì)的小型股具有良好的成長(zhǎng)性和低估值的優(yōu)勢(shì)，容易獲得資金的青睞。疊加避險(xiǎn)需求和港股進(jìn)入業(yè)績(jī)披露期，相信小型股近期將持續(xù)走強(qiáng)。

    小型股領(lǐng)漲

    港股市場(chǎng)在1月底跟隨美股市場(chǎng)進(jìn)行了一波調(diào)整之后，在春節(jié)前后出現(xiàn)了止跌反彈。

    2017年的牛市中，港股市場(chǎng)顯現(xiàn)大藍(lán)籌行情。進(jìn)入2018年，恒生小型股和中型股指數(shù)已經(jīng)悄無(wú)聲息的展開(kāi)了追趕模式。尤其是最近兩周，恒生小型股指數(shù)領(lǐng)跑6個(gè)恒生綜合指數(shù)。據(jù)萬(wàn)得數(shù)據(jù)，過(guò)去兩周恒生小型股指數(shù)漲幅10.51%，恒生中小型股指數(shù)漲幅約8.83%，恒生中型股指數(shù)漲幅8.29%，而恒生大型股指數(shù)漲幅僅為6.22%，恒生指數(shù)漲幅約5.96%，小型股指數(shù)明顯跑贏大型股指數(shù)和恒生指數(shù)。截至2月26日收盤(pán)，恒生小型股指數(shù)追蹤的201只成分股中，約有113只年內(nèi)獲得漲幅，其中55只年內(nèi)漲幅超過(guò)10%，漲幅靠前的包括民眾金融科技、李氏大藥廠、寶勝?lài)?guó)際、首鋼資源、三一國(guó)際、中國(guó)奧園、神威藥業(yè)、中國(guó)金融國(guó)際、洛陽(yáng)鉬業(yè)等，其中民眾金融科技漲幅高達(dá)258%居首。從近期的盤(pán)面來(lái)看，恒生綜合小型股標(biāo)的中的生物醫(yī)藥、科網(wǎng)、地產(chǎn)、汽車(chē)以及資源類(lèi)股中均涌現(xiàn)出不少?gòu)?qiáng)勢(shì)股。

    目前，成長(zhǎng)性?xún)?yōu)異且估計(jì)尚低的小型股標(biāo)的受到資金青睞，尤其是南下資金持倉(cāng)的意愿明顯增強(qiáng)。恒生港股通小型股指數(shù)前兩周漲幅高達(dá)10.89%，且從近期該指數(shù)中部分成分股股價(jià)的走勢(shì)來(lái)看，均能找到內(nèi)地資金買(mǎi)入的痕跡。

    短期或持續(xù)走強(qiáng)

    市場(chǎng)人士認(rèn)為目前并沒(méi)有看到港股牛市終結(jié)的跡象，有調(diào)整的慢牛行情會(huì)更健康。在當(dāng)前的行情下，優(yōu)質(zhì)的中小型股開(kāi)始發(fā)力補(bǔ)漲，這也是牛市不同階段必然的特征之一。

    由于加息和通脹上升預(yù)期的影響已經(jīng)逐漸體現(xiàn)，海外風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)波動(dòng)加大以及資金回流發(fā)達(dá)國(guó)家都會(huì)給港股市場(chǎng)造成一定的壓力，因此市場(chǎng)人士表示投資者短期應(yīng)保持一定的謹(jǐn)慎。而港股市場(chǎng)上一些優(yōu)質(zhì)的小型股，一方面去年跑輸大市，走勢(shì)明顯落后，補(bǔ)漲的空間很大；另一方面，優(yōu)秀的成長(zhǎng)性和低估值優(yōu)勢(shì)，也能夠更多的分散風(fēng)險(xiǎn)。并且，3月份進(jìn)入港股業(yè)績(jī)密集發(fā)布期，中資企業(yè)業(yè)績(jī)超預(yù)期的概率大，從而有助于港股市場(chǎng)的相關(guān)個(gè)股行情演繹。因此業(yè)績(jī)預(yù)期向好，以及估值和盈利性?xún)r(jià)比較好的優(yōu)質(zhì)小型股短期或持續(xù)受追捧。

    興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東26日表示，市場(chǎng)急跌之后的反彈是調(diào)整持倉(cāng)及結(jié)構(gòu)的好時(shí)機(jī)。港股牛市至少在今年上半年將處于震蕩整固期。

    大和資本此前表示，2017年大型股股價(jià)跑贏小型股，主要是由于數(shù)只權(quán)重大型股的帶動(dòng)，但相信2018年小型股走勢(shì)向好，因其有更多分散風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)。

    里昂此前發(fā)表研究報(bào)告稱(chēng)，港股市值較小的股份雖然在去年牛市中跑輸大市，但其價(jià)值已經(jīng)顯現(xiàn)，補(bǔ)漲空間可期。里昂稱(chēng)MSCI中國(guó)小型股指數(shù)自2016年1月以來(lái)一直跑輸MSCI中國(guó)指數(shù)，目前估值低于歷史均值，而MSCI中國(guó)大型股指數(shù)目前估值高于歷史均值，相信小型股有補(bǔ)漲空間。