⊙記者 王彭 ○編輯 張亦文
伴隨著美股的一路高歌猛進(jìn)，主投于美國(guó)股市的QDII基金也交上了一份漂亮的成績(jī)單。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月23日，全市場(chǎng)37只美股QDII今年以來的平均凈值增長(zhǎng)率達(dá)到15.4%，遙遙領(lǐng)先于偏股型、債券型和貨幣型基金。
在美股迎來史上最長(zhǎng)牛市之際，基金經(jīng)理針對(duì)美股后市的投資價(jià)值也展開了熱烈討論。部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球市場(chǎng)中的一枝獨(dú)秀，將支撐美股繼續(xù)走牛。但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，以“巴菲特指標(biāo)”來衡量，美股可能已處于歷史大頂?shù)奈恢?，后市風(fēng)險(xiǎn)值得警惕。
美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月22日，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)迎來了本輪牛市的第3453天，刷新了美股史上最長(zhǎng)牛市紀(jì)錄。與此同時(shí)，主投美股市場(chǎng)的QDII基金也展現(xiàn)出強(qiáng)勁的賺錢能力，成為今年市場(chǎng)中一抹亮色。
東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月23日，全市場(chǎng)37只美股QDII今年以來的平均凈值增長(zhǎng)率達(dá)到15.4%。其中，廣發(fā)納斯達(dá)克100指數(shù)、國(guó)泰納斯達(dá)克100和嘉實(shí)美國(guó)成長(zhǎng)股票基金年初至今的漲幅分別為22.3%、20.76%、19.7%。
拉長(zhǎng)時(shí)間來看，美股QDII的業(yè)績(jī)表現(xiàn)依然出色。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全部美股QDII成立以來僅有2只收益為負(fù)，其余均獲得正回報(bào)。其中，成立于2010年的國(guó)泰納斯達(dá)克100指數(shù)基金以272.8%的收益率高居榜首，廣發(fā)納斯達(dá)克100指數(shù)、華安納斯達(dá)克100指數(shù)、大成標(biāo)普500等權(quán)重指數(shù)等多只基金成立以來的收益率也超過100%。
“國(guó)泰納指100指數(shù)基金的主要成分股均為美國(guó)上市的高科技、醫(yī)藥等領(lǐng)域領(lǐng)先型和創(chuàng)新型股票。這些公司的盈利水平在過去幾年增速持續(xù)保持在20%至30%。所以，基金業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要是由其成分股盈利所拉動(dòng)。”國(guó)泰納指100指數(shù)基金經(jīng)理吳向軍分析稱。
事實(shí)上，在本輪美股牛市的進(jìn)程中，關(guān)于美股究竟何時(shí)見頂?shù)臓?zhēng)論就一直不絕于耳。樂觀者認(rèn)為，本輪美股上漲受到強(qiáng)勁的基本面支持，走勢(shì)健康且能長(zhǎng)期持續(xù)。
“美股剛進(jìn)入宏觀增長(zhǎng)周期的中后期，未來仍有望繼續(xù)保持增長(zhǎng)。因?yàn)閺拿绹?guó)居民負(fù)債水平與美國(guó)名義GDP來看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況整體健康。預(yù)計(jì)美國(guó)2018年、2019年GDP實(shí)際增速約為2.8%。歷史數(shù)據(jù)顯示，1個(gè)點(diǎn)的實(shí)際GDP增長(zhǎng)率將帶動(dòng)指數(shù)盈利同比增長(zhǎng)約5%。因此預(yù)計(jì)美股指數(shù)增長(zhǎng)和指數(shù)盈利增長(zhǎng)都會(huì)持續(xù)，投資機(jī)會(huì)遠(yuǎn)大于風(fēng)險(xiǎn)。”大成納斯達(dá)克100指數(shù)基金經(jīng)理冉凌浩表示。
吳向軍則認(rèn)為，在過去幾年中，美國(guó)股市每年都有10%至20%的增長(zhǎng)，這并不是源于估值增長(zhǎng)，而是由企業(yè)盈利增長(zhǎng)拉動(dòng)的，所以市場(chǎng)并沒有明顯的泡沫跡象。“在沒有泡沫的情況下，就談不上泡沫破裂和經(jīng)濟(jì)下滑，也談不上牛市很快終結(jié)。我覺得，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在今后幾年中仍會(huì)在全球一枝獨(dú)秀。”
不過，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍則用“巴菲特指標(biāo)”來提醒投資者注意美股所蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)。他表示，當(dāng)“巴菲特指標(biāo)”上升到100%以上時(shí)，就可能會(huì)產(chǎn)生泡沫。而現(xiàn)在美股的“巴菲特指標(biāo)”大約為140%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過2000年美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂時(shí)的水平，這意味著美股可能處于歷史大頂?shù)奈恢谩?/p>
招商基金國(guó)際業(yè)務(wù)部總監(jiān)兼招商資產(chǎn)管理（香港）有限公司執(zhí)行董事、總經(jīng)理白海峰則預(yù)計(jì)，2019年后，市場(chǎng)將經(jīng)歷貨幣收緊的過渡期，期間美股市場(chǎng)泡沫大概率將被擠壓出清，并將出現(xiàn)調(diào)整，但回撤幅度可能不會(huì)太深，時(shí)間也不會(huì)太長(zhǎng)。
