美聯(lián)儲“放鷹”！6月貨幣政策會議紀要暗示年內(nèi)將繼續(xù)加息

    本報記者 劉琪

    當(dāng)?shù)貢r間7月5日，美聯(lián)儲公布6月份貨幣政策會議紀要。紀要顯示，幾乎所有與會者都指出，在他們的經(jīng)濟預(yù)測中，2023年年內(nèi)進一步提高聯(lián)邦基金目標利率是合適的。

    在上月的利率會議上，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在5%-5.25%不變，這是美聯(lián)儲自去年3月份以來首次暫停加息。

    事實上，美聯(lián)儲內(nèi)部對6月份的決議存在著嚴重分歧，這份紀要中披露了更多的細節(jié)。

    紀要顯示，大多數(shù)與會者認為，在這次會議上保持目標區(qū)間不變，將使他們有更多的時間來評估經(jīng)濟在實現(xiàn)委員會最大就業(yè)和價格穩(wěn)定目標方面的進展。一些與會者則表示，他們傾向于在本次會議上將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調(diào)25個基點，或者他們本可以支持這樣的提議。贊成加息25個基點的與會者指出，勞動力市場仍然非常緊張，經(jīng)濟活動的勢頭強于此前的預(yù)期，而且?guī)缀鯖]有明確的跡象表明，隨著時間的推移，通脹將回到委員會2%的目標。

    幾乎所有與會者都指出，在2023年進一步上調(diào)目標聯(lián)邦基金利率是合適的。大多數(shù)與會者認為，經(jīng)濟和通貨膨脹前景的不確定性仍然很高，額外的信息對于考慮適當(dāng)?shù)呢泿耪吡鰧⑹怯袃r值的。

    許多人還指出，在去年迅速收緊貨幣政策立場之后，委員會放慢了收緊的步伐，進一步放慢收緊政策的步伐是適當(dāng)?shù)?，以便有更多的時間來觀察累積收緊的效果，并評估其對政策的影響。與會者一致認為，他們在每次會議上的政策決定將繼續(xù)基于未來信息的總體情況及其對經(jīng)濟前景和風(fēng)險平衡的影響。他們還強調(diào)了向公眾宣傳其依賴數(shù)據(jù)的方法的重要性。大多數(shù)與會者認為，會后溝通，包括經(jīng)濟預(yù)期概要（SEP），將有助于澄清他們對貨幣政策立場的評估，隨著時間的推移，貨幣政策立場可能是適當(dāng)?shù)?，可以將通貨膨脹率降?%。

    與會者還討論了可能影響未來政策決定的幾項風(fēng)險管理考慮。幾乎所有與會者都表示，由于通脹仍遠高于委員會的長期目標，勞動力市場仍然緊張，通脹前景的上行風(fēng)險，或者持續(xù)高通脹可能導(dǎo)致的通脹預(yù)期失控，仍然是影響政策前景的關(guān)鍵因素。盡管最近經(jīng)濟活動具有彈性，勞動力市場依然強勁，但一些與會者評論說，經(jīng)濟增長仍然存在下行風(fēng)險，失業(yè)率存在上行風(fēng)險。盡管銀行業(yè)的壓力有所緩解，但一些與會者認為，監(jiān)察銀行業(yè)的發(fā)展是否會導(dǎo)致信貸環(huán)境進一步收緊，并對經(jīng)濟活動造成壓力，是很重要的。一些與會者指出，他們對商業(yè)地產(chǎn)疲軟帶來的潛在風(fēng)險感到擔(dān)憂。

    會議紀要顯示，一些與會者指出，聯(lián)邦政府債務(wù)上限問題的解決消除了經(jīng)濟前景的一個重大不確定性來源。一些與會者指出，隨著財政部發(fā)行更多債券來滿足支出，并將財政部主要支付賬戶TGA余額恢復(fù)到財政部青睞的水平，短期內(nèi)貨幣市場利率可能會面臨一些上行壓力。這些參與者觀察到，貨幣市場利率相對于美聯(lián)儲隔夜逆回購（ONRRP）工具利率的上行壓力，可能會導(dǎo)致該工具的使用量下降。

    總體來看，這份會議紀要比市場預(yù)期的更加鷹派。據(jù)芝加哥商品交易所美聯(lián)儲觀察工具（FedWatchTool）在當(dāng)?shù)貢r間7月5日股市收盤后公布的數(shù)據(jù)顯示，市場認為美聯(lián)儲在7月議息會議上再次加息25個基點的概率為88.7%，略高于前一個交易日的86.8%。

（編輯 劉睿智 才山丹）