多家上市物業(yè)公司2020年業(yè)績(jī)預(yù)喜 收購(gòu)案頻頻凸顯行業(yè)馬太效應(yīng)

    本報(bào)記者 李春蓮 見(jiàn)習(xí)記者 李昱丞

    1月份以來(lái)，多家物業(yè)管理行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)預(yù)喜。《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至3月2日，港交所“物業(yè)服務(wù)及管理”分類下的45家上市物業(yè)公司中，有23家企業(yè)發(fā)布了盈利預(yù)告，其中，預(yù)喜企業(yè)達(dá)22家。

    在A股3家物業(yè)管理行業(yè)上市公司中，招商積余率先發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為4.2億元-4.5億元，同比增長(zhǎng)46.74%-57.22%。

    對(duì)此，友鄰出行創(chuàng)始人、物業(yè)和社區(qū)經(jīng)濟(jì)分析師黃昇在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“上市物業(yè)企業(yè)2020年業(yè)績(jī)?nèi)〉幂^快的增長(zhǎng)背后，一是得益于2020年疫情防控常態(tài)化下對(duì)于物業(yè)管理需求的正面影響，二是整個(gè)物業(yè)行業(yè)具有抗周期、穩(wěn)定性強(qiáng)的盈利模式。”

    在管面積擴(kuò)張

    多家物業(yè)管理上市公司2020年業(yè)績(jī)預(yù)喜

    2月26日，碧桂園服務(wù)發(fā)布正面盈利預(yù)告，預(yù)計(jì)2020年公司未經(jīng)審核綜合收入、稅前利潤(rùn)、期內(nèi)凈利潤(rùn)及股東應(yīng)占利潤(rùn)將較2019年同期增長(zhǎng)超過(guò)50%。公開(kāi)資料顯示，2019年度，碧桂園服務(wù)營(yíng)收約96.45億元，歸母凈利潤(rùn)約16.71億元。

    對(duì)于經(jīng)營(yíng)成績(jī)的高增長(zhǎng)，碧桂園服務(wù)表示，主要由于集團(tuán)物業(yè)管理在管面積的增加與小區(qū)增值服務(wù)及城市服務(wù)業(yè)務(wù)收入的綜合上升。

    不僅僅是碧桂園服務(wù)，恒大物業(yè)、華潤(rùn)萬(wàn)象生活、雅生活服務(wù)等規(guī)模較大的上市物業(yè)公司也發(fā)布了正面盈利預(yù)告，分別預(yù)計(jì)2020年歸母凈利潤(rùn)同比增速為：約180%、約120%-130%、不低于40%。除此以外，時(shí)代鄰里、融創(chuàng)服務(wù)、榮萬(wàn)家、銀城生活服務(wù)預(yù)計(jì)2020年歸母凈利潤(rùn)較2019年同期增長(zhǎng)超過(guò)100%。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至3月2日，共有22家港股上市物業(yè)公司2020年業(yè)績(jī)預(yù)喜，并且預(yù)計(jì)去年歸母凈利潤(rùn)同比增速全部超40%。

    對(duì)于業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)，在管面積的增長(zhǎng)是各家上市物業(yè)公司普遍提及的因素。恒大物業(yè)聲稱，增長(zhǎng)主要是由于2020年集團(tuán)物業(yè)在管服務(wù)面積、非業(yè)主增值服務(wù)和小區(qū)增值服務(wù)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)；雅生活服務(wù)表示，增長(zhǎng)主要是由于集團(tuán)管理面積的大幅增加及運(yùn)營(yíng)效益的提升，帶來(lái)收入及利潤(rùn)的大幅提升；融創(chuàng)服務(wù)稱，增長(zhǎng)主要系2020年在管建筑面積大幅增加及社區(qū)增值服務(wù)的發(fā)展帶來(lái)收入的大幅增加。

    易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“由于物業(yè)企業(yè)本身屬于輕資產(chǎn)運(yùn)作的模式，所以實(shí)際上相對(duì)成本不高。而去年疫情下物業(yè)公司在管理方面優(yōu)勢(shì)較大，也形成了很多經(jīng)營(yíng)機(jī)會(huì)。此外，大房企背后的支持也使得物業(yè)企業(yè)有能力去收購(gòu)項(xiàng)目，有助于提高經(jīng)營(yíng)能力。”

    多家物業(yè)公司發(fā)布收購(gòu)案

    行業(yè)洗牌或加速

    從各家上市物業(yè)公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)路徑中可以發(fā)現(xiàn)，規(guī)模擴(kuò)張目前仍是頭部物業(yè)公司發(fā)展的首要驅(qū)動(dòng)力。事實(shí)上，近期有多家上市物業(yè)公司發(fā)布收并購(gòu)預(yù)案，未來(lái)行業(yè)集中度提升依然是大趨勢(shì)。

    2月25日，碧桂園服務(wù)和藍(lán)光嘉寶服務(wù)宣布，雙方在2月23日簽訂諒解備忘錄，碧桂園服務(wù)全資附屬公司擬收購(gòu)藍(lán)光嘉寶服務(wù)64.62%的股份，價(jià)格為每股H股人民幣42.11元，交易總對(duì)價(jià)暫為48.47億元。在交易完成前，藍(lán)光嘉寶服務(wù)為藍(lán)光發(fā)展下屬控股子公司，2019年10月在港交所上市。數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月30日，藍(lán)光嘉寶服務(wù)的管理服務(wù)合約面積達(dá)2.1億平方米，在管面積約1.3億平方米。

    1月18日，合景悠活宣布訂立收購(gòu)協(xié)議，擬以13.16億元收購(gòu)雪松智聯(lián)80%股權(quán)。截至2020年12月31日，雪松智聯(lián)在管面積合計(jì)超過(guò)8600萬(wàn)平方米，在管項(xiàng)目合計(jì)超過(guò)1000個(gè)。在收購(gòu)?fù)瓿珊螅暇坝苹钫w在管面積將突破1.2億平方米。

    2020年12月14日，時(shí)代鄰里宣布以人民幣2.97億元收購(gòu)成都合達(dá)聯(lián)行科技有限公司，后者是一家在2007年于中國(guó)成立總部位于成都的物業(yè)管理服務(wù)公司，截至2020年8月31日，其旗下項(xiàng)目公司的物業(yè)管理服務(wù)涵蓋合約面積約2670萬(wàn)平方米及在管面積約1852萬(wàn)平方米，多達(dá)185個(gè)合約管理服務(wù)項(xiàng)目及155個(gè)在管服務(wù)項(xiàng)目。

    根據(jù)億翰智庫(kù)統(tǒng)計(jì)，2020年上市物業(yè)公司有效收購(gòu)事件共76起，是2019年的有效收并購(gòu)事件27起的2.81倍，共花費(fèi)金額107億元。對(duì)于行業(yè)內(nèi)層出不窮的收購(gòu)案，黃昇對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“在未來(lái)，物業(yè)公司間的收并購(gòu)只會(huì)越來(lái)越明顯，因?yàn)槟壳罢麄€(gè)行業(yè)偏向于唯規(guī)模論，只有物業(yè)服務(wù)面積越大，上市物業(yè)公司的市值才會(huì)越高。”

    嚴(yán)躍進(jìn)告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“物業(yè)行業(yè)收購(gòu)的趨勢(shì)將會(huì)持續(xù)，也成為當(dāng)前各類投資者關(guān)注的重點(diǎn)。這容易引起行業(yè)的馬太效應(yīng)，后續(xù)競(jìng)爭(zhēng)格局會(huì)繼續(xù)演變，‘大吃小’、‘大吃大’等模式也會(huì)出現(xiàn)，畢竟各個(gè)物業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)路線其實(shí)還不是很穩(wěn)定。”

    嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，當(dāng)前物業(yè)行業(yè)的資源整合存在很多特殊性，整合體現(xiàn)了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的狀態(tài)。對(duì)于部分物業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，在盈利模式不清晰的情況下，經(jīng)營(yíng)方面存在壓力，而通過(guò)股權(quán)收購(gòu)等合作，能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)之間優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。

    值得注意的是，在業(yè)績(jī)和收并購(gòu)預(yù)期的雙重支撐下，今年以來(lái)規(guī)模物業(yè)企業(yè)的股價(jià)整體漲勢(shì)喜人。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至3月3日，共有16只港股物業(yè)股年內(nèi)漲幅超過(guò)同期恒生指數(shù)漲幅，其中恒大物業(yè)、合景悠活、華潤(rùn)萬(wàn)象生活等7只港股物業(yè)股年內(nèi)漲幅超過(guò)30%。

（編輯 李波 孫倩）