啤酒板塊47個交易日累計上漲51.42% 消費升級倒逼企業(yè)發(fā)力高端賽道

    本報記者 李正

    自今年3月中旬以來，超50%的指數(shù)漲幅，使得A股啤酒板塊受到了市場的普遍關注。

    那么，為何啤酒板塊的漲勢能夠持續(xù)這么久？什么是啤酒企業(yè)向高端化轉(zhuǎn)型的主要推動力？啤酒板塊未來的投資價值如何？

    板塊個股實現(xiàn)股價利潤雙增長

    東方財富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，啤酒板塊指數(shù)（803016.EI）從3月16日階段性低點持續(xù)發(fā)力上漲，截至5月25日收盤，47個交易日累計漲幅約51.42%。在其板塊內(nèi)的7只成分股當中，累計漲幅靠前的個股有重慶啤酒（90.31%）和青島啤酒（41.66%）。

    據(jù)《證券日報》記者了解，上述兩家啤酒企業(yè)股價持續(xù)走高與積極布局高端產(chǎn)品并取得顯著成效關系密切。

    重慶啤酒披露的2021年首季報顯示，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)啤酒銷量為71.11萬千升，比上年同期（重述后）增長53.42%；實現(xiàn)營業(yè)收入32.72億元，比上年同期（重述后）增長了56.90%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.95億元，比上年同期（重述后）1.40億元增長了111.65%。其中，高檔品類產(chǎn)品的主營業(yè)務收入約11.08億元，同比增長達98.91%，遠高于公司主流品類產(chǎn)品的51.02%和經(jīng)濟品類產(chǎn)品的14.05%。

    青島啤酒一季報顯示，報告期內(nèi)，公司積極推進創(chuàng)新驅(qū)動和產(chǎn)品結構優(yōu)化升級，不斷開發(fā)推出高質(zhì)量的新特產(chǎn)品，加快向聽裝酒和精釀產(chǎn)品等高附加值產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型升級，主品牌銷量實現(xiàn)同比增長44%。2021年第一季度，公司累計實現(xiàn)產(chǎn)品銷量219萬千升，同比增長35%；實現(xiàn)營業(yè)收入89.3億元，同比增長41.87%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤10.2億元，同比增長90.26%。

    對此，安爵資產(chǎn)董事長劉巖在接受《證券日報》記者采訪時表示，目前中國消費者的消費觀念正在發(fā)生變化，需求端正在倒逼啤酒生產(chǎn)企業(yè)推出高端產(chǎn)品。

    “當前我國啤酒消費主力人群逐步向90后和00后過渡，追求個性、時尚和潮流正是這些新一代年輕人的標簽，同時生活壓力的增大也使得他們更加注重品質(zhì)生活的享受，對啤酒的消費觀念開始從‘拼酒’向‘品酒’轉(zhuǎn)變。”劉巖進一步表示，消費者對高品質(zhì)多樣化產(chǎn)品的高需求，正在倒逼啤酒生產(chǎn)企業(yè)加速提升高端啤酒占比，這也說明了，為何常常能在啤酒上市公司的財報中看到“積極布局高端產(chǎn)品市場”相關內(nèi)容的原因，同時，提早布局高端產(chǎn)品市場的企業(yè)往往能夠更早得到市場認可和利潤增厚，刺激公司股價持續(xù)上漲。

    對于未來啤酒板塊的投資看法，私募排排網(wǎng)研究主管劉有華在接受《證券日報》記者采訪時表示，未來短期內(nèi)，啤酒將進入銷售旺季，而且隨著餐飲業(yè)復蘇疊加夜場等渠道回歸，啤酒需求明顯改善，考慮到通脹因素，為啤酒創(chuàng)造了提價空間，有望刺激啤酒板塊走強。從長期來看，中國是啤酒消費大國，啤酒又屬于快消品，適應人群廣、場景豐富，啤酒行業(yè)罐化率穩(wěn)步提升又進一步滿足了更多的非現(xiàn)飲場景，再加上人口老齡化加速、千禧一代迅速崛起，啤酒飲用人群正在崛起，綜合各類因素分析，看好未來啤酒板塊投資價值。

    布局高端化業(yè)務趨勢明顯

    德邦研究所提供的啤酒市場銷量數(shù)據(jù)顯示，高端啤酒銷量占比由2015年的7.1%持續(xù)增長至2019年的11.1%，并預計將在2024年提升至13.9%。

    劉巖認為，從全球啤酒產(chǎn)業(yè)近二十年的發(fā)展來看，隨著經(jīng)濟高速發(fā)展，啤酒行業(yè)步入高端化是一條必由之路，中國啤酒行業(yè)也正在沿著這條發(fā)展道路加速前進，從供給端來看，相較于中低端啤酒，高端啤酒尤其是精釀啤酒售價更高，利潤空間也更大，對廠商的吸引力更高。

    事實上，正如劉巖所說，眾多啤酒產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)也在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，不遺余力的迎合著消費者的需求，積極研發(fā)推出高端產(chǎn)品，甚至通過并購重組或注資的手段實現(xiàn)強強聯(lián)合，爭取在高端啤酒這一賽道上占據(jù)有利位置。

    而在眾多布局高端賽道的案例當中，重慶啤酒與嘉士伯的合作無疑是十分成功的。

    據(jù)《證券日報》記者了解，重慶啤酒在2020年10月舉行的2020年第一次臨時股東大會上審議通過了《關于公司重大資產(chǎn)購買及共同增資合資公司暨關聯(lián)交易方案的議案》（以下簡稱“議案”），《議案》指出，重慶啤酒將與嘉士伯啤酒廠有限公司同時向重慶啤酒子公司——重慶嘉釀啤酒有限公司注入資產(chǎn)。

    上述資產(chǎn)重組于2020年底靴子落地，重慶啤酒借助嘉士伯品牌彌補了企業(yè)高端產(chǎn)品匱乏的劣勢，而嘉士伯也充分利用了重慶啤酒的市場占有率及品牌知名度，對于雙方來說，都是一次“雙贏”的合作。

    同時，從上述重慶啤酒的經(jīng)營數(shù)據(jù)可以看出，與高端啤酒品牌嘉士伯的合作，正在持續(xù)幫助重慶啤酒打開國內(nèi)高端啤酒市場。

    對此，網(wǎng)易酒香、《中國酒業(yè)》智庫專家歐陽千里在接受《證券日報》記者采訪時表示，伴隨著我國人均飲酒量以及飲酒頻次的雙降，啤酒行業(yè)進入到了“厚利多銷”的時代。消費者需要品質(zhì)更好的啤酒，經(jīng)銷商需要利潤更大的啤酒，也就倒逼啤酒行業(yè)要推出高端啤酒。嘉士伯注資重慶啤酒和青島啤酒產(chǎn)品升級等案例，均是在釋放啤酒高端化的信號。

（編輯 孫倩）