新經(jīng)濟(jì)一路狂奔 傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)估值被甩出幾條街

    昨日，寧德時代、隆基股份股價雙雙創(chuàng)出歷史新高。其中，寧德時代市值漲破1.3萬億元，取代招商銀行，榮登A股總市值榜第三位；隆基股份市值盤中突破5000億元。

    今年以來，A股新經(jīng)濟(jì)板塊持續(xù)上漲。以新能源類股票為主的電氣設(shè)備板塊，累計(jì)漲幅超過28%，位居申萬一級行業(yè)指數(shù)漲幅榜首位。另外，擁有較多新能源類概念股的化工、有色金屬兩大板塊，漲幅均超過20%，電子板塊漲幅超過14%。一批新經(jīng)濟(jì)龍頭股股價大幅上漲。鋰電池龍頭寧德時代年內(nèi)漲幅超過59%，光伏龍頭隆基股份漲超38%，電子行業(yè)龍頭韋爾股份漲超45%。

    相比較而言，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)板塊則位居跌幅榜前列。其中，非銀金融指數(shù)年內(nèi)大跌近19%，位居跌幅榜首位，家電指數(shù)大跌近18%位居次席。另外，房地產(chǎn)、食品飲料、休閑服務(wù)等板塊也下挫。部分行業(yè)龍頭也難逃調(diào)整。中國平安A股年內(nèi)跌幅接近29%，美的集團(tuán)跌超27%，萬科A跌超16%，海天味業(yè)跌超23%等。

    北向資金持續(xù)增持新經(jīng)濟(jì)板塊。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)顯示，北向資金電氣設(shè)備板塊持股市值增逾千億元，食品飲料、家用電器、非銀金融等三大行業(yè)持股市值均減少超過百億元。

    隨著新經(jīng)濟(jì)板塊、傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)板塊此消彼長，板塊之間的估值剪刀差進(jìn)一步擴(kuò)大，被甩出幾條街。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)顯示，電氣設(shè)備板塊市盈率接近69倍，電子板塊市盈率接近62倍。銀行板塊市盈率最低，只有6倍出頭，房地產(chǎn)板塊市盈率不到10倍，非銀金融市盈率不足17倍。

    野村東方國際指出，目前板塊間的估值差距依然懸殊，這更多是反映中長期的轉(zhuǎn)型預(yù)期。在經(jīng)濟(jì)增速回落和貨幣政策回歸常態(tài)的背景之下，A股市場估值難有提升空間，超額收益將主要來自基本面業(yè)績增長的貢獻(xiàn)，下半年成長股有望勝出。

    中銀證券則認(rèn)為，從周期的角度來看，下半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處于盈利上行主導(dǎo)下的擴(kuò)張后期階段，結(jié)合歷史經(jīng)驗(yàn)這一階段為周期板塊相對收益最為占優(yōu)的階段，而成長股的估值有泡沫化傾向。