“產(chǎn)業(yè)+資本”轉(zhuǎn)型下城投平臺(tái)將積極參與資本并購(gòu)

    本報(bào)記者 王麗新 見習(xí)記者 郭冀川

    12月18日，第五屆雄安新區(qū)投融資發(fā)展論壇采用線下線上同步進(jìn)行的方式在北京召開。本屆論壇的核心為“‘雙碳’目標(biāo)下的投融資：金融創(chuàng)新與高質(zhì)量發(fā)展”，圍繞“金融創(chuàng)新與雄安新區(qū)綠色發(fā)展”與“新階段、新目標(biāo)下的城投轉(zhuǎn)型”兩大主題展開研討。

    在城市建設(shè)發(fā)展過程中，城投起到了重要作用，眾多城投公司為大型央企提供咨詢服務(wù)，為會(huì)員企業(yè)提供金融支持和商業(yè)對(duì)接。雄安新區(qū)正在建設(shè)中，城投公司也為在此發(fā)展的企業(yè)，尤其是河北省外企業(yè)提供了參與城市建設(shè)的渠道、資源共享的服務(wù)平臺(tái)。

    今年7月份，銀保監(jiān)會(huì)印發(fā)《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)進(jìn)一步做好地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范化解工作的指導(dǎo)意見》（銀保監(jiān)發(fā)[2021]15號(hào)），文件明確指出，要規(guī)范城投平臺(tái)投融資行為、嚴(yán)禁新增地方隱性債務(wù)、化解金融風(fēng)險(xiǎn)。

    15號(hào)文件的出臺(tái)，推動(dòng)了城投公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型，降低其關(guān)聯(lián)的地方政府信用，提升城投公司企業(yè)屬性，積極促進(jìn)地方債務(wù)良性發(fā)展和可持續(xù)發(fā)展。在此次論壇上，參會(huì)嘉賓們也就城投公司轉(zhuǎn)型提出了各自看法。

    國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室中國(guó)政府債務(wù)研究中心執(zhí)行主任吉富星對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，城投公司開展市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型既是政策監(jiān)管要求，又是自身發(fā)展所需。城投公司目前評(píng)級(jí)、發(fā)債、償債背后很大程度上與當(dāng)?shù)卣庞没蛑С置懿豢煞?，但隨著監(jiān)管趨嚴(yán)，剝離政府信用、打破剛性兌付是大勢(shì)所趨，城投公司要正視自己的定位和潛在風(fēng)險(xiǎn)，量力而行。

    “總體來說要依法合規(guī)不新增隱性債務(wù)，按照商業(yè)化的原則去融資和償債，可以積極開拓新基建、城市更新、鄉(xiāng)村振興、雙碳和綠色產(chǎn)業(yè)等新型業(yè)務(wù)，與當(dāng)?shù)刂卮笠?guī)劃和戰(zhàn)略形成契合。另外就是做好總體項(xiàng)目和資金謀劃，合規(guī)合理獲得政府資金資源支持，創(chuàng)新商業(yè)模式，防范各種偽創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型陷阱。”吉富星說。

    隨著對(duì)隱性債務(wù)管理的深入，以及推動(dòng)城投市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型的進(jìn)程，未來地方政府與城投的權(quán)責(zé)正在發(fā)生變化。地方政府承擔(dān)公益性支出與投資，由財(cái)政預(yù)算內(nèi)資金進(jìn)行安排，由地方專項(xiàng)債券等投資工具予以承擔(dān)。能夠市場(chǎng)化運(yùn)作的、有一定收益的項(xiàng)目，城投會(huì)作為承接主體，如城市更新、產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)等，以企業(yè)投資項(xiàng)目的形式進(jìn)行開展。

    財(cái)達(dá)證券總經(jīng)理助理、河北金融學(xué)院副教授胡恒松博士對(duì)記者表示，城投公司轉(zhuǎn)型過程中，第一個(gè)是資產(chǎn)整合，以前各地的城投公司分散，甚至在一些項(xiàng)目上產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)，現(xiàn)在需要整合資源，提高信用評(píng)級(jí)；第二是加大融資創(chuàng)新力度，如通過發(fā)基金去找項(xiàng)目，參股擬上市公司。第三是“產(chǎn)業(yè)+資本”運(yùn)營(yíng)，城投公司通過收購(gòu)上市公司將產(chǎn)業(yè)與資本結(jié)合，把上市公司的產(chǎn)業(yè)帶到城投公司所在城市，或者城投平臺(tái)配合政府招商引資，把上市公司上下游產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)過來，甚至城投公司參與自身區(qū)域的上市公司孵化；第四是防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，城投公司作為地方融資的主體，不能觸碰隱性債務(wù)這個(gè)紅線。

    胡恒松指出：“今年河北的城投公司通過產(chǎn)業(yè)投資積極轉(zhuǎn)型，市場(chǎng)化能力不斷提升，這些城投公司為本地導(dǎo)入了產(chǎn)業(yè)公司和金融資本。”在未來，城投公司隱含的政府信用不斷降低，城投的企業(yè)屬性不斷增加，不同地區(qū)的城投主體也將根據(jù)運(yùn)營(yíng)水平的差異進(jìn)一步的分化，通過不同的發(fā)展路徑配合當(dāng)?shù)氐耐度谫Y需要。

（編輯 崔漫 白寶玉）