市場價已低于部分廠商成本價！液晶面板盈利“拐點”到了嗎？

    本報記者 李昱丞 見習(xí)記者 丁蓉

    面板屬于典型周期性行業(yè)，32吋液晶電視面板從2021年7月份的近二十年第四個周期最高位跌到2022年9月份，創(chuàng)下69.66%的跌幅觸底，雖然近5個月并沒有出現(xiàn)明顯可以確認(rèn)的上升周期判斷，但底似乎可以確認(rèn)了。

    據(jù)集邦咨詢2023年2月下旬最新報價，除了顯示器面板均價微調(diào)，其他產(chǎn)品線報價維持不變。多位接受《證券日報》記者采訪的供應(yīng)鏈人士稱：“現(xiàn)如今面板價格已低于部分生產(chǎn)廠商成本價，基于面板廠對稼動率的控制，反彈即將到來。”

    在業(yè)內(nèi)預(yù)計面板行業(yè)即將復(fù)蘇的同時，多個面板企業(yè)的股價也同時出現(xiàn)異動。截至2月23日收盤，面板供應(yīng)鏈類46家上市公司自1月份以來股價平均漲幅15.62%。其中，“面板龍一龍二”京東方A漲幅23.08%、TCL科技漲幅21.24%。

    面板價格谷底震蕩已持續(xù)5個月

    集邦咨詢數(shù)據(jù)顯示，2023年2月下旬電視面板各尺寸均價，維持自2022年12月上旬以來報價。顯示器21.5吋TN面板均價自2022年10月上旬以來亦未出現(xiàn)變動，顯示器27吋IPS面板、23.8吋IPS面板均價下降0.1美元，各尺寸筆記本面板均價也基本維持上旬報價。

    資深產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟觀察家、智帆海岸機構(gòu)首席顧問梁振鵬接受《證券日報》記者采訪時透露：“目前液晶面板供貨價格，已經(jīng)低于部分生產(chǎn)廠商的成本價。”他認(rèn)為，形成這一局面主要原因是2022年液晶面板供過于求，下游液晶電視、智能手機銷售量都同比下滑，造成面板需求量減少。

    面板屬于典型的周期性行業(yè)，2000年以來整體已歷經(jīng)四輪周期波動，周期頂點在2007年、2014年、2017年和2021年。

    德邦證券TMT行業(yè)負(fù)責(zé)人兼電子行業(yè)首席分析師陳海進在接受《證券日報》記者采訪時稱：“過去幾輪周期，主要是因為產(chǎn)能端資本開支周期和庫存周期的共振，其中資本開支周期帶來的產(chǎn)能變化是周期形成的主要原因。而2020年至2021年的上行周期，與以往有所差異，在供給受到供應(yīng)鏈壓力的同時，疫情下居家辦公學(xué)習(xí)趨勢帶來需求的超預(yù)期提高，供需合力造就了史上最長的上行周期和最高面板價格。”

    最近這一輪周期，上漲始于2020年中期，2021年中期觸及高點后開始回落，直至2022年第三季度谷底止跌。這一輪周期波動格外劇烈，2021年漲得有多高，2022年跌得就有多深，下行期跌幅和低谷期持續(xù)時間都較以往擴大。

    中國面板大廠已掌握LCD面板市場話語權(quán)

    “這一次（指2022年10月份至2023年2月份）面板價格企穩(wěn)，主要得益于面板廠商嚴(yán)控產(chǎn)能利用率。”集邦咨詢分析師范博毓在接受《證券日報》記者采訪時分析認(rèn)為。據(jù)市場研究機構(gòu)CINNO數(shù)據(jù)顯示，2022年9月份，面板廠稼動率下降至60%以下低點。隨著庫存逐漸消化，部分品牌廠商開啟補庫存戰(zhàn)略，稼動率在2022年11月份提升至70%左右。據(jù)統(tǒng)計，2023年1月份，面板廠稼動率受春節(jié)假期影響，普遍不到60%，2023年2月有望回到70%左右。也有分析稱，大多數(shù)面板供應(yīng)商可能會在2023年繼續(xù)限制產(chǎn)量增長。

    范博毓還表示，一定程度上，價格企穩(wěn)說明隨著液晶面板產(chǎn)能進一步向中國集中，中國面板大廠已經(jīng)掌握LCD面板市場話語權(quán)，特別是針對電視市場。

    據(jù)《中國新型顯示產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢洞察》報告顯示，2022年，我國顯示面板年產(chǎn)能2億平方米，占全球60%左右份額。市場調(diào)查機構(gòu)Omdia分析，京東方、TCL華星光電和惠科在經(jīng)過幾次收購和產(chǎn)能擴張后，將在2023年擁有全球產(chǎn)能的52%。

    這意味著我國面板大廠將以巨大談判能力和對供應(yīng)影響力主導(dǎo)顯示行業(yè)。

    近年來，在利潤空間壓縮下，韓系企業(yè)正在加速“去液晶化”。2022年年中，三星關(guān)閉了在韓國的最后一條LCD面板生產(chǎn)線，結(jié)束了運營30年的液晶面板業(yè)務(wù)。LGD也在加快減少大尺寸液晶面板產(chǎn)能。

    TCL科技董事長李東生稱：“三星之所以戰(zhàn)略性撤出這個產(chǎn)業(yè)，不是這個技術(shù)沒有市場，而是在效率上競爭不過中國企業(yè)。”

    中國電子視像行業(yè)協(xié)會副秘書長董敏表示，顯示面板是重資產(chǎn)、資源性工業(yè)品行業(yè)，參與企業(yè)少，投入產(chǎn)出周期長，產(chǎn)能調(diào)整彈性很小。“面板終端應(yīng)用產(chǎn)品多數(shù)是消費電子產(chǎn)品，與經(jīng)濟周期密切關(guān)聯(lián)，而且市場化競爭充分，需求變化迅速。兩者的錯配及供需失衡，導(dǎo)致產(chǎn)品價格波動巨大，而利潤對價格的變化又極為敏感。”

    預(yù)計今年二季度或?qū)⒂瓉碛拯c

    由于貫穿去年全年的價格下行與磨底，2022年面板廠商業(yè)績普遍承壓。

    據(jù)京東方、TCL科技、深天馬A、維信諾、龍騰光電、和輝光電、華映科技、彩虹股份、三星顯示SDC、LGDisplay主要面板廠商披露的2022年業(yè)績預(yù)告，除了三星顯示SDC逆勢增長外，大多數(shù)面板企業(yè)遭遇了營收或利潤下滑，其中一半陷入虧損。

    不過，多家機構(gòu)預(yù)計終端需求即將反彈。東海證券研報分析，“當(dāng)前行業(yè)正逐步走出底部，復(fù)蘇在即。2023年一季度開始，面板價格有望上行。二季度將迎來盈利拐點。”

    陳海進向《證券日報》記者透露，“面板中大尺寸價格已經(jīng)處于谷底且小幅反彈，中小尺寸產(chǎn)品已接近底部。面板價格主要指大尺寸的周期，目前品牌客戶銷量預(yù)期較為樂觀，正在回補庫存，在去年低基數(shù)下預(yù)計2023年增長較大，其中面板價格有望在2023年二季度迎來反彈。”

    范博毓認(rèn)為，電視面板價格的確有準(zhǔn)備上揚跡象，但在終端需求依然不明確下，周期的長度能否延續(xù)到年底不確定，關(guān)鍵仍在于終端需求的回彈是否發(fā)生。

    不過，面板產(chǎn)業(yè)是一個異常激烈的紅海競技場，技術(shù)始終在快速迭代。董敏提醒道，“中國已經(jīng)成為液晶面板最大生產(chǎn)基地，要做好各種下一代顯示技術(shù)統(tǒng)籌布局，確保避免落入顯示技術(shù)陷阱。”

    “OLED、Micro LED等技術(shù)是未來創(chuàng)新方向，在微型顯示、中尺寸等產(chǎn)品上仍有待攻克的技術(shù)難題，也是未來面板廠商比拼的關(guān)鍵。中國廠商和日韓廠商目前主要差距在OLED上，包括材料、設(shè)備、耗材、客戶、專利技術(shù)上差距都較為明顯。”陳海進則表示，“中國企業(yè)只有形成自身產(chǎn)業(yè)生態(tài)、培育全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)公司、擺脫專利壁壘，從而形成良性的創(chuàng)新循環(huán)，才能在OLED創(chuàng)新上迎頭趕上。”

（編輯 上官夢露）