家電行業(yè)持續(xù)復蘇 前三季度超四成企業(yè)營收凈利雙增長

    本報記者 賈麗

    東方財富Choice金融終端數據顯示，截至目前，A股市場家電板塊102家上市公司已悉數披露2024年三季報。整體來看，相關公司在提質增效、以舊換新、創(chuàng)新轉型等方面取得了顯著成效，整體經營業(yè)績穩(wěn)健。前三季度，上述102家公司中，有44家公司實現(xiàn)營收與歸母凈利潤雙增長，占比超四成。

    “以舊換新政策激活了家電市場需求。第四季度家電市場將進入需求全面爆發(fā)階段，但受益者將集中在頭部品牌，特別是綜合類家電企業(yè)。家電市場在政策、新技術、需求變化下還將迎來一輪洗牌，中小企業(yè)應盡快順應發(fā)展趨勢，積極轉型尋求突破。預計回暖態(tài)勢將在2025年初持續(xù)。”斌科技家電戰(zhàn)略研究咨詢機構首席研究員張彥斌在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    降本增效推動利潤增長

    今年前三季度，家電板塊“三巨頭”美的集團、海爾智家、格力電器合計實現(xiàn)營收超6700億元，同比增長4%；合計實現(xiàn)歸母凈利潤688億元，同比增長13%，日均凈賺1.88億元。

    具體來看，格力電器前三季度營收同比下降5.39%，歸母凈利潤同比增長9.3%。美的集團與海爾智家的歸母凈利潤分別同比增長14.86%和13.2%，遠高于營收同比增長幅度。值得一提的是，美的集團前三季度營收與歸母凈利潤再創(chuàng)歷史新高，在毛利率和費用率改善的共同推動下，公司營業(yè)利潤率提升了0.4個百分點至12.0%。海爾智家的利潤率也創(chuàng)下公司近三年的最高紀錄。

    此外，上述102家上市公司中，在今年前三季度實現(xiàn)營收同比增長超過20%的公司有15家；實現(xiàn)凈利潤同比增長超20%的有21家。其中，有6家公司歸母凈利潤同比增長超100%。整體看，家電行業(yè)在前三季度的歸母凈利潤表現(xiàn)顯著優(yōu)于營收。

    “這是在多方因素影響下，家電行業(yè)業(yè)績出現(xiàn)的特殊現(xiàn)象。以往，家電巨頭均呈現(xiàn)營收及歸母凈利潤雙增長的情況，且幅度較穩(wěn)。”張彥斌進一步表示，今年前三季度家電板塊上市公司業(yè)績指標出現(xiàn)分化，即營業(yè)收入增長不大，但盈利增長比較明顯。一方面，這是由于企業(yè)不斷以業(yè)務拓展及創(chuàng)新提升利潤空間，另一方面，各品牌都采取了降本增效措施，成本的降低推動了利潤的增長。

    當下，面對存量市場，“三巨頭”均在以各自的方式尋求業(yè)績突破。海爾智家聚焦智慧住居和產業(yè)互聯(lián)網兩大賽道，通過產業(yè)互聯(lián)網推動各行業(yè)的升級和創(chuàng)新發(fā)展。美的集團將“出海”視為破局關鍵，采取了自營品牌優(yōu)先戰(zhàn)略，并于今年9月份成功在港交所掛牌上市，開啟了全球化擴張。財報顯示，美的集團今年上半年實現(xiàn)海外營收910.7億元，同比增長13%。格力電器則通過在多元化道路及營銷轉型上尋找新的增長點。另外，家電巨頭們敏銳地將目光聚焦到了機器人、汽車零部件等賽道，不斷開拓新的產業(yè)空間。

    在中國家用電器商業(yè)協(xié)會秘書長張劍鋒看來，整體來看，中國家電行業(yè)今年以來依然保持了較強的韌性，并抓住了AI、5G等新技術機遇，通過持續(xù)的技術創(chuàng)新、降本提質、深入的品牌建設以及靈活的市場策略，推動了行業(yè)結構優(yōu)化和產業(yè)升級。部分企業(yè)由于業(yè)務調整及創(chuàng)新步伐較慢，已步入業(yè)績分水嶺。

    行業(yè)有望持續(xù)回暖

    奧維云網（AVC）研究部副部長劉冀元在接受《證券日報》記者采訪時表示，長期來看，家電市場必須解決供需錯配等問題，同時還要持續(xù)深挖用戶需求并以創(chuàng)新來破解未來的增長壓力。

    奧維云網推總預測數據顯示，預計2024年第四季度國內家電市場零售規(guī)模約2777億元，同比增長17.4%。全年預計8922億元，同比增長4.7%。目前來看，以舊換新補貼政策落地效果明顯。奧維云網監(jiān)測數據顯示，2024年第41周至43周（10.07—10.27）期間，七大家電品類線上、線下零售額同比分別增長132.1%、130.9%。

    釘科技創(chuàng)始人丁少將表示，展望今年第四季度乃至明年，在以舊換新等政策有力刺激下，家電行業(yè)內需有望持續(xù)復蘇。同時，出口市場的增長，有望對家電市場形成有效的拉動。中國家電行業(yè)將繼續(xù)處于回暖向好的發(fā)展通道。從具體品類來看，頭部白電巨頭依然具備產品、技術、渠道、市場、成本等競爭優(yōu)勢。而廚電企業(yè)將持續(xù)分化，尤其是集成灶企業(yè)由于產品單一、技術壁壘不高、替代性沖擊大等因素，面臨較大的業(yè)績壓力。小家電企業(yè)則由于競爭加劇和需求波動導致盈利能力受限。中小家電企業(yè)應盡快根據市場需求及技術迭代步伐進行調整。

    國泰君安發(fā)布研報稱，以舊換新等政策共振，拉動家電行業(yè)終端需求放量以及格局優(yōu)化，家居家電頭部品牌產品技術儲備充分，或充分受益行業(yè)景氣度回升。

    在劉冀元看來，2025年家電行業(yè)復蘇前景向好，但企業(yè)競爭壓力也會進一步增大。家電行業(yè)明年要進一步把握新品類、趨勢品類的普及契機。同時，搶抓高端市場、海外市場快速擴張的發(fā)展機遇。