金價波動加劇 接下來會怎么走？

    本報記者 賀王娟

    近期金價波動加劇。11月15日，滬金觸及592.12元/克低點后，持續(xù)反彈，并在11月25日631.14元/克的高點后開始走跌，加劇震蕩。截至11月28日記者發(fā)稿，滬金報613.2元/克。

    國際金價方面，COMEX黃金在11月15日觸及2567.4美元/盎司低點后，走出“五連陽”回彈至2700美元上方，但11月25日金價突變轉(zhuǎn)頭向下，COMEX黃金盤中跌超3%，最低探至2616.6美元/盎司。而截至11月28日，COMEX黃金雖有回升，但持續(xù)在2660美元/盎司上下波動。

    為何近期金價沖高回落，波動加劇？其影響因素有哪些？未來金價走勢將如何演繹？止于至善投資基金經(jīng)理何理在接受《證券日報》記者采訪時表示，近期金價振幅加大主要受到特朗普當(dāng)選總統(tǒng)、地緣局勢、市場對12月美聯(lián)儲降息預(yù)期變化等因素影響。

    排排網(wǎng)財富理財師姚旭升則認(rèn)為，近期黃金市場加劇震蕩，主要受以下因素驅(qū)動，一是美國10月核心PCE物價指數(shù)同比上升2.8%，通脹指標(biāo)持續(xù)高位運行，引發(fā)金價劇烈波動。二是美聯(lián)儲降息預(yù)期回落，美元和美債收益率持續(xù)上行，對黃金價格形成一定壓力。

    北京時間11月27日晚間，美國商務(wù)部公布最新PCE數(shù)據(jù)顯示，美國核心PCE同比增長2.8%，符合市場預(yù)期，較前值的2.7%有所上升。市場分析稱，美聯(lián)儲青睞的通脹指標(biāo)核心PCE年率10月如預(yù)期一樣回升至2.8%，表明盡管物價增長已有所放緩，但仍具有黏性，這讓美聯(lián)儲對下一輪的降息決策變得更加復(fù)雜。

    “12月美聯(lián)儲降息決議將較大程度地影響金價的短期走勢。”姚旭升進(jìn)一步對記者分析稱，“若美聯(lián)儲12月降息，會降低持有黃金的成本，增加黃金的吸引力，可能導(dǎo)致金價上行。若美聯(lián)儲維持利率不變，市場可能會對降息預(yù)期進(jìn)行修正，導(dǎo)致金價回調(diào)。但考慮到全球經(jīng)濟(jì)不確定性和地緣政治風(fēng)險，回調(diào)幅度可能有限。”

    但何理表示，隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的變化，黃金價格的走勢變得難以預(yù)測。他認(rèn)為，如果12月美聯(lián)儲降息，這會導(dǎo)致美元流動性增強(qiáng)，短期內(nèi)黃金價格上漲。但如果降息后，美國經(jīng)濟(jì)增速回升、二次通脹風(fēng)險可控，通脹水平與名義利率共同回落，實際利率下行空間難以打開，降息操作將難以催化金價進(jìn)一步上漲，金價或存在回調(diào)風(fēng)險。如果12月美聯(lián)儲不降息，甚至可能增加利率，將導(dǎo)致美元更加走強(qiáng)，金價進(jìn)一步承壓。

    拉長時間來看，盡管近期金價走勢震蕩加劇，但COMEX黃金價格距離2801.8美元/盎司的歷史高點，最大回調(diào)幅度僅8%左右，仍在年線高位。中信建投認(rèn)為，黃金近期高位回調(diào)，主要系11月以來美債利率和美元指數(shù)顯著回升，降息預(yù)期降溫，加上技術(shù)面嚴(yán)重超買，金價高位回調(diào)。中期來看，美國經(jīng)濟(jì)和通脹同步放緩之下，金價整體上仍然難脫離高位震蕩模式。短期來看，金價2400美元左右可考慮再次增配。

    而今年以來一路向上的金價未來是否還會持續(xù)強(qiáng)勢？目前市場觀點出現(xiàn)了分歧，宏觀市場的波動加劇，也讓市場對于未來金價的走勢變得難以預(yù)測。何理表示，長期來看，黃金其實是世界貨幣之錨，其長期上漲的趨勢是不會被終止的。但如減稅、限制移民和提高關(guān)稅等因素，可能會對美國經(jīng)濟(jì)和全球貿(mào)易格局產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響通脹預(yù)期和市場避險需求，這些因素都可能改變金價此前的強(qiáng)勢走勢。

    姚旭升認(rèn)為，長期來看，金價走勢受到包括美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和通脹水平、美聯(lián)儲貨幣政策、地緣政治局勢、全球央行的黃金儲備、投資者情緒等多重因素影響。

    東方金誠則認(rèn)為，中長期來看，黃金仍是應(yīng)對關(guān)稅升級、地緣政治沖突、美國債務(wù)違約擔(dān)憂等風(fēng)險的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，其抗通脹性質(zhì)仍將對金價形成支撐。

（編輯 喬川川）