《2024中國(guó)企業(yè)創(chuàng)投（CVC）發(fā)展報(bào)告》：聚焦新興賽道與早期投資，智能制造和AI押注最多

    本報(bào)記者 許潔

    近日，創(chuàng)業(yè)邦旗下創(chuàng)新及科技企業(yè)投資價(jià)值數(shù)據(jù)分析平臺(tái)睿獸分析發(fā)布《2024中國(guó)企業(yè)創(chuàng)投（CVC）發(fā)展報(bào)告》，報(bào)告核心內(nèi)容如下：

    CVC新增備案基金數(shù)低位徘徊，整體占比維持4.4%。2024年，CVC新增備案基金193只，較2023年下降41.7%，處于近十年低位水平。但CVC在私募備案基金的占比保持穩(wěn)定，2021年至今，CVC新增備案基金數(shù)占比基本保持在4.4%左右。地域上，民營(yíng)企業(yè)發(fā)達(dá)的浙江、廣東地區(qū)，新增備案CVC基金數(shù)量最多。

    CVC投資步入調(diào)整期，聚焦新興賽道與早期投資。2024年參與的投資事件數(shù)為1027個(gè)，較2023年同比下降42%。投資重點(diǎn)集中在早期階段，共投資735個(gè)，占比達(dá)71.6%，凸顯對(duì)創(chuàng)新領(lǐng)域的關(guān)注。同時(shí)，CVC踴躍投身智能制造、人工智能等賽道，分別投資192個(gè)和134個(gè)，汽車交通領(lǐng)域投資總?cè)谫Y規(guī)模最大。

    大額投資占近四成，參與半數(shù)獨(dú)角獸投資。2024年，一級(jí)股權(quán)投資市場(chǎng)投資額過1億美元的大額投資事件83個(gè)，其中CVC參投31個(gè)，占比37.4%。其中2024年人工智能7個(gè)投資額超1億美元的大額事件中均有布局。獨(dú)角獸成長(zhǎng)方面，CVC助力顯著，2024年國(guó)內(nèi)新增20家獨(dú)角獸，其中11家有CVC參與投資，占比55%。

    并購(gòu)市場(chǎng)活躍，IPO滲透率超三成。CVC在我國(guó)資本市場(chǎng)扮演著重要角色，作為并購(gòu)市場(chǎng)的參與者，2024年CVC作為競(jìng)買方參與了5.6%的并購(gòu)事件，尤其在智能制造、傳統(tǒng)行業(yè)、能源電力領(lǐng)域的并購(gòu)活動(dòng)中表現(xiàn)活躍。同時(shí)，在IPO市場(chǎng)方面，2024年國(guó)內(nèi)228家IPO企業(yè)里，有76家曾獲得CVC投資，CVC在2024年IPO企業(yè)的滲透率達(dá)33.3%。

    CVC新增備案基金數(shù)量省份分布：浙江和廣東居于前列

    從2024年基金所屬的地域來看，共涉及18個(gè)省份，其中浙江、廣東的新增備案CVC基金數(shù)量最多，分別是41只和40只。浙江和廣東地區(qū)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，集聚了為數(shù)眾多的大企業(yè)，不少企業(yè)通過設(shè)立CVC的方式打造第二增長(zhǎng)曲線。政策層面，浙江和廣東近年來積極出臺(tái)一系列創(chuàng)投支持政策，從稅收優(yōu)惠到項(xiàng)目扶持，全方位鼓勵(lì)私募股權(quán)投資蓬勃發(fā)展。

    上市公司LP參與度：智能制造、傳統(tǒng)行業(yè)、醫(yī)療健康領(lǐng)域活躍

    睿獸分析數(shù)據(jù)顯示，2024年上市公司做LP依舊火熱，有326家上市公司參與出資456只基金，出資認(rèn)繳的基金規(guī)模共計(jì)712億元。從參投基金的上市公司行業(yè)分布來看，智能制造、傳統(tǒng)行業(yè)和醫(yī)療健康領(lǐng)域活躍度較高，分別有66家、57家及44家上市公司參投。在地域分布上，參投基金的上市公司主要集中在廣東、江蘇、浙江，這些地區(qū)憑借良好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、活躍的資本市場(chǎng)和豐富的產(chǎn)業(yè)資源，吸引了眾多上市公司參與基金投資。

    CVC股權(quán)投資表現(xiàn)

    CVC參投事件的區(qū)域分布：蘇杭等新一線城市投資布局值得關(guān)注

    睿獸分析數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)CVC在2024年投資布局中，顯著傾向于布局江蘇（171個(gè)）、廣東（155個(gè)）、上海（144個(gè)）、北京（142個(gè)）和浙江（124個(gè)）等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、科技創(chuàng)新能力強(qiáng)的省市。

    CVC參與投資事件的城市分布看，上海以144個(gè)投資事件居首，北京142個(gè)位列第二，深圳90個(gè)排第三。同時(shí)，蘇州、杭州等新一線城市崛起，蘇州憑制造業(yè)集群與新興產(chǎn)業(yè)布局吸77個(gè)投資，杭州借數(shù)字經(jīng)濟(jì)活力有67個(gè)投資事件。它們通過特色產(chǎn)業(yè)與創(chuàng)新生態(tài)，提升對(duì)CVC吸引力，推動(dòng)區(qū)域發(fā)展。

    CVC參投事件的輪次分布：重點(diǎn)集中在早期階段投資

    按投資階段劃分，2024年CVC參與早期、成長(zhǎng)期階段較多。其中，早期階段的投資事件共735個(gè)，占比最高，達(dá)到71.6%；其次是成長(zhǎng)期，發(fā)生244個(gè)，占比23.8%；后期共48個(gè)，占比4.7%。

    從具體輪次上來看，A輪成為CVC參與投資最多的輪次，2024年共參與423個(gè)事件，平均單筆投資金額2.5億元。CVC依然將重心放在那些雖蘊(yùn)含高風(fēng)險(xiǎn)卻潛力無限的早期項(xiàng)目上，反映出CVC對(duì)創(chuàng)新前沿與未來產(chǎn)業(yè)格局的預(yù)判傾向。

    CVC參投大額投資事件：參與度達(dá)37.4%

    睿獸分析數(shù)據(jù)顯示，2024年，一級(jí)股權(quán)投資市場(chǎng)投資額過1億美元的大額投資事件83個(gè)，其中CVC參投的大額投資事件共計(jì)31個(gè)，占比37.4%；一級(jí)市場(chǎng)大額投資事件披露的總金額2732.7億元，CVC參投大額投資事件披露的總金額1070.9億元，占比39.2%。

    CVC投資新晉獨(dú)角獸：參投比例高達(dá)55%

    在我國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)成長(zhǎng)過程中，CVC扮演著重要的角色，對(duì)新興創(chuàng)業(yè)公司的投資和孵化也起到了關(guān)鍵作用。截止2024年12月底，中國(guó)存量獨(dú)角獸共512家，其中中國(guó)CVC參與過投資的有371家，占比72.5%，2024年國(guó)內(nèi)共新增20家獨(dú)角獸，其中有11家獨(dú)角獸有中國(guó)CVC參與投資，占比55%。

    CVC并購(gòu)表現(xiàn)

    國(guó)內(nèi)并購(gòu)數(shù)據(jù)：CVC作為競(jìng)買方參與5.6%并購(gòu)事件

    睿獸分析數(shù)據(jù)顯示，2024年國(guó)內(nèi)并購(gòu)事件共計(jì)2479個(gè)，其中CVC作為買方參與的并購(gòu)事件138個(gè)，占比5.6%；國(guó)內(nèi)并購(gòu)事件交易總金額為11305.3億元，CVC作為買方的并購(gòu)事件交易總金額為2185.6億元，占比19.3%。

    從并購(gòu)事件購(gòu)入標(biāo)的企業(yè)行業(yè)分布來看，CVC作為買方參與并購(gòu)事件數(shù)量前十的行業(yè)主要分布在智能制造、傳統(tǒng)行業(yè)和能源電力領(lǐng)域，發(fā)生的并購(gòu)事件分別為19個(gè)、18個(gè)和17個(gè)；CVC作為買方參與并購(gòu)事件總金額前十行業(yè)重點(diǎn)分布在傳統(tǒng)行業(yè)、醫(yī)療健康和智能制造領(lǐng)域，傳統(tǒng)行業(yè)發(fā)生的并購(gòu)事件總金額高達(dá)1331.5億元。

    CVC IPO表現(xiàn)

    2024年CVC在中國(guó)IPO企業(yè)的滲透率達(dá)到33.3%

    根據(jù)睿獸分析數(shù)據(jù)顯示，2024年，國(guó)內(nèi)注冊(cè)企業(yè)共有228家完成IPO，其中IPO之前有CVC參與投資的企業(yè)76家，滲透率達(dá)33.3%。從行業(yè)分布TOP5來看，CVC參與投資的IPO企業(yè)主要集中在醫(yī)療健康（10家）、汽車交通（10家）和企業(yè)服務(wù)（9家），其次是傳統(tǒng)行業(yè)和智能制造，分別為8家和6家。

    從上市的交易所來看，在CVC參與投資的76家企業(yè)中，在香港證券交易所上市企業(yè)最多，共有29家，其次是上海證券交易所19家、深圳證券交易所14家。此外，美股也是上市的重要途徑，其中10家在納斯達(dá)克交易所上市，2家在紐交所上市。

（編輯 張鈺鵬）