A股市場資金“跨年演出”——北上資金2019年創(chuàng)新高 投資方向契合政策指引；2020年 還有數(shù)千億元增量內(nèi)資可以期待

    作為全面深化資本市場改革的重點(diǎn)任務(wù)之一，“推動(dòng)更多中長期資金入市”成為資本市場熱詞。

    2019年，為了引導(dǎo)更多中長期資金入市，監(jiān)管層推出了多項(xiàng)政策措施，包括修訂完善QFII、RQFII制度、優(yōu)化和擴(kuò)大股票互聯(lián)互通機(jī)制、進(jìn)一步擴(kuò)大證券期貨業(yè)開放等等，為更多中長期資金入市提供了多方面支持。

    那么，2019年中長期資金入市情況如何？2020年養(yǎng)老金、職業(yè)年金、保險(xiǎn)資金、全國社?；鸬戎虚L期資金潛在的入市增量資金有多少？接下來證事聽君采訪專家進(jìn)行了解讀。

    2019年北上資金流向契合政策引導(dǎo)

    2020年首個(gè)交易日，上證指數(shù)大漲，A股迎來開門紅。據(jù)港交所數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，1月2日北上資金凈流入101.47億元。而在2019年全年，北向資金凈流入3517.43億元，創(chuàng)下歷史新高。2017年和2018年北上資金分別凈流入1997億元、2942億元。

    國盛證券首席策略分析師張啟堯表示，2019年北向資金凈流入創(chuàng)歷史新高主要得益于兩點(diǎn)：首先，我國對(duì)外開放進(jìn)程加速推進(jìn)，外資限制逐步放開，QFII投資額度限制取消，為外資流入營造了良好的投資環(huán)境；其次，明晟指數(shù)、富時(shí)羅素指數(shù)、標(biāo)普道瓊斯指數(shù)三大國際指數(shù)對(duì)于A股的納入與擴(kuò)容工作加速推進(jìn)。

    證事聽君據(jù)港交所月度十大活躍成交股統(tǒng)計(jì)，消費(fèi)、金融和生物醫(yī)藥行業(yè)等20家公司榜上有名，其中貴州茅臺(tái)、中國平安、恒瑞醫(yī)藥等5只個(gè)股連續(xù)12個(gè)月登陸榜單。外資對(duì)消費(fèi)、金融和生物醫(yī)藥行業(yè)十分青睞。

    證事聽君注意到，大消費(fèi)行業(yè)是2019年宏觀政策支持推動(dòng)的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，相關(guān)的政策利好也是不斷出爐；此外，金融板塊經(jīng)過防控風(fēng)險(xiǎn)、回歸主業(yè)的政策引導(dǎo)，去年以來也展現(xiàn)了盈利穩(wěn)定、分紅慷慨的藍(lán)籌風(fēng)范。

    如是金融研究院高級(jí)研究員宋赟表示，預(yù)計(jì)2020年北上資金將繼續(xù)保持較快速度的凈流入。從政策層面來看，我國金融業(yè)對(duì)外開放力度不減，在金融開放的早期階段，外資將保持較快速度的流入。

    新證券法為國際指數(shù)提高納A權(quán)重夯實(shí)基礎(chǔ)

    2019年的資本市場重要事件集錦，A股集齊三大國際指數(shù)。市場最為關(guān)心的莫過于納A比例是否有提高可能。

    證事聽君注意到，去年明晟公司（MSCI）曾公開表示，將從2019年11月起，將在上海科創(chuàng)板符合條件的證券可納入MSCI全球可投資市場指數(shù)（GIMI）；標(biāo)普道瓊斯指數(shù)方面也表示，將在A股納入標(biāo)普道瓊斯指數(shù)實(shí)施完成（9月23日）之后，才會(huì)考慮就“提升納入因子”征詢意見，是否向市場參與者征詢意見進(jìn)一步提升納入因子，將取決于A股的市場準(zhǔn)入是否得以進(jìn)一步改善等因素。

    相比較前兩者，富時(shí)羅素方面給出了更為確切的時(shí)間表。富時(shí)羅素方面表示，或從2020年9月開始就進(jìn)一步提升納入因子，即第二階段納A向市場參與者征詢意見，并根據(jù)中國金融市場的開放進(jìn)度，評(píng)估市場準(zhǔn)入情況，從而決定第二階段納A安排。

    值得關(guān)注的是，2019年12月28日，十三屆全國人大常委會(huì)第十五次會(huì)議全體會(huì)議審議通過了新的《證券法》，修訂后的《證券法》提出全面推行注冊(cè)制，提升證券市場違法行為處罰力度，并新增投資者保護(hù)專章，強(qiáng)化信息披露要求等。

    川財(cái)證券研究所所長陳靂表示，新《證券法》的推出，表明我國A股市場化改革在不斷推進(jìn)和完善，也能看出我國證券市場正不斷走向成熟，這對(duì)于國際指數(shù)提高納A比例來說，非常重要。去年以來監(jiān)管部門多次強(qiáng)調(diào)，要推進(jìn)金融市場的有序開放，這也是驅(qū)動(dòng)國際指數(shù)繼續(xù)加大納A比重的重要因素。

    中長線內(nèi)資有望帶來數(shù)千億元增量資金

    隨著全面深化資本市場改革開放進(jìn)程的推進(jìn)，養(yǎng)老金、職業(yè)年金、保險(xiǎn)資金、全國社?；鹚拇箢愔虚L期資金將加速入市，今年潛在的入市增量資金有望達(dá)到數(shù)千億元。

    中信證券發(fā)布研報(bào)指出，預(yù)計(jì)在很長一段時(shí)間內(nèi)，中國的養(yǎng)老金體系給權(quán)益市場帶來的“長錢”主要源于公共養(yǎng)老金體系。第一支柱當(dāng)中委托社保管理運(yùn)營的基本養(yǎng)老金入市已投規(guī)模大約500億元，增量部分預(yù)計(jì)大約是1000億元。

    同為養(yǎng)老金第二支柱，職業(yè)年金入市已按下“加速鍵”。目前，包括中央國家機(jī)關(guān)事業(yè)單位、31個(gè)省區(qū)市以及新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)在內(nèi)的全國33個(gè)職業(yè)年金項(xiàng)目中，已有15個(gè)職業(yè)年金項(xiàng)目啟動(dòng)投資運(yùn)作，保守估計(jì)實(shí)際到賬規(guī)模已超過3000億元。中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副部長劉向東表示，要把4000萬機(jī)關(guān)事業(yè)單位的這部分養(yǎng)老錢用好，不是所有都投入股市運(yùn)作就好，但考慮到股市的投資收益率較高，樂觀預(yù)計(jì)今年職業(yè)年金入市規(guī)模可能會(huì)為千億元量級(jí)。

    作為資本市場上重要的機(jī)構(gòu)投資者，保險(xiǎn)資金也是A股重要的增量資金。巨豐投顧投資顧問總監(jiān)郭一鳴表示，2019年保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額應(yīng)該會(huì)超過18萬億元。假如2020年繼續(xù)保持10%的增速，則保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額約達(dá)到20萬億元。此前兩年，保險(xiǎn)資金介入股票和證券投資基金比例均超過10%，在保費(fèi)余額繼續(xù)攀升以及假設(shè)險(xiǎn)資投資權(quán)益類資產(chǎn)比例提升至15%的基礎(chǔ)上，股票和證券投資基金有望達(dá)到3萬億元，而根據(jù)近兩年股市入市比例推算，2020年流入A股的增量資金規(guī)模約5000億元。