2020年外資增持人民幣債券力度料提升

    債券市場已日益成為中國金融市場開放重要戰(zhàn)場。中央國債登記結(jié)算有限責任公司1月3日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2019年12月，該公司為境外機構(gòu)投資者托管的人民幣債券已連續(xù)13個月增加。業(yè)內(nèi)人士指出，穩(wěn)步開放、利差誘人、匯率有底，三大因素共同支撐外資連續(xù)增持人民幣債券。當前，中國債券非常具有吸引力，2020年外資增持人民幣債券力度可能提升。

    外資持倉連增13個月

    中央結(jié)算公司3日公布了2019年12月月報。月報數(shù)據(jù)顯示，截至2019年12月，中央結(jié)算公司債券托管量為64.98萬億元，較上個月增加7756.29億元。主要幾類投資者中，信用社、保險機構(gòu)、證券公司債券托管量均有所下降，非法人產(chǎn)品戶、商業(yè)銀行和境外機構(gòu)等則繼續(xù)增加。

    截至2019年12月，中央結(jié)算公司為境外機構(gòu)投資者托管的人民幣債券面額達18769.73億元，再創(chuàng)歷史新高，并較上月末增加63.69億元。自2018年12月以來，該數(shù)據(jù)已連續(xù)13個月上升。

    進一步統(tǒng)計顯示，2019年全年，境外機構(gòu)投資者債券托管量增加近3700億元，增量超過境內(nèi)保險機構(gòu)和證券公司。從絕對規(guī)模看，境外機構(gòu)投資者目前在中央結(jié)算公司托管的債券規(guī)模已超過保險機構(gòu)、信用社和證券公司。境外機構(gòu)在中國債券市場的影響力不斷擴大。

    綜合中央結(jié)算公司和上海清算所數(shù)據(jù)看，境外機構(gòu)投資者在中國銀行間債券市場的債券托管規(guī)模自2019年7月突破兩萬億元關(guān)口之后持續(xù)增加，截至2019年11月已接近2.2萬億元。

    三因素促外資流入

    業(yè)內(nèi)人士指出，穩(wěn)步開放、利差誘人、匯率有底，三大因素共同支撐外資持續(xù)增持人民幣債券。

    一是債券市場持續(xù)擴大對外開放。2019年4月，彭博宣布，人民幣計價的356只中國國債和政策性銀行債券正式納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)；2019年9月，摩根大通宣布，以人民幣計價的高流動性中國政府債券將從2020年2月28日起被納入摩根大通旗艦全球新興市場政府債券指數(shù)系列。這些都成為激活境外投資人配置中國債券需求的新契機。中國外匯交易中心此前公布，截至2019年11月，已有2517家境外機構(gòu)投資者進入銀行間債券市場。債券市場已日益成為中國金融市場開放主戰(zhàn)場。

    二是低利率環(huán)境凸顯中國債券性價比。2019年，全球負收益?zhèn)?guī)模一度超過17萬億美元，創(chuàng)歷史新高。中國債市收益率以相對平穩(wěn)的運行態(tài)勢，在各主要經(jīng)濟體中保持較高水準，對外資極具吸引力。統(tǒng)計顯示，2019年全年，中美10年期國債利差都位于歷史高位，截至2019年12月31日仍超過120基點。

    三是人民幣匯率預(yù)期平穩(wěn)。2019年8月初，人民幣兌美元匯率開啟一段貶值之旅，但9月后觸底回升，2019年四季度升破7元關(guān)口，匯率預(yù)期趨穩(wěn)，緩解了外資投資人民幣資產(chǎn)的顧慮。2020年1月3日，在岸人民幣兌美元匯率收盤價報6.9716元，處于近五個月高位水平。

    2020年投資債券力度料加大

    清華大學(xué)國家金融研究院院長朱民日前表示，美聯(lián)儲降息預(yù)示著世界正在進入一個低通脹、低利率、低增長的時代，可能會延續(xù)相當長時間。中國債券市場、中國利率水平變得非常有吸引力。

    中國社科院學(xué)部委員、國家金融與發(fā)展實驗室理事長李揚稱，隨著中國經(jīng)濟規(guī)模擴大，金融對外開放格局趨于成熟，中國債券市場已成為全球資本配置重要場所。境外機構(gòu)持有的中國債券余額在持續(xù)穩(wěn)步增加。在今后一段時期內(nèi)，中國債券市場成為全球投資熱土的趨勢不會改變。

    中金公司研報指出，中國債券是全球的估值洼地，境外機構(gòu)已盯上中國債券的配置價值，一旦時機合適，境外機構(gòu)就會持續(xù)增持。該機構(gòu)近期做的一項調(diào)查顯示，絕大多數(shù)接受調(diào)查的債券投資人士認為2020年境外機構(gòu)配置中國債券的力度會明顯上升。