五大商業(yè)銀行獲準(zhǔn)首批試點(diǎn)國(guó)債期貨交易

    證監(jiān)會(huì)與財(cái)政部、人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)昨日聯(lián)合發(fā)布公告，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，允許符合條件的試點(diǎn)商業(yè)銀行和具備投資管理能力的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，按照依法合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)可控、商業(yè)可持續(xù)的原則，參與中國(guó)金融期貨交易所國(guó)債期貨交易。

    證監(jiān)會(huì)表示，商業(yè)銀行和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與國(guó)債期貨交易，可滿足其風(fēng)險(xiǎn)管理需求，豐富投資產(chǎn)品類型，提升債券資產(chǎn)管理水平。同時(shí)，也有助于豐富市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)，促進(jìn)國(guó)債期貨市場(chǎng)平穩(wěn)有序發(fā)展。

    記者了解到，接下來(lái)證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)將發(fā)揮跨部委協(xié)調(diào)機(jī)制作用，加強(qiáng)監(jiān)管合作和信息共享，分批推進(jìn)商業(yè)銀行和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與國(guó)債期貨市場(chǎng)，促進(jìn)國(guó)債期貨市場(chǎng)健康發(fā)展。第一批試點(diǎn)機(jī)構(gòu)包括：工商銀行（01398）、農(nóng)業(yè)銀行（01288）、中國(guó)銀行（03988）、建設(shè)銀行（00939）、交通銀行（03328）。

    中金所表示，將認(rèn)真落實(shí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)商業(yè)銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與國(guó)債期貨的工作部署，扎實(shí)推進(jìn)交易所規(guī)則修訂、業(yè)務(wù)辦理、技術(shù)系統(tǒng)建設(shè)、投資者教育等配套工作，密切關(guān)注市場(chǎng)運(yùn)行情況，做好風(fēng)險(xiǎn)防控，保障國(guó)債期貨市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

    一直以來(lái)，商業(yè)銀行無(wú)法參與國(guó)債期貨交易，但事實(shí)上，商業(yè)銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)是債券現(xiàn)貨市場(chǎng)重要的參與主體，持倉(cāng)約占銀行間債券市場(chǎng)托管總量的70%，相應(yīng)也具有最大的以國(guó)債期貨對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)的需求。業(yè)內(nèi)人士指出，商業(yè)銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與國(guó)債期貨，有助于進(jìn)一步完善國(guó)債期貨市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)，促進(jìn)債券期現(xiàn)貨市場(chǎng)的投資者主體匹配，提升國(guó)債期貨價(jià)格的代表性。此外，商業(yè)銀行、保險(xiǎn)資金與證券、基金等市場(chǎng)參與者具有不同的資金來(lái)源、期限特征和風(fēng)險(xiǎn)偏好，銀行和保險(xiǎn)資金進(jìn)入國(guó)債期貨市場(chǎng)可以成為其他機(jī)構(gòu)的交易對(duì)手，實(shí)現(xiàn)交易需求互補(bǔ)，進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)的流動(dòng)性和深度，促進(jìn)國(guó)債期貨市場(chǎng)功能發(fā)揮。

    業(yè)內(nèi)人士指出，債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)相對(duì)獨(dú)立，在風(fēng)險(xiǎn)屬性、運(yùn)行方式和投資者群體等方面存在顯著差異。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，商業(yè)銀行和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與國(guó)債期貨，以套期保值為主要目的，對(duì)股市走勢(shì)沒(méi)有產(chǎn)生明顯影響，也不會(huì)擠占股票市場(chǎng)資金。當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)極端行情時(shí)，國(guó)債期貨可以為機(jī)構(gòu)提供有效的利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，有助于保障市場(chǎng)的穩(wěn)定。