醫(yī)改深化帶來(lái)醫(yī)藥板塊兩極分化 研發(fā)型藥企更掌握市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)

    本報(bào)記者 閆立良 見(jiàn)習(xí)記者 郭冀川

    《2020年醫(yī)保談判藥品目錄》從2021年3月1日開(kāi)始正式實(shí)施，最新的醫(yī)保藥品目錄新增了119種新藥，既包括了PD-1、侖伐替尼等17種抗癌用藥，還包括了糖尿病用藥等慢病藥物，另外調(diào)出29種藥品。

    2020年8月17日前上市的藥品均被納入本次目錄調(diào)整的范圍，其中有16種新上市的藥品被調(diào)入目錄，新調(diào)入藥品平均降價(jià)幅度達(dá)到50.64%。同時(shí)，目錄對(duì)“老品種”進(jìn)行了降價(jià)談判，14種已納入醫(yī)保目錄價(jià)格偏高的藥品平均降價(jià)43.46%。

    值得關(guān)注的是，最新版國(guó)家新冠肺炎治療方案所列藥品全部納入國(guó)家醫(yī)保藥品目錄，如利巴韋林注射液、阿比多爾顆粒等藥品，用以應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情。

    帶量采購(gòu)和醫(yī)保談判已經(jīng)成為降低藥品價(jià)格的重要手段，各自又承擔(dān)不同任務(wù)。帶量采購(gòu)是國(guó)家以相對(duì)較低的價(jià)格一次性向企業(yè)購(gòu)買數(shù)量較大的藥品或醫(yī)藥器械，采購(gòu)對(duì)象是成熟的仿制藥企業(yè)和醫(yī)療器械企業(yè)，因此價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈。醫(yī)保談判決定了哪些藥企的產(chǎn)品會(huì)納入醫(yī)保范圍，談判降價(jià)相對(duì)溫和，并不斷將新藥調(diào)入醫(yī)保目錄內(nèi)。

    深圳中金華創(chuàng)基金董事長(zhǎng)龔濤在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，整個(gè)醫(yī)藥板塊受帶量采購(gòu)和醫(yī)保談判落地影響較大，正呈現(xiàn)兩極分化的格局。一方面創(chuàng)新型公司有知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，擁有定價(jià)權(quán)的情況下會(huì)逆流而上，另一方面因?yàn)槿ツ暌咔橛绊憥?lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的藥企，隨著醫(yī)藥政策推進(jìn)和疫情緩解市場(chǎng)需求下降，利潤(rùn)和股價(jià)恐將迎來(lái)雙殺。

    龔濤認(rèn)為，醫(yī)改加速后，醫(yī)保范圍內(nèi)藥品價(jià)格普遍下調(diào)，醫(yī)藥板塊中擁有定價(jià)權(quán)和“國(guó)家一類新藥”的研發(fā)型藥企不會(huì)受太大影響，而制造型藥企則會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模并購(gòu)重組，隨著毛利的下降，規(guī)模是唯一出路。

    龔濤說(shuō)：“投資者不妨區(qū)分下自己所投資的醫(yī)藥企業(yè)是屬于研發(fā)型還是制造型，如果研發(fā)型看看研發(fā)的產(chǎn)品線多不多，研發(fā)進(jìn)展如何以及有多少研發(fā)藥品進(jìn)入三期臨床等。如果是制造型企業(yè)主要看產(chǎn)品有多少比例在醫(yī)保目錄內(nèi)，有多少‘首仿藥’，如果是生產(chǎn)原料藥的則需要了解原料來(lái)源穩(wěn)不穩(wěn)定，技術(shù)壁壘有多高。”

    比如此次納入醫(yī)保的PD-1，是重要的廣譜抗癌免疫抑制劑。立鼎產(chǎn)業(yè)研究院2019年發(fā)布報(bào)告表示，我國(guó)PD-1市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)330億元人民幣以上，由于患者病情進(jìn)展的情況不同，存在聯(lián)合用藥的可能性，因此PD-1未來(lái)的潛在市場(chǎng)空間會(huì)更大。PD-1直到2019年才有一款藥品進(jìn)入醫(yī)保目錄，海外原研藥企的PD-1占國(guó)內(nèi)較高市場(chǎng)份額。

    此次新版醫(yī)保目錄調(diào)整后，恒瑞醫(yī)藥、百濟(jì)神州、君實(shí)生物等國(guó)內(nèi)藥企的PD-1產(chǎn)品進(jìn)入醫(yī)保目錄，雖然價(jià)格均大幅降低，但也具有了以量換價(jià)實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代的契機(jī)，更以此為動(dòng)力推進(jìn)藥品的更多適應(yīng)癥研發(fā)。

    鼎臣醫(yī)療咨詢總經(jīng)理史立臣在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，面對(duì)國(guó)內(nèi)藥企的追趕，外企的主戰(zhàn)場(chǎng)在新藥和現(xiàn)有藥品的新適應(yīng)癥研發(fā)，利用研發(fā)優(yōu)勢(shì)獲取壟斷性收益。但隨著國(guó)內(nèi)藥企的成長(zhǎng)，尤其是仿制藥降價(jià)壓力下，很多國(guó)內(nèi)藥企已經(jīng)轉(zhuǎn)變策略，加大研發(fā)投入，降低營(yíng)銷成本，甚至向海外進(jìn)軍，這樣的企業(yè)也更掌握市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)。

（編輯 喬川川）