外匯市場自律機(jī)制會(huì)議強(qiáng)調(diào) 匯率雙向波動(dòng)是常態(tài) 應(yīng)長期堅(jiān)持有管理的浮動(dòng)匯率制

    近期，人民幣升值預(yù)期愈演愈烈，甚至有觀點(diǎn)認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)適當(dāng)升值抵消大宗商品價(jià)格上漲。5月27日召開的全國外匯市場自律機(jī)制第七次工作會(huì)議澄清了市場對(duì)匯率走勢的誤區(qū)。會(huì)議認(rèn)為，當(dāng)前外匯市場總體平衡。未來，影響匯率的市場因素和政策因素很多，人民幣既可能升值，也可能貶值。

    近期有市場觀點(diǎn)認(rèn)為，匯率應(yīng)當(dāng)適當(dāng)升值，但這一觀點(diǎn)顯然忽視了我國匯率市場化的形成機(jī)制，伴隨我國匯率市場化改革的推進(jìn)，匯率雙向波動(dòng)是常態(tài)。此次會(huì)議進(jìn)一步明確，沒有任何人可以準(zhǔn)確預(yù)測匯率走勢。不論是短期還是中長期，匯率測不準(zhǔn)是必然，雙向波動(dòng)是常態(tài)，不論是政府、機(jī)構(gòu)還是個(gè)人，都要避免被預(yù)測結(jié)論誤導(dǎo)。

    交通銀行金融研究中心副總經(jīng)理、首席研究員唐建偉表示，企業(yè)不應(yīng)預(yù)測匯率，亦不應(yīng)針對(duì)匯率進(jìn)行投資或投機(jī)。匯率預(yù)測很難準(zhǔn)確。企業(yè)應(yīng)當(dāng)規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，如果將匯率預(yù)測作為賺取投資收益投資的一個(gè)方向，很容易陷入投機(jī)和被動(dòng)。

    唐建偉說，“風(fēng)險(xiǎn)中性”理念的重要性再度凸顯，尤其是在當(dāng)前人民幣強(qiáng)勢升值的背景下，市場應(yīng)理性看待匯率波動(dòng)。

    針對(duì)網(wǎng)絡(luò)熱議的“央行會(huì)否放棄匯率穩(wěn)定的目標(biāo)”，會(huì)議也進(jìn)行了澄清：以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度適合中國國情，應(yīng)當(dāng)長期堅(jiān)持。

    “近期，金融委、央行多次明確匯率制度，傳遞出重要的政策信號(hào)，即對(duì)人民幣實(shí)行的仍然是有管理的浮動(dòng)匯率制度。無論當(dāng)前還是未來一段時(shí)期，不會(huì)放任人民幣匯率不管。”國際金融問題專家趙慶明解讀稱。

    對(duì)于人民幣應(yīng)適當(dāng)升值抵消大宗商品價(jià)格上漲的觀點(diǎn)，此次會(huì)議明確，在上述匯率制度下，匯率不能作為工具，既不能用來貶值刺激出口，也不能用來升值抵消大宗商品價(jià)格上漲影響。關(guān)鍵是管理好預(yù)期，堅(jiān)決打擊各種惡意操縱市場、惡意制造單邊預(yù)期的行為。

    “從大宗商品角度來說，前期價(jià)格上漲較多的鋼鐵、煤炭等，主要都是以人民幣定價(jià)的商品，問題還是在于市場預(yù)期變動(dòng)，出現(xiàn)了投機(jī)炒作的行為，因此大宗商品價(jià)格上漲并不能通過匯率予以對(duì)沖。”中信證券研究所副所長明明認(rèn)為，在匯率市場化形成機(jī)制下，要避免把匯率作為工具過度使用，比如刺激出口、平抑輸入性通脹壓力等。

    明明認(rèn)為，金融管理部門連續(xù)釋放政策信號(hào)，有利于穩(wěn)定市場預(yù)期。匯率市場化改革總體要保證市場化機(jī)制平穩(wěn)運(yùn)行、匯率雙向波動(dòng)，避免匯率出現(xiàn)單邊升值或貶值的趨勢。

    當(dāng)今國際環(huán)境更趨復(fù)雜，國際金融市場波動(dòng)明顯，投資者對(duì)預(yù)期變動(dòng)比較敏感，一些消息面的沖擊容易引發(fā)市場大幅震蕩。2020年以來，受匯率單邊預(yù)期影響，市場投機(jī)炒作之風(fēng)逐漸盛行。貨幣政策執(zhí)行報(bào)告多次要求，打擊網(wǎng)絡(luò)炒匯等非法金融活動(dòng)。

    2020年6月以來，人民幣匯率迎來一波強(qiáng)勢拉升行情——人民幣對(duì)美元匯率自7.16水平，持續(xù)向上突破，至今已升逾7600點(diǎn)。

    近日，人民幣更是時(shí)隔3年再度升破6.40關(guān)口。截至27日記者發(fā)稿，在岸、離岸人民幣對(duì)美元分別報(bào)6.3788、6.3762，繼續(xù)小幅上漲。當(dāng)前，隨著人民幣匯率不斷升至高位，也引發(fā)看多力量愈發(fā)升溫。

    2020年三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告要求，加強(qiáng)外匯管理，充分發(fā)揮外匯市場自律機(jī)制作用，要求金融機(jī)構(gòu)保持“風(fēng)險(xiǎn)中性”，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)進(jìn)行外匯衍生品交易的真實(shí)性審核，防止部分企業(yè)脫離實(shí)需、加杠桿炒匯、投機(jī)套利行為帶來金融機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險(xiǎn)。

    外匯管理方面，此次會(huì)議進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)應(yīng)積極適應(yīng)匯率雙向波動(dòng)的狀態(tài)。企業(yè)要聚焦主業(yè)，樹立“風(fēng)險(xiǎn)中性”理念，避免偏離風(fēng)險(xiǎn)中性的“炒匯”行為，不要賭人民幣匯率升值或貶值，久賭必輸。金融機(jī)構(gòu)不僅不能幫助企業(yè)“炒匯”，自身也不宜“炒匯”，否則不利于銀行穩(wěn)健經(jīng)營，還會(huì)造成匯率大起大落。

    恒生銀行（中國）有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王丹表示，企業(yè)必須放棄“交易員”心態(tài)，不要再把匯率波動(dòng)作為盈利的手段。在高度不確定的外匯市場中，“匯率中性”將是最重要的原則，需做好風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。

    會(huì)議要求，外匯自律機(jī)制要堅(jiān)持不懈，持續(xù)引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)樹立“風(fēng)險(xiǎn)中性”理念，制度護(hù)航，注重實(shí)效，落實(shí)好“我為群眾辦實(shí)事”，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。