中國債券正成為金融市場吸引外資的重要陣地。數(shù)據(jù)顯示,截至5月末,境外機構(gòu)持有我國銀行間市場債券3.68萬億元,為連續(xù)第2個月增加,并較2020年末增加約4230億元。
分析人士指出,我國經(jīng)濟發(fā)展前景良好,人民幣資產(chǎn)收益具有優(yōu)勢,加之金融市場持續(xù)擴大開放,國際投資者對中國債市參與程度穩(wěn)步提升,未來仍有較大提升空間。在構(gòu)建金融雙向開放新格局過程中,境內(nèi)主體“走出去”渠道也逐漸豐富起來,債券市場方面,“南向通”可能成為下一個看點。
外資繼續(xù)加倉總量與占比雙升
央行上海總部日前公布的數(shù)據(jù)顯示,截至5月末,境外機構(gòu)持有銀行間市場債券3.68萬億元,約占銀行間債券市場總托管量的3.5%,兩項數(shù)據(jù)較4月末的3.62萬億元和3.4%均有所增加,顯示境外投資者在中國債券市場的參與程度穩(wěn)步提升。
中央結(jié)算公司公布的數(shù)據(jù)顯示,截至5月末,境外機構(gòu)在該公司的債券托管量為32632.62億元,較4月末增加約413億元;上海清算所公布的數(shù)據(jù)顯示,截至5月末,境外機構(gòu)在該公司的債券托管量為4144.51億元,較4月末增加約202億元。綜合測算,5月境外機構(gòu)凈增持銀行間債券約615億元,為連續(xù)第2個月增持,且較4月增持力度有所加大。
5月,境外機構(gòu)繼續(xù)保持活躍交投,總成交超過8000億元。央行上??偛抗嫉臄?shù)據(jù)顯示,5月,境外機構(gòu)在銀行間債券市場的現(xiàn)券交易量約為8300億元,日均交易量約為440億元。另據(jù)債券通公司披露,5月債券通總成交超5059億元,日均成交超281億元。
與2020年末數(shù)據(jù)相比,今年前5個月,境外機構(gòu)持有的銀行間債券增加了約4230億元,增量超過了2020年前5個月的2384億元。
外資增持具有趨勢性
“目前來看,外資增持的總體趨勢還會持續(xù)。”國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英此前就此闡述了四方面理由:國內(nèi)基本面為外資增持境內(nèi)債券提供了根本支撐、債券市場具有外資增配的發(fā)展空間、中國債券的資產(chǎn)收益相對有優(yōu)勢、人民幣資產(chǎn)呈現(xiàn)一定的避險資產(chǎn)屬性。
她提到,到去年年底,外資持有境內(nèi)債券占整個債券市場托管總量的3%,低于美國的28%,日本的14%,也低于巴西(9%)等新興市場國家,外資占比還有較大幅度提升空間。
她表示,3月底,富時羅素宣布從10月開始分階段把中國國債納入富時世界國債指數(shù),中國國債在指數(shù)中的占比權重將達5.25%。“有市場機構(gòu)預測,按照這個權重,中國的債券市場應該會迎來超過1300億美元資金流入。”王春英說。
關于外資增持境內(nèi)債券是否可能帶來風險,王春英此前表示,境外央行等穩(wěn)健型投資者是持有境內(nèi)債券的主力。另外,外資投資表現(xiàn)出追求穩(wěn)定收益的特征,以購買低風險債券為主。
今年5月數(shù)據(jù)顯示,目前境外機構(gòu)持有最多的券種是國債,托管量為2.12萬億元,占比57.7%;其次是政策性金融債,托管量為1.02萬億元,占比27.7%;其后是同業(yè)存單,托管量為2391億元。上述均為主權信用債券或低風險債券。
“中國金融市場持續(xù)對外開放,債券市場仍是相對穩(wěn)定的外資投資渠道,全球投資者也需要配置人民幣資產(chǎn)。”王春英說。
既要“迎進來”也要“走出去”
近些年,在加大力度將境外資金“引進來”的同時,方便境內(nèi)資金“走出去”的安排也在穩(wěn)妥實施。
國家外匯管理局近日向17家合格境內(nèi)機構(gòu)投資者(QDII)發(fā)放了103億美元額度。這是自QDII制度實施以來,單次批準額度最多的一次。此外,去年三季度以來,QDII額度發(fā)放有所加快。自2020年9月至此次發(fā)放,外匯局已經(jīng)累計發(fā)放了7輪QDII額度。
外匯局相關負責人表示,近年來,外匯局在推動金融市場高水平開放方面成效顯著,在先后出臺政策取消QFII/RQFII投資額度限制、便利境外機構(gòu)投資銀行間債券市場等境內(nèi)證券市場的同時,堅持常態(tài)化、規(guī)則化發(fā)放QDII額度,有助于構(gòu)建金融雙向開放新格局。
分析人士認為,QDII額度常態(tài)化發(fā)放,順應境內(nèi)投資主體加大全球資產(chǎn)配置的需求,釋放了雙向開放清晰信號,有助于促進跨境資金雙向有序流動。中銀證券全球首席經(jīng)濟學家管濤預計,圍繞資本項目和金融市場高水平開放,落實跨境資本流動均衡管理,央行、外匯局還會有一系列新的舉措。
具體到債券市場,近期關于“南向通”的討論有所升溫。從開放角度看,“南向通”的開通將有利于金融市場雙向開放。
2017年7月,“債券通”北向開放正式開通。當時有關部門曾指出,未來兩地監(jiān)管當局將結(jié)合各方面情況,適時擴展至“南向通”,將其作為境內(nèi)機構(gòu)“走出去”投資境外債券市場的可選通道。
2020年12月,中國證券報記者從接近監(jiān)管層的人士獲悉,中國人民銀行正與香港貨幣當局研究探討“南向通”框架性方案。“‘南向通’要和人民幣國際化以及我國金融市場對外開放的整體部署相配合,要有利于境內(nèi)投資者、境內(nèi)金融機構(gòu)和金融基礎設施的發(fā)展,也要允許境內(nèi)投資者自主選擇具體的交易結(jié)算安排,構(gòu)建出一個便捷可控的‘走出去’通道。同時,央行和香港貨幣當局仍會繼續(xù)加強監(jiān)管合作,共同防范跨境資金流動的風險。”該人士說。
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