6月CPI、PPI同比漲幅雙雙回落 供求關(guān)系趨改善

    7月9日，6月全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)出爐。國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，6月CPI和PPI的同比漲幅比上月均回落0.2個百分點(diǎn)，分別為1.1%和8.8%。這與市場預(yù)期方向一致。國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級統(tǒng)計(jì)師董莉娟表示，6月我國經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定恢復(fù)，居民消費(fèi)價(jià)格運(yùn)行平穩(wěn)，市場供求關(guān)系趨于改善。

    “食品項(xiàng)拉低了6月CPI，而食品項(xiàng)中最大的拖累項(xiàng)是豬肉價(jià)格。”紅塔證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖說，6月第二周全國豬糧比跌破警戒線，7月7日相關(guān)部門組織了年內(nèi)首次中國豬肉儲備收儲公開競價(jià)工作。收儲主要作用是托底價(jià)格，阻止豬價(jià)進(jìn)一步下跌，但很難拉動豬價(jià)上行，而且前期壓欄的大豬還未消化完畢，生豬存量依舊位于高位，豬肉后續(xù)大概率是低位震蕩。

    市場機(jī)構(gòu)對于豬肉價(jià)格走勢的看法都相對謹(jǐn)慎。光大證券董事總經(jīng)理、首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家高瑞東表示，隨著豬肉收儲工作的落實(shí)，以及三季度豬肉消費(fèi)旺季的到來，豬價(jià)短期內(nèi)下跌空間有限。民生銀行首席研究員溫彬預(yù)計(jì)，豬肉價(jià)格回落還會延續(xù)。受制于豬肉等食品價(jià)格的回落，年內(nèi)CPI大概率保持溫和增長走勢，通脹水平整體可控，對貨幣政策影響整體有限。

    6月扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲0.9%，漲幅與上月相同。英大證券研究所所長鄭后成對證券時報(bào)記者表示，雖然2020年同期基數(shù)下行較大幅度，但是國內(nèi)局部地區(qū)疫情存在反彈壓力，預(yù)計(jì)7月核心CPI當(dāng)月同比大概率小幅上行。

    PPI高點(diǎn)基本確認(rèn)是本月數(shù)據(jù)的另一看點(diǎn)。6月PPI同比上漲8.8%，漲幅較上月回落0.2個百分點(diǎn)，為今年以來首次回落。生產(chǎn)資料價(jià)格和生活資料價(jià)格的同比漲幅均回落。國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級統(tǒng)計(jì)師董莉娟表示，市場供求關(guān)系趨于改善。

    市場分析認(rèn)為，PPI的回落主要是因?yàn)槁N尾因素。溫彬指出，全球大宗商品價(jià)格在經(jīng)歷了一段較快上漲之后，目前漲價(jià)勢頭已經(jīng)放緩，再加上國內(nèi)一系列保供穩(wěn)價(jià)政策調(diào)控下，大宗商品漲價(jià)勢頭已經(jīng)基本得到控制，PPI年內(nèi)高點(diǎn)已現(xiàn)。

    不過，能源類大宗商品價(jià)格在6月延續(xù)了回升的態(tài)勢。環(huán)比看，石油開采價(jià)格上漲3.0%，精煉石油產(chǎn)品制造價(jià)格上漲2.5%，漲幅分別擴(kuò)大0.8和0.1個百分點(diǎn)。同比看，價(jià)格漲幅擴(kuò)大的有煤炭開采和洗選業(yè)，上漲37.4%，擴(kuò)大7.7個百分點(diǎn)；石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)，上漲36.1%，擴(kuò)大1.8個百分點(diǎn)。溫彬預(yù)期，隨著基數(shù)的逐漸抬升，下半年P(guān)PI有望保持震蕩回落走勢，但國際油價(jià)的上漲仍為輸入型通脹帶來不確定性。鄭后成認(rèn)為，下半年P(guān)PI當(dāng)月同比大幅上下行的概率均較低。

    此外，6月份PPI和CPI的剪刀差持平于上月，仍處于歷史高位區(qū)間。財(cái)信研究院宏觀團(tuán)隊(duì)分析師李沫表示，PPI和CPI剪刀差的擴(kuò)大通常意味著企業(yè)利潤和經(jīng)濟(jì)動能的持續(xù)修復(fù)。但本輪PPI上行結(jié)構(gòu)性特征顯著，在國內(nèi)需求恢復(fù)偏慢的情況下，可能會壓制中下游企業(yè)投資擴(kuò)產(chǎn)意愿。