央行全面降準(zhǔn)0.5個百分點(diǎn) 釋放資金約萬億

    7月9日，中國人民銀行發(fā)布消息稱，為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降，決定于2021年7月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。

    此次降準(zhǔn)為全面降準(zhǔn)，央行表示，除已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的部分縣域法人金融機(jī)構(gòu)外，對其他金融機(jī)構(gòu)普遍下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，降準(zhǔn)釋放長期資金約1萬億元。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.9%。

    央行有關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，今年以來部分大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，一些小微企業(yè)面臨成本上升等經(jīng)營困難，中國堅(jiān)持貨幣政策的穩(wěn)定性、有效性，不搞大水漫灌，而是精準(zhǔn)發(fā)力，加大對小微企業(yè)的支持力度。

    不少分析認(rèn)為，除了對沖大宗商品價(jià)格上漲外，全面降準(zhǔn)也是出于防范下半年經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)的需要。中信證券研究所副所長明明對證券時報(bào)記者表示，市場對下半年中國經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)的下行風(fēng)險(xiǎn)還是存在擔(dān)憂的，尤其是出口和地產(chǎn)投資等領(lǐng)域可能會不及上半年，因此，此時推出降準(zhǔn)是提前出手穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。

    此次降準(zhǔn)的目的是優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)的資金結(jié)構(gòu)，提升金融服務(wù)能力，更好支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。央行有關(guān)負(fù)責(zé)人稱，一是在保持流動性合理充裕的同時，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)資金配置能力，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。二是調(diào)整中央銀行的融資結(jié)構(gòu)，有效增加金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的長期穩(wěn)定資金來源，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)積極運(yùn)用降準(zhǔn)資金加大對小微企業(yè)的支持力度。三是此次降準(zhǔn)降低金融機(jī)構(gòu)資金成本每年約130億元，通過金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)可促進(jìn)降低社會綜合融資成本。

    央行強(qiáng)調(diào)，穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變。2020年應(yīng)對疫情時人民銀行堅(jiān)持實(shí)施正常貨幣政策，5月以后力度就逐漸轉(zhuǎn)為常態(tài)，今年上半年已經(jīng)基本回到疫情前的常態(tài)。此次降準(zhǔn)是貨幣政策回歸常態(tài)后的常規(guī)操作，釋放的一部分資金將被金融機(jī)構(gòu)用于歸還到期的中期借貸便利（MLF），還有一部分資金被金融機(jī)構(gòu)用于彌補(bǔ)7月中下旬稅期高峰帶來的流動性缺口，增加金融機(jī)構(gòu)的長期資金占比，銀行體系流動性總量仍將保持基本穩(wěn)定。當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，人民銀行堅(jiān)持貨幣政策的穩(wěn)定性、有效性，堅(jiān)持正常貨幣政策，不搞大水漫灌。

    對于為何會選擇全面降準(zhǔn)而非此前市場預(yù)期的定向降準(zhǔn)，光大證券首席固定收益分析師張旭對記者表示，在“三檔兩優(yōu)”的存款準(zhǔn)備金框架中，前兩檔的銀行MLF存量更大、超儲水平更容易受到稅期的影響，因此采用全面降準(zhǔn)更有利于滿足這部分金融機(jī)構(gòu)的流動性需求。

    英大證券研究所所長鄭后成認(rèn)為，在全球宏觀經(jīng)濟(jì)上行的背景下，我國全面降準(zhǔn)將對大類資產(chǎn)價(jià)格形成較強(qiáng)的支撐，其中，對債券市場的利多要大于對A股市場的利多。