央行全面降準0.5個百分點 釋放資金約萬億

    7月9日，中國人民銀行發(fā)布消息稱，為支持實體經濟發(fā)展，促進綜合融資成本穩(wěn)中有降，決定于2021年7月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構）。

    此次降準為全面降準，央行表示，除已執(zhí)行5%存款準備金率的部分縣域法人金融機構外，對其他金融機構普遍下調存款準備金率0.5個百分點，降準釋放長期資金約1萬億元。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率為8.9%。

    央行有關負責人也表示，今年以來部分大宗商品價格持續(xù)上漲，一些小微企業(yè)面臨成本上升等經營困難，中國堅持貨幣政策的穩(wěn)定性、有效性，不搞大水漫灌，而是精準發(fā)力，加大對小微企業(yè)的支持力度。

    不少分析認為，除了對沖大宗商品價格上漲外，全面降準也是出于防范下半年經濟下行風險的需要。中信證券研究所副所長明明對證券時報記者表示，市場對下半年中國經濟可能出現(xiàn)的下行風險還是存在擔憂的，尤其是出口和地產投資等領域可能會不及上半年，因此，此時推出降準是提前出手穩(wěn)定經濟。

    此次降準的目的是優(yōu)化金融機構的資金結構，提升金融服務能力，更好支持實體經濟。央行有關負責人稱，一是在保持流動性合理充裕的同時，增強金融機構資金配置能力，為高質量發(fā)展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。二是調整中央銀行的融資結構，有效增加金融機構支持實體經濟的長期穩(wěn)定資金來源，引導金融機構積極運用降準資金加大對小微企業(yè)的支持力度。三是此次降準降低金融機構資金成本每年約130億元，通過金融機構傳導可促進降低社會綜合融資成本。

    央行強調，穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變。2020年應對疫情時人民銀行堅持實施正常貨幣政策，5月以后力度就逐漸轉為常態(tài)，今年上半年已經基本回到疫情前的常態(tài)。此次降準是貨幣政策回歸常態(tài)后的常規(guī)操作，釋放的一部分資金將被金融機構用于歸還到期的中期借貸便利（MLF），還有一部分資金被金融機構用于彌補7月中下旬稅期高峰帶來的流動性缺口，增加金融機構的長期資金占比，銀行體系流動性總量仍將保持基本穩(wěn)定。當前我國經濟穩(wěn)中向好，人民銀行堅持貨幣政策的穩(wěn)定性、有效性，堅持正常貨幣政策，不搞大水漫灌。

    對于為何會選擇全面降準而非此前市場預期的定向降準，光大證券首席固定收益分析師張旭對記者表示，在“三檔兩優(yōu)”的存款準備金框架中，前兩檔的銀行MLF存量更大、超儲水平更容易受到稅期的影響，因此采用全面降準更有利于滿足這部分金融機構的流動性需求。

    英大證券研究所所長鄭后成認為，在全球宏觀經濟上行的背景下，我國全面降準將對大類資產價格形成較強的支撐，其中，對債券市場的利多要大于對A股市場的利多。