央行：貨幣政策取向未變 四季度PPI有望回落

    證券時(shí)報(bào)記者 孫璐璐

    7月13日，國(guó)新辦召開新聞發(fā)布會(huì)，中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)、新聞發(fā)言人阮健弘，貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰，金融市場(chǎng)司司長(zhǎng)鄒瀾出席介紹上半年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)情況，并就全面降準(zhǔn)、中美貨幣政策差異、生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)（PPI）走勢(shì)、數(shù)字人民幣試點(diǎn)等熱點(diǎn)問題作出回應(yīng)。

    對(duì)于上周五央行宣布的超預(yù)期全面降準(zhǔn)，孫國(guó)峰強(qiáng)調(diào)，此次降準(zhǔn)是貨幣政策回歸常態(tài)后的常規(guī)流動(dòng)性操作，穩(wěn)健貨幣政策取向沒有發(fā)生改變。下一階段，貨幣政策將堅(jiān)持以我為主、穩(wěn)字當(dāng)頭，堅(jiān)持正常貨幣政策，堅(jiān)持貨幣政策的自主性。根據(jù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和物價(jià)走勢(shì)，把握好政策力度和節(jié)奏，兼顧內(nèi)外均衡。

    阮健弘表示，今年上半年，金融總量適度增長(zhǎng)，流動(dòng)性合理充裕，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定取得顯著成效，實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本穩(wěn)中有降，重點(diǎn)領(lǐng)域金融風(fēng)險(xiǎn)得到有效防范。下一步，穩(wěn)健的貨幣政策保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，加大對(duì)民營(yíng)和小微企業(yè)、鄉(xiāng)村振興、綠色低碳等重點(diǎn)領(lǐng)域的金融支持，進(jìn)一步增強(qiáng)金融體系和金融服務(wù)的適應(yīng)性、普惠性。

    降準(zhǔn)是貨幣政策

    回歸常態(tài)后的常規(guī)操作

    央行上周宣布，將于7月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)），此次降準(zhǔn)為全面降準(zhǔn)，降準(zhǔn)釋放長(zhǎng)期資金約1萬(wàn)億元。

    全面降準(zhǔn)釋放資金1萬(wàn)億元的力度大超市場(chǎng)預(yù)期，也令市場(chǎng)有觀點(diǎn)認(rèn)為中國(guó)貨幣政策開始轉(zhuǎn)為穩(wěn)健偏松。不過，孫國(guó)峰昨日回應(yīng)，此次降準(zhǔn)是貨幣政策回歸常態(tài)后的常規(guī)流動(dòng)性操作，穩(wěn)健貨幣政策取向沒有發(fā)生改變。

    “去年2月～4月，由于疫情對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)沖擊較為嚴(yán)重，貨幣政策應(yīng)對(duì)力度是比較大的。去年5月以后，貨幣政策力度就逐漸轉(zhuǎn)為常態(tài)，今年上半年，已經(jīng)基本回到疫情前的常態(tài)，在全球宏觀政策中保持領(lǐng)先態(tài)勢(shì)。”孫國(guó)峰稱。

    對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)開始著手逐步收緊貨幣政策的同時(shí)，中國(guó)卻開始全面降準(zhǔn)的“反向操作”，孫國(guó)峰表示，在全球經(jīng)濟(jì)一體化的背景下，各個(gè)經(jīng)濟(jì)體之間的經(jīng)濟(jì)和金融相互影響，但由于疫情防控和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)存在著時(shí)間差，因此美國(guó)貨幣政策和中國(guó)貨幣政策有不同的操作，也是很正常的。當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變，此次降準(zhǔn)主要是為了優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)的資金結(jié)構(gòu)、提升金融服務(wù)能力、更好支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

    阮健弘也表示，上半年，小微企業(yè)新發(fā)貸款合同利率5.18%，分別比上年同期和2019年同期低0.3個(gè)和1.06個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)貸款合同利率4.13%，比上年同期低0.25個(gè)百分點(diǎn)。此次全面降準(zhǔn)降低了金融機(jī)構(gòu)的資金成本每年約130億元，通過金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)可促進(jìn)降低社會(huì)綜合融資成本。

    市場(chǎng)擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的提前收緊會(huì)對(duì)包括中國(guó)在內(nèi)的一些經(jīng)濟(jì)體的金融市場(chǎng)造成負(fù)面影響，對(duì)此，孫國(guó)峰認(rèn)為，從中國(guó)金融市場(chǎng)看，中國(guó)的十年期國(guó)債利率目前在3%左右，比前期還有所下降，人民幣匯率雙向波動(dòng)，金融市場(chǎng)保持平穩(wěn)運(yùn)行，中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持了穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)，所以關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向的討論對(duì)中國(guó)貨幣政策、金融市場(chǎng)的影響是比較小的。

    就下一階段貨幣政策取向，孫國(guó)峰表示，貨幣政策將堅(jiān)持以我為主、穩(wěn)字當(dāng)頭，堅(jiān)持正常貨幣政策，堅(jiān)持貨幣政策的自主性。根據(jù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和物價(jià)走勢(shì)，把握好政策力度和節(jié)奏，兼顧內(nèi)外均衡，有力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。同時(shí)，也會(huì)密切關(guān)注國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)變化，以我為主，開展國(guó)際宏觀政策協(xié)調(diào)，共同發(fā)出正向聲音，促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定恢復(fù)。

    我國(guó)PPI走高

    總體呈階段性特征

    大宗商品價(jià)格的持續(xù)上漲，以及由此對(duì)企業(yè)生產(chǎn)成本不斷“加碼”的壓力，是此次全面降準(zhǔn)的重要觸發(fā)因素。對(duì)于后續(xù)PPI以及物價(jià)水平的走勢(shì)，孫國(guó)峰認(rèn)為，當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，物價(jià)走勢(shì)整體可控。近一段時(shí)間，我國(guó)PPI上漲幅度較快，這既有去年同期疫情沖擊導(dǎo)致PPI負(fù)增長(zhǎng)形成的低基數(shù)因素，也有國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲輸入性影響，總體來(lái)看，我國(guó)PPI走高是階段性的。

    “對(duì)于年內(nèi)PPI階段性上行，應(yīng)當(dāng)客觀看待。”孫國(guó)峰稱，一方面，這是在去年低基數(shù)基礎(chǔ)上的高讀數(shù)，對(duì)此可用去年、今年和明年連續(xù)三年的整體視角來(lái)觀察PPI的變化。另一方面，歷史上PPI指標(biāo)本身波動(dòng)就相對(duì)較大，在數(shù)月內(nèi)階段性下探或者沖高的現(xiàn)象也并不少見。

    孫國(guó)峰認(rèn)為，總體來(lái)看，我國(guó)PPI走高是階段性的，今年二三季度可能維持相對(duì)高位，隨著基數(shù)效應(yīng)逐步消退和全球供給恢復(fù)帶來(lái)的輸入性影響減弱，PPI有望在今年四季度和明年趨于回落。

    有序推進(jìn)

    碳減排支持工具設(shè)立工作

    為助力實(shí)現(xiàn)碳減排目標(biāo)，按照規(guī)劃，央行將推出支持碳減排的結(jié)構(gòu)性貨幣政策直達(dá)工具。對(duì)于這一工作的最新進(jìn)展，孫國(guó)峰透露，正有序推進(jìn)碳減排支持工具設(shè)立工作，以精準(zhǔn)直達(dá)方式支持清潔能源、節(jié)能環(huán)保、碳減排技術(shù)的發(fā)展，并撬動(dòng)更多社會(huì)資金促進(jìn)碳減排。

    “碳減排支持工具是直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，通過向符合條件的金融機(jī)構(gòu)提供低成本資金，支持金融機(jī)構(gòu)為具有顯著碳減排效應(yīng)的重點(diǎn)項(xiàng)目提供優(yōu)惠利率融資。”孫國(guó)峰稱。

    對(duì)于這一新工具的設(shè)計(jì)思路，孫國(guó)峰表示，碳減排支持工具的設(shè)計(jì)按照市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化原則，充分體現(xiàn)公開透明，做到“可操作、可計(jì)算、可驗(yàn)證”，確保工具的精準(zhǔn)性和直達(dá)性。“可操作”，即明確支持具有顯著碳減排效應(yīng)的重點(diǎn)領(lǐng)域，包括清潔能源、節(jié)能環(huán)保和碳減排技術(shù)。“可計(jì)算”，即金融機(jī)構(gòu)可計(jì)算貸款帶動(dòng)的碳減排量，并將碳減排信息對(duì)外披露，接受社會(huì)監(jiān)督。“可驗(yàn)證”，即由第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)驗(yàn)證金融機(jī)構(gòu)披露信息的真實(shí)性，確保政策效果。