央行下階段信貸投放將凸顯結(jié)構(gòu)性 季節(jié)性投放節(jié)奏有望改變

    把促進(jìn)共同富裕作為金融工作的出發(fā)點(diǎn)和著力點(diǎn)

    本報(bào)記者 劉琪

    近日，中國(guó)人民銀行（下稱(chēng)“央行”）黨委傳達(dá)學(xué)習(xí)中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第十次會(huì)議精神。會(huì)議明確提出，“把促進(jìn)共同富裕作為金融工作的出發(fā)點(diǎn)和著力點(diǎn)”，并作出相關(guān)部署。此外，8月23日，央行召開(kāi)金融機(jī)構(gòu)貨幣信貸形勢(shì)分析座談會(huì)。央行行長(zhǎng)易綱強(qiáng)調(diào)，“要繼續(xù)做好跨周期設(shè)計(jì)，銜接好今年下半年和明年上半年信貸工作”。

    那么，結(jié)合跨周期設(shè)計(jì)來(lái)看，“把促進(jìn)共同富裕作為金融工作的出發(fā)點(diǎn)和著力點(diǎn)”將如何影響今年下半年以及明年的貨幣政策和信貸投向？

    民生銀行首席研究員溫彬在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，一般而言，信貸有著季節(jié)性投放節(jié)奏，通常按照一季度30%，二季度30%，三、四季度各20%的比例來(lái)分配。從去年來(lái)看，受新冠肺炎疫情影響，信貸投放在抗擊疫情、保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行方面發(fā)揮了重要作用。

    據(jù)央行此前發(fā)布的2020年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，去年全年，人民幣貸款增加19.63萬(wàn)億元，同比多增2.82萬(wàn)億元。

    “今年以來(lái)，我國(guó)宏觀杠桿率有所回落，但仍保持在較高水平。因此，還是要堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，不搞‘大水漫灌’，信貸投放要更加注重結(jié)構(gòu)、更加聚焦在實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。”溫彬認(rèn)為，未來(lái)幾個(gè)月信貸投放仍會(huì)加快，在總量保持合理增長(zhǎng)的情況下，預(yù)計(jì)今年全年新增信貸規(guī)模會(huì)超過(guò)20萬(wàn)億元。從結(jié)構(gòu)上來(lái)看，既然把促進(jìn)共同富裕作為金融工作的出發(fā)點(diǎn)和著力點(diǎn)，所以首先會(huì)加大普惠金融、鄉(xiāng)村振興領(lǐng)域的支持力度。

    中信證券首席FICC分析師明明也認(rèn)為，下一步，以促進(jìn)共同富裕為著力點(diǎn)的貨幣政策會(huì)更加凸顯結(jié)構(gòu)性，更多的投向經(jīng)濟(jì)的薄弱環(huán)節(jié)。“強(qiáng)化普惠金融，增加對(duì)小微企業(yè)和困難行業(yè)的結(jié)構(gòu)性支持，助力中小企業(yè)和困難行業(yè)持續(xù)恢復(fù)，緩解就業(yè)壓力就是方向之一。”明明表示。

    央行在上述傳達(dá)學(xué)習(xí)會(huì)議上明確，“要持續(xù)做好金融服務(wù)鄉(xiāng)村振興和金融幫扶工作，加強(qiáng)農(nóng)村金融基礎(chǔ)設(shè)施和金融服務(wù)體系建設(shè)，促進(jìn)農(nóng)民農(nóng)村共同富裕”。此前，銀保監(jiān)會(huì)黨委傳達(dá)學(xué)習(xí)中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第十次會(huì)議精神時(shí)也提出，將“優(yōu)化金融資源配置，支持經(jīng)濟(jì)社會(huì)薄弱環(huán)節(jié)，促進(jìn)共同富裕。繼續(xù)實(shí)施系列紓困政策，大力發(fā)展普惠金融”。

    在溫彬看來(lái)，基礎(chǔ)設(shè)施投資方面還有很大的增長(zhǎng)空間。今年上半年，財(cái)政支出和地方專(zhuān)項(xiàng)債的發(fā)行相較過(guò)去兩年有所放緩。未來(lái)幾個(gè)月，財(cái)政支出和地方專(zhuān)項(xiàng)債的發(fā)行有望加快，這也將有助于基礎(chǔ)設(shè)施投資的擴(kuò)大。今年是“十四五”的開(kāi)局之年，一些重大的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目會(huì)加快開(kāi)工建設(shè)，這就需要財(cái)政政策和貨幣政策協(xié)同發(fā)力。銀行的信貸資金也會(huì)相應(yīng)加大這一領(lǐng)域的投放，作為配套資金進(jìn)行支持。

    “下階段，包括今年后期和明年年初，信貸投放會(huì)跟實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求、項(xiàng)目投資的進(jìn)程相匹配，會(huì)改變過(guò)去按季節(jié)性投放的節(jié)奏。”溫彬表示，也需要看到，為加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，一些中小銀行面臨著資金的壓力，因此還需要多渠道進(jìn)一步補(bǔ)充資本，提高其信貸投放及抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

    “未來(lái)將更重視金融的區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，加大對(duì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)和信貸增長(zhǎng)緩慢地區(qū)的信貸支持力度。同時(shí)，還需要擴(kuò)大金融扶貧力度，增加支農(nóng)、支小、扶貧再貸款、再貼現(xiàn)額度。”明明表示。