6月天量存款從何而來？ 貸款沖高與“儲蓄”偏好是主因

    人民銀行7月11日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，6月，人民幣存款增加4.83萬億元，同比多增9741億元。

    Wind統(tǒng)計顯示，增加4.83萬億元為有統(tǒng)計記錄以來的單月新高。那么，這4.83萬億元的“天量”存款從何而來？

    貸款投放推升存款高增

    “貸款和社融的較快增長，保證了存款快速增長的基礎。”上海金融與發(fā)展實驗室主任曾剛表示。

    6月，人民幣貸款和社會融資規(guī)模增量雙雙“沖高”，超出市場預期。

    曾剛表示，貸款創(chuàng)造存款。信貸和社融保持較快增速，對應的存款和以存款為主的廣義貨幣（M2）增速，也得以保持較快增長。

    在結(jié)構(gòu)上，貸款創(chuàng)造出的資金，更多地轉(zhuǎn)化成了存款，而非銀行理財?shù)绕渌Y產(chǎn)。

    曾剛表示，這與當前的市場環(huán)境有關(guān)：消費支出傾向、居民投資的風險偏好有所降低，對于收益相對穩(wěn)健的存款偏好較強。因此，新增資金更多地轉(zhuǎn)化為存款，是當前的階段性情況。

    中國銀行研究院研究員梁斯認為，今年以來存款大幅多增主要有兩方面原因：一是疫情影響導致預防性儲蓄上升；二是財政政策加速發(fā)力帶動M2走高。

    “上半年財政性存款增加5061億元，同比減少4338億元。”梁斯表示，由于財政存款不在M2統(tǒng)計口徑內(nèi)，財政存款減少意味著有相應資金轉(zhuǎn)入居民和企業(yè)賬戶。尤其是3月以來，財政存款連續(xù)出現(xiàn)少增或多減，導致居民或者企業(yè)存款增加。

    居民儲蓄意愿增強

    昨日，網(wǎng)絡熱議“上半年住戶存款增加10.33萬億元”。人民銀行披露的數(shù)據(jù)還顯示，上半年人民幣存款增加18.82萬億元，同比多增4.77萬億元。

    光大證券研究所所長助理王一峰表示，住戶存款的多增與住戶部門風險偏好下降有關(guān)，也與當前存款利率相對較高而理財收益率不穩(wěn)定有關(guān)。同時，居民預防性的儲蓄也相應增加。

    一組調(diào)查數(shù)據(jù)，可以窺見居民對于儲蓄的偏好變化。近一年來，居民的“儲蓄傾向”逐季度增強。

    根據(jù)人民銀行每季度發(fā)布的城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查報告，今年二季度，對于消費、儲蓄和投資，傾向于“更多儲蓄”的居民占58.3%，較今年一季度、去年四季度、去年三季度和去年同期分別增加3.6個百分點、6.5個百分點、7.5個百分點和8.9個百分點。

    “這體現(xiàn)了當前居民部門在消費和投資上都比較謹慎的整體格局。”曾剛表示，居民消費傾向較低，儲蓄傾向相對較高；在對“花不出去的錢”進行資產(chǎn)配置時，居民更多地選擇低風險的存款類產(chǎn)品。

    但曾剛認為，無需過度關(guān)注6月存款數(shù)據(jù)變化。因為在不同階段，存款增速和結(jié)構(gòu)會根據(jù)市場環(huán)境和居民信心變化，處于不斷的調(diào)整過程中。