■本報記者 趙學(xué)毅
據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會近日發(fā)布的5月份私募登記備案月報,截至5月底,基金業(yè)協(xié)會已登記私募基金管理人19112家,已備案私募基金54541只,實繳規(guī)模9.22萬億元。其中,管理規(guī)模大于100億元的有166家私募機構(gòu),與去年底相比增加33家,管理總規(guī)模約2萬億元。隨著管理規(guī)模的急速增長,這166家私募的投資取向備受關(guān)注。
數(shù)據(jù)表明,7只股票國家隊先鎖定,私募基金后跟進;另有12只股票成香餑餑,百億元私募與國家隊“共進一餐”。那么,百億元私募與國家隊有著怎樣不同的選股思路?在挖掘股票上,國家隊與百億元私募誰的眼光更獨到?
國家隊新進73只股票
盈利后清倉萬科A
據(jù)《證券日報》基金新聞部及錢投顧最新研究的數(shù)據(jù)表明,與去年四季度相比,今年一季度以中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司、中國證券金融股份有限公司為主的“國家隊”新進持有73只股票,與此同時,從52只股票的前十大股東名單中消失。記者注意到,在國家隊一進一出的股票中,中小創(chuàng)股票的數(shù)量占比均較高。
國家隊新進的73只股票中,有12只為創(chuàng)業(yè)板股票、19只為中小板股票,中小創(chuàng)股票占比超四成。其中,中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司新進重倉的蘇泊爾,截至6月16日年內(nèi)漲幅高達(dá)47.56%,但其動態(tài)市盈率僅為27.4倍。
國家隊清掉的52只股票中,創(chuàng)業(yè)板股票和中小板股票各有15只,即清掉的中小創(chuàng)股票占比接近六成。
《證券日報》基金新聞部記者特別注意到,萬科A在國家隊拋售的行列,中國證券金融股份有限公司減持該股24882.63萬股,占該股總股本的2.25%。
國家隊如此大比例買賣股票,其最新持股特征或策略有無變化呢?
錢投顧首席投顧張軒在接受《證券日報》基金新聞部記者采訪時表示,國家隊持有的中小創(chuàng)的個股數(shù)量占比較高,大部分是股市系統(tǒng)性深跌時出于救市目的而持有,且大部分未到成本區(qū)域,所以都持有;部分實現(xiàn)盈利的有退出的情況,比如萬科A、新城控股、東陵國際等。從一季度國家隊的持股情況看,比較側(cè)重于介入券商、銀行、地產(chǎn)、電力等有業(yè)績的權(quán)重股,比如介入了江蘇銀行、綠地控股、東興證券、桂冠電力等個股。
國家隊先鎖定7只股票
私募基金后跟進
其實,國家隊并非“一個人在戰(zhàn)斗”,百億元級的私募基金也常伴其左右。5月中旬,《證券日報》基金新聞部曾刊發(fā)《王亞偉與“國家隊”交叉持有4只股票》一文,引起市場極大關(guān)注。除了交叉持股,它們進進出出的先后順序也引起記者的注意。
記者根據(jù)錢投顧提供的數(shù)據(jù)進行了一番梳理,發(fā)現(xiàn)有7只股票是先有國家隊進駐,后有私募進駐,包括華潤三九、任子行、科隆精化、正業(yè)科技、厚普股份、重慶啤酒、國投電力等。其中,北京和聚投資管理有限公司旗下的和聚鼎寶對沖母基金入圍3只股票,跟隨國家隊特征明顯。上述7只股票中,除國投電力外,其余6只股票是“上期國家隊,本期私募國家隊”(上期指2016年四季度,本期2017年一季度),即先有國家隊發(fā)現(xiàn)并進駐后,今年一季度私募基金與國家隊共同持有。
對于這種現(xiàn)象,張軒對《證券日報》基金新聞部記者分析稱,和聚鼎寶對沖母基金一季度介入的科隆精化、正業(yè)科技、厚普股份3只創(chuàng)業(yè)板個股,均是國家隊在救市期間就已經(jīng)介入的個股,這只私募產(chǎn)品在今年一季度介入,更多應(yīng)是基于個股方面的原因介入。“這3只個股今年一季度的業(yè)績都表現(xiàn)較好,有部分是因為并購等外延式擴張帶來了業(yè)績提升,也有所處行業(yè)較為景氣內(nèi)生性的業(yè)績增長原因。”
張軒進一步表示,上述6只股票均是國家隊自股市系統(tǒng)性下跌以來一直持有的,從國家隊的持股變動情況看,對于A股系統(tǒng)性下跌期間買入的大部分個股,若未到成本價,國家隊一般是傾向于持有,到了成本價上方才會有一定的取舍。“因此,國家隊持續(xù)持有,不一定就說明這些股票具有長期投資價值。”他說,“對于國投電力,我們可以看到這只個股屬于國家隊在2016年四季度介入,然后在2017年一季度減持或出貨了,這個行為不是因為股市系統(tǒng)性下跌期間的被動持有行為,是比較主動的買賣行為,更能反映國家隊的投資傾向。”
12只股票成香餑餑
百億元私募與國家隊“共進一餐”
據(jù)格上研究中心提供的數(shù)據(jù)顯示,私募機構(gòu)及旗下產(chǎn)品所重倉持有的個股中“國家隊”現(xiàn)身303只,占比接近三分之一,其中百億元級私募與“國家隊”交叉持股數(shù)量達(dá)22只。不過,百億元私募與國家隊連續(xù)多個季度共同持有的股票并不多。另據(jù)錢投顧統(tǒng)計,“上期私募國家隊,本期私募國家隊”有12只股票,包括長江電力、長春高新、云南白藥、新和成、山西汾酒、三一重工等,百億元級的私募公司主要有上海重陽戰(zhàn)略投資、上海宏流投資、北京和聚投資、朱雀股權(quán)投資、上海高毅資產(chǎn)等。
國家隊與百億元私募多季度“聚餐”的12只股票,有4只屬于醫(yī)藥生物行業(yè)。“醫(yī)改和新藥政重塑醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)新格局,投資穩(wěn)健的機構(gòu)投資者均緊盯醫(yī)院降低各項(藥品、耗材、檢驗等)采購成本、利好于各領(lǐng)域龍頭,擴大市場份額是核心投資策略。”北京一醫(yī)藥行業(yè)證券分析師對《證券日報》基金新聞部記者表示。記者還注意到,另一股國家隊——社?;?,其重倉股行業(yè)分布顯示,醫(yī)藥生物行業(yè)最為扎堆,包含70只股票,即該行業(yè)近三成個股前十大流通股東出現(xiàn)社保身影。事實上,對國家隊長期重倉股追蹤發(fā)現(xiàn),醫(yī)藥生物同樣為較受青睞行業(yè)。
“從今年一季度國家隊主動介入的個股情況看,更多的是有業(yè)績、有一定安全邊際的白馬個股,這類個股有一些是私募提前介入的。比如長江電力,國家隊是在2016年二季度介入的,但私募基金重陽投資介入時間更早。”張軒對《證券日報》基金新聞部記者表示,國家隊和百億元私募持續(xù)持有的長江電力、長春高新、云南白藥等股票,屬于偏價值投資、偏行業(yè)景氣的個股,即便如此,不同的私募基金也有著不同的打法。重陽投資偏好具有資源壟斷優(yōu)勢的行業(yè)龍頭股,選股風(fēng)格更多可能基于中長線考慮;朱雀投資持股偏好成長性優(yōu)于估值,更注重公司的資源壟斷性。
從二級市場看,截至6月16日,這12只股票年內(nèi)有8只實現(xiàn)不同程度的上漲,其中,山西汾酒飆漲36.97%,云南白藥、三一重工年內(nèi)漲幅也均在20%左右,另有長江電力、長春高新漲幅超過10%。
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