淡化風(fēng)格因素 十強(qiáng)股基“齊戀”消費(fèi)龍頭及白馬電子

    ■本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 王明山

    績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理的投資觀點(diǎn)經(jīng)常受到投資者關(guān)注。隨著基金二季報(bào)的落幕，績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理對(duì)后市的展望以及投資策略也隨之曝光。《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者重點(diǎn)關(guān)注今年二季度業(yè)績(jī)十強(qiáng)績(jī)優(yōu)股基，通過(guò)梳理發(fā)現(xiàn)，績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理對(duì)第三季度投資謹(jǐn)慎中存在樂(lè)觀，雖然對(duì)影響市場(chǎng)走勢(shì)主要因素偏重點(diǎn)不同，但在投資方向共同關(guān)注消費(fèi)龍頭行業(yè)及白馬電子。

    二季度業(yè)績(jī)前十名績(jī)優(yōu)股基中，以華安策略?xún)?yōu)選在二季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)最優(yōu)，收益率達(dá)到17.75%，10只基金在二季度的平均收益率高達(dá)15.96%。從基金公司角度來(lái)看，嘉實(shí)基金有3只基金上榜，分列第二、三、五名，銀河基金和景順長(zhǎng)城基金也分別有兩只基金上榜。

    淡化風(fēng)格因素尋找個(gè)股機(jī)會(huì)

    今年二季度基金業(yè)績(jī)?cè)谕谕?lèi)排名第一的是華安策略?xún)?yōu)選（今年二季度收益率為17.75%），其基金經(jīng)理?xiàng)蠲髟诙緢?bào)中表示：“中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)呈現(xiàn)出周期復(fù)蘇的跡象，轉(zhuǎn)型、升級(jí)的趨勢(shì)也不斷發(fā)酵，通脹有所消退，三四線房地產(chǎn)異軍突起但是調(diào)控政策也如影隨形。中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期復(fù)蘇的主要力量是產(chǎn)能、庫(kù)存調(diào)整基本到位，一季度后期和二季度經(jīng)歷了小的‘過(guò)度加庫(kù)存——去庫(kù)存’的過(guò)程?？傮w來(lái)說(shuō)，A股市場(chǎng)震蕩分化，周期、消費(fèi)龍頭、白馬電子、優(yōu)質(zhì)金融保險(xiǎn)輪番上漲，而績(jī)差股繼續(xù)疲軟。”

    嘉實(shí)優(yōu)化紅利（今年二季度收益率為16.92%，在同期同類(lèi)基金中排名第二）的基金經(jīng)理季文華在二季報(bào)中表示，未來(lái)一段時(shí)間市場(chǎng)總體呈現(xiàn)震蕩格局的概率較大。一方面，金融去杠桿和監(jiān)管的加強(qiáng)大方向難以逆轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)加息和縮表的過(guò)程依然對(duì)整體流動(dòng)性構(gòu)成壓力；另一方面，市場(chǎng)環(huán)境、供需以及海外投資者“北上”等因素對(duì)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性的影響在上半年已經(jīng)有一定程度的體現(xiàn)，下一個(gè)階段，應(yīng)當(dāng)適度淡化風(fēng)格因素，價(jià)值和成長(zhǎng)內(nèi)部都會(huì)出現(xiàn)比較大的分化現(xiàn)象。

    景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)（今年二季度收益率為15.01%，在同期同類(lèi)基金中排名第九）基金經(jīng)理劉彥春在二季報(bào)中表示：“二季度，市場(chǎng)利率繼續(xù)回升，大宗商品價(jià)格沖高回落，PMI、工業(yè)增加值等指標(biāo)顯示經(jīng)濟(jì)稍有降溫；不過(guò)，消費(fèi)、制造業(yè)投資、地產(chǎn)投資、出口的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，又顯示出我國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力仍然充足。預(yù)期今年經(jīng)濟(jì)將保持穩(wěn)健，資金價(jià)格的變化是影響市場(chǎng)走勢(shì)的核心力量，目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，預(yù)期市場(chǎng)利率很可能維持在相對(duì)較高水平，但繼續(xù)向上大幅攀升的可能不大，可通過(guò)個(gè)股選擇來(lái)尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。”

    持續(xù)看好消費(fèi)龍頭和白馬電子

    嘉實(shí)新消費(fèi)二季度收益率為16.31%，在同期主動(dòng)偏股型基金中排第五名，其基金經(jīng)理譚麗和顏媛格外看好大消費(fèi)行業(yè)，她們?cè)诙緢?bào)中表示，對(duì)經(jīng)濟(jì)的態(tài)度較為樂(lè)觀，接手組合以來(lái)，抓住了白酒、家電等低估值藍(lán)籌的投資機(jī)會(huì)，在漲幅較大之后，近期也著重進(jìn)行了個(gè)股的調(diào)整，關(guān)注低估的必需消費(fèi)品、傳媒的投資機(jī)會(huì)。兩名基金經(jīng)理認(rèn)為目前組合的結(jié)構(gòu)基本合理，有信心在后續(xù)持續(xù)創(chuàng)造收益，認(rèn)為大消費(fèi)行業(yè)既是好的賽道，也不乏優(yōu)秀的選手，會(huì)持續(xù)產(chǎn)生投資機(jī)會(huì)，所以會(huì)堅(jiān)持基本面投資、長(zhǎng)期投資，努力在長(zhǎng)跑中持續(xù)積累復(fù)利。

    值得注意的是，除嘉實(shí)新消費(fèi)基金外，在二季度股基收益前十中還有2只消費(fèi)基金：易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)、南方新興消費(fèi)進(jìn)取，這2只基金在二季度的收益率分別為16.31%、15.67%。而消費(fèi)板塊中的家電和食品飲料都漲勢(shì)強(qiáng)勁，二季度分別上漲14.39%和9.18%，在所有30個(gè)行業(yè)中排在前兩位。

    看好白馬電子也是績(jī)優(yōu)基金的一大共性。華安策略?xún)?yōu)選的基金經(jīng)理?xiàng)蠲髟诙緢?bào)中表示，在眾多因素作用下，A股市場(chǎng)震蕩分化，周期、消費(fèi)龍頭、白馬電子、優(yōu)質(zhì)金融保險(xiǎn)會(huì)輪番上漲。

    同時(shí)看好電子領(lǐng)域的還有嘉實(shí)優(yōu)化紅利和嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)股票，兩只基金都是由季文華獨(dú)自管理，他表示，如果下半年市場(chǎng)還有一次系統(tǒng)性的下探，可能帶來(lái)成長(zhǎng)股一次比較有力度的投資機(jī)會(huì)。A股納入MSCI指數(shù)后，這將對(duì)資本市場(chǎng)帶來(lái)深遠(yuǎn)的影響，真正的價(jià)值投資會(huì)迎來(lái)春天。通過(guò)行業(yè)比較，在中觀層面對(duì)高景氣的電子行業(yè)進(jìn)行前瞻性布局，尋找一些基本面有重大變化的優(yōu)質(zhì)公司，電子領(lǐng)域重點(diǎn)配置了蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈和安防。

    而基金公司在三季度以來(lái)的調(diào)研情況也印證了對(duì)電子領(lǐng)域的重視。自7月份以來(lái)截至7月28日，基金公司共出動(dòng)調(diào)研747次，集中在178家上市公司。其中，電氣部件與設(shè)備、電子設(shè)備和儀器、電子元件分別有14家、14家、13家上市公司在7月份接受了基金公司調(diào)研，電子領(lǐng)域合計(jì)有51家上市公司接受基金公司調(diào)研，占178家上市公司比例達(dá)28.65%。