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A股震蕩下行 基金小幅減倉

2018-05-28 06:16  來源:中國(guó)證券報(bào)

    上周,A股整體走勢(shì)受量能制約,全線出現(xiàn)下跌行情,醫(yī)藥生物板塊領(lǐng)漲滬深兩市。周線圖上,滬深300下跌1.94%,上證指數(shù)下跌1.21%,深證成指下跌1.02%,中小板指下跌0.81%,創(chuàng)業(yè)板指上漲0.09%。截至上周五,上證A股滾動(dòng)市盈率、市凈率分別為14.84倍、1.61倍,均較上期有所下降。

    以簡(jiǎn)單平均方法計(jì)算,上周全部參與監(jiān)測(cè)的股票型基金(不含指數(shù)基金,下同)和混合型基金平均倉位為57.19%,相比上期下降0.8個(gè)百分點(diǎn)。其中股票型基金倉位為87.29%,下降0.44個(gè)百分點(diǎn),混合型基金倉位54.02%,下降0.84個(gè)百分點(diǎn)。從細(xì)分類型看,股票型基金中,普通股票型基金倉位為87.29%,相比上期下降0.44個(gè)百分點(diǎn);混合型基金中,靈活配置型基金倉位下降0.8個(gè)百分點(diǎn),至50.36%;平衡混合型基金下降0.48個(gè)百分點(diǎn),至60.61%;偏股混合型基金倉位下降1.11個(gè)百分點(diǎn),至79.28%,偏債混合型基金倉位下降0.11個(gè)百分點(diǎn),至20.23%。

    以凈值規(guī)模加權(quán)平均的方法計(jì)算,上周股票型基金和混合型基金平均估算倉位為70.97%,相比上期下降0.77個(gè)百分點(diǎn)。其中股票型基金倉位為88.04%,下降0.48個(gè)百分點(diǎn),混合型基金倉位68.41%,下降0.81個(gè)百分點(diǎn)。從細(xì)分類型看,股票型基金中,普通股票型基金倉位為88.04%,相比上期下降0.48個(gè)百分點(diǎn);混合型基金中,靈活配置型基金倉位下降0.9個(gè)百分點(diǎn),至59.94%;平衡混合型基金下降0.75個(gè)百分點(diǎn),至66.27%;偏股混合型基金倉位下降0.74個(gè)百分點(diǎn),至82.15%,偏債混合型基金倉位下降0.19個(gè)百分點(diǎn),至19.95%。

    從監(jiān)測(cè)的所有股票型和混合型基金的倉位分布來看,上周基金倉位在九成以上的占比14.2%,倉位在七成到九成的占比33.3%,五成到七成的占比14.1%,倉位在五成以下的占比38.4%。上周加倉超過2個(gè)百分點(diǎn)的基金占比9%,27.9%的基金加倉幅度在2個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi),43.2%的基金倉位減倉幅度在2個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi),減倉超過2個(gè)百分點(diǎn)的基金占比19.8%。

    長(zhǎng)期來看,從2015年以來較長(zhǎng)期基金倉位的變動(dòng)趨勢(shì)來看,基金倉位穩(wěn)中有升,顯示基金經(jīng)理長(zhǎng)期對(duì)于市場(chǎng)看好的態(tài)度;短期來看,在A股維持震蕩的結(jié)構(gòu)性行情中,基金倉位持續(xù)下降,表明基金經(jīng)理短期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎。

    上周央行公開市場(chǎng)有3200億元逆回購到期,其中周二、周三、周四分別有1000億、1800億、400億元逆回購到期,央行進(jìn)行了2900億逆回購操作,周內(nèi)進(jìn)行累計(jì)凈回籠300億元。上周資金面有所收斂,貨幣利率波動(dòng)中略有上行,月末資金壓力較大。央行的公開市場(chǎng)操作依舊以維穩(wěn)為主,但考慮到6月MPA考核的影響,銀行融出資金的意愿將會(huì)減弱,會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)資金面整體趨緊。

    對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng),機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)偏謹(jǐn)慎,大消費(fèi)板塊雖然有所上行,但持續(xù)性不定。建議投資者謹(jǐn)慎布局,以挑選行業(yè)龍頭股為主,選取市場(chǎng)普遍看好的績(jī)優(yōu)股進(jìn)行投資。具體到偏股型基金配置上,建議投資者暫以防御的心態(tài)更加把握結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì),業(yè)績(jī)與估值匹配、具有基本面支撐的優(yōu)質(zhì)股存在投資機(jī)會(huì),因而應(yīng)淡化風(fēng)格,擇優(yōu)配置。具體到債券型基金配置上,建議投資者注意市場(chǎng)可能出現(xiàn)的資金面收緊導(dǎo)致的債市下行,保持謹(jǐn)慎操作,重點(diǎn)關(guān)注配置中短久期利率債和高等級(jí)信用債產(chǎn)品,以獲取更多確定性收益。

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