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市場震蕩 基金倉位上升

2019-04-01 06:41  來源:中國證券報

    上周,A股市場持續(xù)震蕩,僅于周五出現(xiàn)較大漲幅,市場謹慎情緒升溫,周內(nèi)量能略有下降。周線圖上,滬深300上漲1.01%,上證指數(shù)下跌0.43%,深證成指上漲0.28%,中小板指上漲0.2%,創(chuàng)業(yè)板指下跌0.02%。截至上周五,上證A股滾動市盈率、市凈率分別為13.54倍、1.51倍,市盈率、市凈率均有所回落。

    以簡單平均方法計算,上周全部參與監(jiān)測的股票型基金(不含指數(shù)基金,下同)和混合型基金平均倉位為58.88%,相比上期上升0.46個百分點。其中,股票型基金倉位為87.7%,上升0.61個百分點,混合型基金倉位55.48%,上升0.44個百分點。

    從細分類型看,股票型基金中,普通股票型基金倉位為87.7%,相比上期上升0.61個百分點;混合型基金中,靈活配置型基金倉位上升0.33個百分點,至52.06%;平衡混合型基金上升0.65個百分點,至52.68%;偏股混合型基金倉位上升0.71個百分點,至81.69%,偏債混合型基金倉位上升0.4個百分點,至16.39%。

    以凈值規(guī)模加權(quán)平均的方法計算,上周股票型基金和混合型基金平均估算倉位為71.29%,相比上期上升1.01個百分點。其中,股票型基金倉位為86.37%,上升0.27個百分點,混合型基金倉位69.02%,上升1.12個百分點。

    綜合簡單平均倉位和加權(quán)平均倉位來看,上周公募基金倉位相比上期有所回升,顯示基金經(jīng)理倉位有所加倉。從監(jiān)測的所有股票型和混合型基金的倉位分布來看,上周基金倉位在九成以上的占比16.6%,倉位在七成到九成的占比36.7%,五成到七成的占比12.6%,倉位在五成以下的占比34%。上周加倉超過2個百分點的基金占比26.2%,23.3%的基金加倉幅度在2個百分點以內(nèi),30.2%的基金倉位減倉幅度在2個百分點以內(nèi),減倉超過2個百分點的基金占比20.2%。上周,A股市場連續(xù)四天震蕩下行,又在周五大漲。短期來看,股票型基金與混合型基金的倉位有所回升。

    上周央行并未進行公開市場操作,周內(nèi)有1100億元的逆回購到期,但資金面略有轉(zhuǎn)松,主要源于月末財政支出的及時到來。3月份是財政支出大月,且月初流動性的擾動因素通常較少,預計資金面短期內(nèi)將保持在寬松狀態(tài)。上周股債“蹺蹺板”效應(yīng)持續(xù),利率債市偏強震蕩,規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比下跌以及資金面寬松的利好因素共同作用,債市于周四表現(xiàn)出色。短期來看,地方債供給加快給利率債帶來一定壓力,但近期宏觀經(jīng)濟下行趨勢不減,預計債市將在多空因素交織中持續(xù)震蕩。

    股票市場于上周一跳水后持續(xù)偏弱震蕩,后于周五出現(xiàn)大漲,滬指單日漲幅達到3.2%。周內(nèi)權(quán)重板塊表現(xiàn)整體優(yōu)于成長板塊。前期上漲幅度過大的科技等成長板塊回調(diào),疊加外圍市場表現(xiàn)不佳,帶動國內(nèi)市場持續(xù)震蕩,預計短期內(nèi)市場震蕩之勢不變。從長期來看,在經(jīng)過一輪估值調(diào)整后,A股走勢有望回歸基本面,在寬信用與相關(guān)政策持續(xù)的推動下,國內(nèi)經(jīng)濟在年內(nèi)修復上行的趨勢不改,股票市場有望一同修復。

    具體到偏股型基金配置上,建議投資者堅持長期投資與價值投資的理念,把握當前A股整體估值合理的投資機會,運用均衡偏成長風格配置來獲取今年市場的修復收益,擇取配置低估值績優(yōu)股的基金并長期持有;債券型基金配置方面,債券市場近期或?qū)⒗^續(xù)震蕩,建議投資者選取優(yōu)質(zhì)債券產(chǎn)品,首選高等級信用債產(chǎn)品以及利率債產(chǎn)品,以獲取更多確定性收益。

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