A股觸底反彈 基金倉位微升

    上周A股觸底反彈，滬指站上2900點。滬深300上漲1.93%，上證指數(shù)上漲1.39%，深證成指上漲3.09%，中小板指上漲3.17%，創(chuàng)業(yè)板指上漲3.72%。截至上周五，上證A股動態(tài)市盈率、市凈率分別為12.83倍、1.37倍，市盈率、市凈率均有所上升。

    以簡單平均方法計算，上周全部參與監(jiān)測的股票型基金（不含指數(shù)基金，下同）和混合型基金平均倉位為62.93%，相比上期上升0.03個百分點。其中，股票型基金倉位為87.98%，上升0.04個百分點，混合型基金倉位為59.72%，下降0.16個百分點。從細分類型看，股票型基金中，普通股票型基金倉位為87.98%，相比上期上升0.04個百分點；混合型基金中，靈活配置型基金倉位下降0.26個百分點，至57.29%；平衡混合型基金上升0.03個百分點，至55.6%；偏股混合型基金倉位下降0.13個百分點，至81.5%，偏債混合型基金倉位上升0.1個百分點，至21.96%。

    以凈值規(guī)模加權平均的方法計算，上周股票型基金和混合型基金平均估算倉位為69.91%，相比上期上升0.13個百分點。其中，股票型基金倉位為88.2%，上升0.71個百分點，混合型基金倉位67.52%，上升0.04個百分點。從細分類型看，股票型基金中，普通股票型基金倉位為88.2%，相比上期上升0.71個百分點；混合型基金中，靈活配置型基金倉位下降0.21個百分點，至57.11%；平衡混合型基金上升0.49個百分點，至62.88%；偏股混合型基金倉位上升0.25個百分點，至83.72%，偏債混合型基金倉位上升0.21個百分點，至20.41%。

    從監(jiān)測的所有股票型和混合型基金的倉位分布來看，上周基金倉位在九成以上的占比21.8%，倉位在七成到九成的占比34.1%，倉位在五成到七成的占比11.9%，倉位在五成以下的占比32.2%。上周加倉超過2個百分點的基金占比12.1%，28.9%的基金加倉幅度在2個百分點以內(nèi)，43.5%的基金倉位減倉幅度在2個百分點以內(nèi)，減倉超過2個百分點的基金占比15.5%。短期來看，股票型基金和混合型基金倉位均有所上升。

    上周央行無逆回購操作，通過MLF凈投放資金1125億元。上周資金面繼續(xù)寬松，銀行體系流動性總量處于合理充裕水平，隔夜和七天加權價格小幅上升，預計資金面繼續(xù)維持平衡狀態(tài)。上周現(xiàn)券二級市場成交活躍，月初PMI數(shù)據(jù)明顯回暖，物價或維持高位，地方債提前發(fā)行在即，均對短期債市走勢形成一定壓力。

    A股上周觸底反彈，申萬一級行業(yè)中電子、家用電器和傳媒行業(yè)漲幅較大，權重板塊企穩(wěn)回升，滬指成功站上2900點，市場情緒明顯回升；北向資金連續(xù)17個交易日凈流入，A股配置價值凸顯，更多場外資金入場為A股市場帶來活力。年末機構資金鎖定前期盈利，經(jīng)過階段性調倉換股后進入穩(wěn)定期，隨著市場震蕩調整，多空雙方面臨方向選擇，考慮到外部影響因素可能在近期有確定性消息落地、市場情緒回暖，短期市場或震蕩走強。長期來看，市場仍大概率修復上行。

    具體到偏股型基金配置上，建議投資者堅持長期投資與價值投資的理念，把握當前A股點位較低且長期修復向上的投資機會，運用均衡風格配置來獲取今年市場的修復收益，擇取配置低估值績優(yōu)股的基金并長期持有；具體到債券型基金配置上，債券市場近期或繼續(xù)震蕩，建議投資者選取優(yōu)質債券產(chǎn)品，首選配置高等級信用債的產(chǎn)品。