攻守兼?zhèn)涫芮嗖A 銀行理財資金試水REITs

    首批9只基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（下稱“公募REITs”）昨日上市后，受到市場追捧，獲得投資者超額認購。

    作為資本市場一種重要的新資產(chǎn)，公募REITs一級市場吸引了眾多機構(gòu)投資者參與，包括銀行理財資金。上海證券報記者了解到，不少銀行資管以及理財子公司對此表現(xiàn)出較大興趣，并參與了首批公募REITs認購。一位城商行資管人士向記者表示，這類資產(chǎn)收益和分紅相對比較穩(wěn)定，而且分紅率比較高，具有較好的配置價值。據(jù)他透露，該行參與了3只公募REITs投資。

    但也有銀行態(tài)度較為謹慎，未參與首批公募REITs認購。一家股份行資管部門產(chǎn)品負責人向記者表示，目前試點公募REITs算是權(quán)益類資產(chǎn)，但其背后項目未來的盈利空間和盈利模式尚需觀察，所以該行并未第一時間參與。

    據(jù)記者了解，總體上，參與認購9只公募REITs的銀行并不多。

    公募REITs是一種將基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化的投資產(chǎn)品，本質(zhì)是基金，收益依賴于基礎(chǔ)設(shè)施項目運營產(chǎn)生的收入，例如租金、收費等，這些收入主要受項目所屬行業(yè)的平均收益水平、項目自身的運營情況等因素影響。因此，這類投資產(chǎn)品的風險特征介于股和債之間——流動性較好，有強制分紅機制，而且與股債波動相關(guān)性較小，現(xiàn)金回報也較為穩(wěn)定。

    正是因為這種風險收益特征，受訪人士認為，從長遠來看，公募REITs可能會成為理財資金重要配置品種。

    銀行理財客戶風險偏好相對保守，追求絕對收益，不喜凈值波動較大。在目前的銀行理財產(chǎn)品（包括理財子公司發(fā)行的產(chǎn)品）中，配置策略青睞“固收+”，即以固收資產(chǎn)為主，配置少量高收益的權(quán)益資產(chǎn)來增厚收益，同時保持凈值相對平穩(wěn)，再考慮到期限問題，到目前為止，銀行理財權(quán)益類資產(chǎn)占比并不高。

    “基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs兼具固定收益和權(quán)益屬性，是攻守兼?zhèn)涞耐顿Y工具。”光大銀行資產(chǎn)管理部總經(jīng)理、光大理財總經(jīng)理潘東撰文認為，按照當前的結(jié)構(gòu)設(shè)計，理財資金是其重要的投資資金來源。

    昨日開售的9只公募REITs均采用“公募+ABS”契約型交易結(jié)構(gòu)，收入來源為股息和資產(chǎn)增值收益。根據(jù)創(chuàng)金合信基金披露的材料顯示，9只公募REITs中，不動產(chǎn)類REITs（含倉儲類REITs、園區(qū)類REITs）2021年現(xiàn)金分紅率在4.1%至4.74%之間，而特許經(jīng)營權(quán)REITs相對較高，在6.19%至12.4%之間。