政策助力之下，業(yè)內(nèi)熱議公募基金“高質(zhì)量發(fā)展”

    4月26日晚間，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》）。

    《意見(jiàn)》指出，公募基金作為重要的機(jī)構(gòu)投資者，在資本市場(chǎng)改革發(fā)展穩(wěn)定中發(fā)揮著日益重要的作用。近年來(lái)行業(yè)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，規(guī)范水平穩(wěn)步提升，財(cái)富效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，行業(yè)實(shí)力顯著增強(qiáng)，“但與此同時(shí)，行業(yè)仍存在專(zhuān)業(yè)能力適配性不夠、文化建設(shè)薄弱、結(jié)構(gòu)不平衡等問(wèn)題”。

    《意見(jiàn)》從培育專(zhuān)業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、強(qiáng)化專(zhuān)業(yè)能力建設(shè)、打造行業(yè)發(fā)展生態(tài)和提升監(jiān)管轉(zhuǎn)型效能等四大領(lǐng)域入手，提出了16條相關(guān)措施，旨在促進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、加快構(gòu)建公募基金行業(yè)新發(fā)展格局。

    對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士紛紛指出，《意見(jiàn)》的適時(shí)出臺(tái)將為公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供行動(dòng)指南，意義深遠(yuǎn)。

    公募基金的關(guān)鍵時(shí)期

    《意見(jiàn)》出臺(tái)的背景，是公募基金行業(yè)正處于取得歷史性發(fā)展成就的關(guān)鍵時(shí)期。通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes！的統(tǒng)計(jì)顯示，截至2022年一季度末，我國(guó)公募基金行業(yè)有152家公募基金管理人，包括138家基金公司和14家取得公募基金管理資格的資管機(jī)構(gòu)，合計(jì)管理的公募基金、私募資管業(yè)務(wù)以及受托管理養(yǎng)老金資產(chǎn)規(guī)模超32萬(wàn)億元，新晉為我國(guó)資管行業(yè)第一大行業(yè)。

    南方基金總經(jīng)理?xiàng)钚∷稍诮邮芙?jīng)濟(jì)觀(guān)察網(wǎng)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，自1998年以來(lái)，公募基金櫛風(fēng)沐雨二十余載，始終踐行服務(wù)大眾理財(cái)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、建設(shè)多層次資本市場(chǎng)等使命，砥礪前行鑄就了普惠金融標(biāo)桿，成為了推動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展、助力經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、促進(jìn)居民財(cái)富保值增值的重要力量。

    “在資本市場(chǎng)深化改革持續(xù)推進(jìn)、公募基金行業(yè)管理規(guī)模邁上32萬(wàn)億元之際，《意見(jiàn)》的適時(shí)出臺(tái)將為公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供了根本遵循和行動(dòng)指南，意義重大深遠(yuǎn)”，楊小松說(shuō)。

    廣發(fā)基金亦對(duì)記者表達(dá)了相同的觀(guān)點(diǎn)：近年來(lái)隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境不斷優(yōu)化，資本市場(chǎng)深化改革持續(xù)推進(jìn)，我國(guó)公募基金行業(yè)呈現(xiàn)出快速發(fā)展態(tài)勢(shì)。16項(xiàng)事關(guān)公募基金行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的意見(jiàn)，及時(shí)為行業(yè)領(lǐng)航定向，指引行業(yè)朝著高質(zhì)量發(fā)展方向堅(jiān)定前行。

    《意見(jiàn)》的五大突破

    《意見(jiàn)》對(duì)公募基金行業(yè)的發(fā)展意義深遠(yuǎn)。那么，它究竟有著哪些亮點(diǎn)？

    對(duì)此，博時(shí)基金認(rèn)為，《意見(jiàn)》提到的16條措施，其根本是：以投資者利益為核心，切實(shí)提高公募基金行業(yè)服務(wù)資本市場(chǎng)改革發(fā)展、服務(wù)居民財(cái)富管理需求、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與國(guó)家戰(zhàn)略的能力，正確處理好規(guī)模與質(zhì)量、發(fā)展與穩(wěn)定、效率與公平、高增長(zhǎng)與可持續(xù)的關(guān)系，切實(shí)做到行業(yè)發(fā)展與投資者利益同提升、共進(jìn)步。

    因此，他們認(rèn)為，本次《意見(jiàn)》的頒布實(shí)施，具備以下五大重要突破：

    一是引導(dǎo)構(gòu)建以長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?yōu)閷?dǎo)向的激勵(lì)約束機(jī)制?！兑庖?jiàn)》提出將三年以上長(zhǎng)期投資業(yè)績(jī)、投資者實(shí)際盈利等納入績(jī)效考核范疇，并著力提升投資者獲得感，鼓勵(lì)基金機(jī)構(gòu)踐行社會(huì)責(zé)任。

    為打造行業(yè)良好發(fā)展生態(tài)，《意見(jiàn)》提出了五方面舉措：督促基金管理人建立健全核心員工長(zhǎng)期考核機(jī)制。督促基金管理人嚴(yán)格執(zhí)行薪酬遞延制度，建立完善經(jīng)營(yíng)管理層和基金經(jīng)理等核心員工獎(jiǎng)金跟投機(jī)制，實(shí)施違規(guī)責(zé)任人員獎(jiǎng)金追索扣回制度。支持基金管理公司研究采用股權(quán)、期權(quán)、限制性股權(quán)、分紅權(quán)等長(zhǎng)期激勵(lì)方式。推動(dòng)有關(guān)部門(mén)放寬國(guó)有基金管理公司員工持股政策限制。

    二是鼓勵(lì)基金公司“差異化發(fā)展”?！兑庖?jiàn)》支持基金公司專(zhuān)業(yè)化發(fā)展、集團(tuán)化運(yùn)營(yíng)，設(shè)立REITs子公司、養(yǎng)老金融服務(wù)子公司、投資顧問(wèn)子公司等，有助于打造綜合性大型財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，促進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。例如，公募REITs市場(chǎng)是一個(gè)萬(wàn)億級(jí)別的市場(chǎng)，符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展趨勢(shì)，各方面機(jī)制正在逐步完善成熟。

    REITs的管理方式和一般的二級(jí)市場(chǎng)證券資產(chǎn)存在較大差異，允許設(shè)立專(zhuān)業(yè)REITs子公司來(lái)開(kāi)展業(yè)務(wù)有利于盤(pán)活存量資產(chǎn)，有望帶來(lái)REITs業(yè)務(wù)的大發(fā)展。對(duì)于養(yǎng)老金、投資顧問(wèn)等公募基金行業(yè)的專(zhuān)業(yè)細(xì)分領(lǐng)域，《意見(jiàn)》也鼓勵(lì)通過(guò)設(shè)立子公司來(lái)運(yùn)營(yíng)。

    三是引導(dǎo)行業(yè)加強(qiáng)投資者教育。伴隨數(shù)字技術(shù)的發(fā)展，客戶(hù)習(xí)慣逐步線(xiàn)上化、社區(qū)化，客戶(hù)對(duì)市場(chǎng)的變化反應(yīng)很快，也更容易受到其他客戶(hù)情緒的影響。如果缺乏專(zhuān)業(yè)、及時(shí)的投資者教育，一些不專(zhuān)業(yè)甚至是負(fù)面的情緒，通過(guò)社交APP，容易出現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)放大效應(yīng)，對(duì)投資者教育的及時(shí)性、有效性和針對(duì)性將提出挑戰(zhàn)。

    《意見(jiàn)》強(qiáng)調(diào)公募基金行業(yè)積極探索新技術(shù)條件下的投資者教育的有效方式，全面強(qiáng)化投資者教育工作，科學(xué)搭建投教工作評(píng)估體系，形成體系明確、獎(jiǎng)勵(lì)先進(jìn)、爭(zhēng)相發(fā)力的基金行業(yè)投教工作新局面。

    四是鼓勵(lì)公募基金產(chǎn)品豐富化?！兑庖?jiàn)》強(qiáng)調(diào)推進(jìn)公募基金產(chǎn)品豐富化，重點(diǎn)集中在權(quán)益基金、指數(shù)產(chǎn)品、ETF產(chǎn)品、中低波動(dòng)型產(chǎn)品（養(yǎng)老投資產(chǎn)品）等。

    權(quán)益基金的發(fā)展，將直接為上市公司帶來(lái)的長(zhǎng)期、穩(wěn)定的資金，有助于更加準(zhǔn)確地對(duì)上市公司進(jìn)行定價(jià)，更好地發(fā)揮上市公司股東的監(jiān)督作用，對(duì)于提升上市公司整體質(zhì)量、實(shí)現(xiàn)資源有效配置至關(guān)重要；而養(yǎng)老投資產(chǎn)品的發(fā)展，對(duì)于引入長(zhǎng)期資金、優(yōu)化資本市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)也具有重要意義。

    五是推進(jìn)放開(kāi)公募基金牌照，推進(jìn)資管業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管?！兑庖?jiàn)》強(qiáng)調(diào)放開(kāi)銀行理財(cái)子公司及證券公司等申請(qǐng)公募牌照，調(diào)整優(yōu)化公募基金牌照制度，適度放寬同一主體下公募牌照數(shù)量限制，支持專(zhuān)業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)依法申請(qǐng)公募基金牌照。強(qiáng)化發(fā)起人審核，審慎有序核準(zhǔn)自然人發(fā)起設(shè)立基金管理公司。

    公募牌照的進(jìn)一步放開(kāi)，將使得公募市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和合作進(jìn)一步加劇，一方面，市場(chǎng)的容量和規(guī)模將得到進(jìn)一步擴(kuò)大；另一方面，對(duì)于公募基金公司基本面投研的廣度和深度的要求進(jìn)一步提高，價(jià)值投資理念的內(nèi)涵也將進(jìn)一步擴(kuò)展。

    基金公司如何把握高質(zhì)量發(fā)展

    博時(shí)基金強(qiáng)調(diào)，在市場(chǎng)動(dòng)蕩、投資者信心不足的當(dāng)下，公募基金更應(yīng)堅(jiān)持以投資者利益為核心，全面強(qiáng)化專(zhuān)業(yè)能力建設(shè)，從核心投研能力、合規(guī)風(fēng)控能力、產(chǎn)品及業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力三方面，全面提升能力素質(zhì)，建立可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，加快構(gòu)建公募基金行業(yè)新發(fā)展格局。

    而招商基金常務(wù)副總經(jīng)理鐘文岳表示，多年來(lái)，公募基金行業(yè)始終恪守本源，以專(zhuān)業(yè)精神服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，通過(guò)關(guān)注產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、公司戰(zhàn)略、企業(yè)家精神，發(fā)現(xiàn)具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，為資本市場(chǎng)提供源源不斷的“活水”，引導(dǎo)市場(chǎng)理性投資、價(jià)值投資，優(yōu)化市場(chǎng)資源配置，多措并舉全面提升行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，持續(xù)助推實(shí)體產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

    他進(jìn)一步指出，《意見(jiàn)》的發(fā)布，必將進(jìn)一步提升公募行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展新征程，促使公募基金積極融入新發(fā)展格局，繼續(xù)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，服務(wù)資本市場(chǎng)深化改革，充分發(fā)揮普惠金融作用，為投資者創(chuàng)造更多價(jià)值，承載機(jī)構(gòu)投資者的歷史擔(dān)當(dāng)和使命。

    廣發(fā)基金則認(rèn)為，站在新發(fā)展階段，《意見(jiàn)》全面開(kāi)啟了公募基金行業(yè)的深刻變革，行業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)在新航程中勇挑重?fù)?dān)，持之以恒加以推進(jìn)，方能贏(yíng)得主動(dòng)，贏(yíng)得未來(lái)，高質(zhì)量發(fā)展道路亦將越走越寬廣。

    “實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，是公募基金行業(yè)切實(shí)提高服務(wù)資本市場(chǎng)改革發(fā)展、服務(wù)居民財(cái)富管理需求、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與國(guó)家戰(zhàn)略能力的根本路徑，更是未來(lái)行業(yè)發(fā)展與投資者利益同提升、共進(jìn)步的必由之路”，廣發(fā)基金稱(chēng)。

    展望未來(lái)，楊小松則堅(jiān)信，公募基金行業(yè)將循著高質(zhì)量發(fā)展之路，始終堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資和責(zé)任投資，致力于為客戶(hù)持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展提供資管解決方案。

    為此，他認(rèn)為，圍繞《意見(jiàn)》提出的具體內(nèi)容，應(yīng)從以下幾個(gè)方面踐行公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的要求：

    一是堅(jiān)守初心，才能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。“受人之托，代客理財(cái)”是公募基金的本源，以投資者利益為核心應(yīng)當(dāng)成為行業(yè)的“信條”。要將投資者利益擺在股東利益、管理人利益之先，通過(guò)優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)、完善長(zhǎng)期考核激勵(lì)機(jī)制、提升專(zhuān)業(yè)能力，正確處理好規(guī)模與質(zhì)量、短期增長(zhǎng)與長(zhǎng)期發(fā)展的關(guān)系，以及行業(yè)參與機(jī)構(gòu)合力構(gòu)建良好的行業(yè)生態(tài)，來(lái)切實(shí)踐行這一初心，促進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展。

    二是堅(jiān)守專(zhuān)業(yè)，才能贏(yíng)得尊敬。專(zhuān)業(yè)是公募基金安身立命之本。要將價(jià)值創(chuàng)造能力的持續(xù)提升始終置于最重要的位置，用團(tuán)隊(duì)化、平臺(tái)化、一體化的投研體系和卓越的投資能力贏(yíng)得客戶(hù)的認(rèn)可和信賴(lài)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)客戶(hù)收益、產(chǎn)品業(yè)績(jī)和管理規(guī)模的“三方共贏(yíng)”，以及自身的高質(zhì)量成長(zhǎng)。

    三是堅(jiān)守長(zhǎng)期，才能持續(xù)繁榮。公募基金發(fā)展到今天，已經(jīng)成為A股市場(chǎng)最大的機(jī)構(gòu)投資者之一，在服務(wù)資本市場(chǎng)改革發(fā)展穩(wěn)定中具有舉足輕重的地位。要敢于放棄短期利益，追求長(zhǎng)期目標(biāo)，做難而正確的事情。不僅要切實(shí)從治理體系、考核模式、激勵(lì)機(jī)制等方面，踐行長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的理念，還要通過(guò)持續(xù)不斷的能力建設(shè)和產(chǎn)品創(chuàng)新吸引長(zhǎng)期資金，成為機(jī)構(gòu)投資者的機(jī)構(gòu)投資者，成為資本市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展的中堅(jiān)力量。

    四是厚植文化，才能基業(yè)長(zhǎng)青。“合規(guī)、誠(chéng)信、專(zhuān)業(yè)、穩(wěn)健”的行業(yè)文化應(yīng)當(dāng)成為我們發(fā)展的“指南針（300803）”，尤其對(duì)于行業(yè)頭部機(jī)構(gòu)而言，要帶頭踐行行業(yè)文化，立志打造“百年老店”，這是打造“受人尊敬、讓人信服”的綜合性大型財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的根基。