基金業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型專題 | 博時(shí)基金：擁抱數(shù)字化變革 打造資產(chǎn)管理核心競爭力

    【編者按】為深入貫徹落實(shí)黨的二十大精神，引導(dǎo)基金行業(yè)機(jī)構(gòu)踐行《證券期貨業(yè)科技發(fā)展“十四五”規(guī)劃》，共促基金行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，按照中國證監(jiān)會(huì)總體工作部署，于2022年11月開展“證券期貨業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型主題宣傳月”活動(dòng)。通過開展“證券期貨業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型主題宣傳月”活動(dòng)，搭建交流平臺(tái)，展現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型成果案例，激發(fā)金融科技創(chuàng)新活力，營造金融科技長效發(fā)展新生態(tài)。該篇為“證券期貨業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型主題宣傳月”系列宣傳之一。

    擁抱數(shù)字化變革 打造資產(chǎn)管理核心競爭力

    ——博時(shí)基金新一代投資決策系統(tǒng)建設(shè)

    一、前瞻布局，擁抱資產(chǎn)管理數(shù)字化變革

    博時(shí)基金新一代投資決策支持系統(tǒng)項(xiàng)目的初衷，一開始是支持業(yè)務(wù)的高速發(fā)展。2016年以來，博時(shí)基金在新一屆領(lǐng)導(dǎo)班子帶領(lǐng)下，走出歷史低谷，業(yè)務(wù)高速發(fā)展，公司資產(chǎn)管理規(guī)模從2015年的3000多億增長到2021年的超過1.8萬億，六年增長了五倍多。在這個(gè)背景下，博時(shí)基金原有的資產(chǎn)管理系統(tǒng)不堪重負(fù)，嚴(yán)重影響公司業(yè)務(wù)發(fā)展。

    基于自身業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，博時(shí)基金管理層結(jié)合中長期發(fā)展戰(zhàn)略，前瞻性地部署了“新一代投資決策支持系統(tǒng)”建設(shè)工作。在項(xiàng)目規(guī)劃和建設(shè)過程中，又逐步建立了更高的數(shù)字化轉(zhuǎn)型的目標(biāo)。

    第一是適應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，擁抱數(shù)字化轉(zhuǎn)型。從數(shù)字化角度，可以把資產(chǎn)管理發(fā)展歷程劃分為三個(gè)時(shí)代。第一個(gè)時(shí)代是作坊時(shí)代，特點(diǎn)是手工打造，主要業(yè)務(wù)是Alpha主動(dòng)管理，這種模式對(duì)數(shù)字化要求不高；第二個(gè)時(shí)代是工業(yè)化時(shí)代，業(yè)務(wù)特點(diǎn)是標(biāo)準(zhǔn)化大規(guī)模生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)Alpha和Beta規(guī)模經(jīng)營，現(xiàn)在全球最大的資產(chǎn)管理公司都是這種模式，這種模式下的投資和風(fēng)險(xiǎn)管理更多依靠團(tuán)隊(duì)的力量，依靠內(nèi)部的專業(yè)化分工與協(xié)作來做大規(guī)模，這就需要建立完善的投研數(shù)字化流水線；第三個(gè)時(shí)代是智能化時(shí)代，業(yè)務(wù)特點(diǎn)是個(gè)性化大規(guī)模生產(chǎn)，業(yè)務(wù)方向是SmartBeta、智能投顧，這種業(yè)務(wù)本身具有鮮明的數(shù)字化特點(diǎn)。當(dāng)前，中國的資產(chǎn)管理行業(yè)正在跨越式發(fā)展，邁向工業(yè)化時(shí)代和智能化時(shí)代，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)需要去適應(yīng)這個(gè)發(fā)展趨勢(shì)，擁抱數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

    第二是通過數(shù)字化打造核心競爭力。在資管新規(guī)、資本市場改革、居民財(cái)富增長、金融開放等背景下，資產(chǎn)管理行業(yè)迎來了長期的黃金發(fā)展機(jī)遇，同時(shí)也帶來前所未有的挑戰(zhàn)，大資管行業(yè)的格局將迎來很大的變化。面對(duì)這樣的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，我們認(rèn)為，資產(chǎn)管理行業(yè)的競爭，不僅僅是投研專業(yè)能力的競爭，更是金融科技的競爭，數(shù)字化是行業(yè)格局變化的核心變量。同時(shí)，因?yàn)橥堆心芰κ琴Y管行業(yè)的核心能力，所以本項(xiàng)目就是博時(shí)基金打造投研核心競爭力的戰(zhàn)略性項(xiàng)目。

    二、攻堅(jiān)克難，追求專精卓越

    項(xiàng)目的規(guī)劃建設(shè)，面臨很多的難點(diǎn)。在項(xiàng)目啟動(dòng)初期，有些難點(diǎn)是行業(yè)共性的，比如行業(yè)普遍面臨的問題是在投研業(yè)務(wù)線上采用了不同來源、不同廠商的異構(gòu)系統(tǒng)，一是形成煙囪式架構(gòu)，跨部門跨機(jī)構(gòu)系統(tǒng)間手工交互；二是較多依賴廠商核心系統(tǒng)，業(yè)務(wù)承載能力受限，難以支持個(gè)性化業(yè)務(wù)；三是數(shù)據(jù)難以實(shí)時(shí)有效打通，影響決策能力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力。當(dāng)業(yè)務(wù)發(fā)展到一定規(guī)模，就會(huì)受到這些問題的嚴(yán)重制約。

    另外，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，決定了本項(xiàng)目專業(yè)化程度高、業(yè)務(wù)鏈條長、個(gè)性化要求多、項(xiàng)目規(guī)模大。同時(shí)，有些業(yè)務(wù)痛點(diǎn)，長期以來，依靠傳統(tǒng)技術(shù)沒有得到解決。這些都是這個(gè)項(xiàng)目突出的難點(diǎn)所在。這類項(xiàng)目很難做，失敗的風(fēng)險(xiǎn)非常大。因此，這個(gè)領(lǐng)域的資管科技被稱為是金融科技的下半場，是金融科技的深水區(qū)。

    面對(duì)諸多困難，怎樣入手開展工作？一個(gè)重要的方法就是借鑒成熟市場的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)。比如美國市場比較成熟，根據(jù)普華永道研究報(bào)告的數(shù)據(jù)，美國的頭部資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)一個(gè)公司的科技投入，高于中國大陸整個(gè)公募基金行業(yè)的科技投入。成熟市場資產(chǎn)管理行業(yè)科技投入高，這背后邏輯就是能通過科技賦能建立核心競爭力、能帶來很好的業(yè)務(wù)回報(bào)。其中，貝萊德的阿拉丁被認(rèn)為是資管科技的標(biāo)桿?？傮w來看，阿拉丁是一個(gè)一體化的投研、風(fēng)控和交易平臺(tái)，借助平臺(tái)把投研的整個(gè)業(yè)務(wù)鏈條打通、把底層數(shù)據(jù)打通，并且有長期的數(shù)據(jù)沉淀，因此數(shù)字化支撐能力非常強(qiáng)大。

    博時(shí)基金建設(shè)新一代投資決策支持系統(tǒng)的目標(biāo)，就是要借鑒全球資管科技的標(biāo)桿，同時(shí)也要結(jié)合中國資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，做出特色來，這就是博時(shí)基金在這個(gè)項(xiàng)目上的探索與實(shí)踐。

    本項(xiàng)目難點(diǎn)很多，同時(shí)也是資管行業(yè)人員投入特別大的自主研發(fā)項(xiàng)目，項(xiàng)目的成功落地需要堅(jiān)持不懈地攻堅(jiān)克難，總結(jié)起來有幾方面的關(guān)鍵因素。一是項(xiàng)目投入大、涉及到公司一半部門的參與，這種請(qǐng)況下，領(lǐng)導(dǎo)的支持是成功的首要條件；二是謀定后動(dòng)、規(guī)劃引領(lǐng)，通過扎實(shí)、前瞻性的規(guī)劃，攻克了長期的難點(diǎn)，之后幾年項(xiàng)目進(jìn)展和規(guī)劃思路非常吻合，成為奠定項(xiàng)目成功的關(guān)鍵因素；三是科技和業(yè)務(wù)深度融合，共同推進(jìn)投研數(shù)字化進(jìn)程，該項(xiàng)目有十幾個(gè)業(yè)務(wù)一級(jí)部門共同參與；四是從管理到技術(shù)，要實(shí)現(xiàn)從特種兵到正規(guī)軍的升級(jí)，建立大型復(fù)雜項(xiàng)目管理能力，能打大仗；在管理上建立了行業(yè)領(lǐng)先的DevOps開發(fā)運(yùn)維一體化平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)整體的敏捷，DevOps也獲得了證監(jiān)會(huì)“第六屆證券期貨科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)”二等獎(jiǎng)；在技術(shù)上建立新一代技術(shù)架構(gòu)BOFA，在行業(yè)率先開展微服務(wù)和容器云的應(yīng)用探索；五是團(tuán)隊(duì)發(fā)揚(yáng)創(chuàng)業(yè)精神，克服諸多的困難。

    本項(xiàng)目2016年底啟動(dòng)開發(fā)，自2018年初上線后，一直伴隨著公司投研數(shù)字化的進(jìn)程持續(xù)迭代升級(jí)，截止2021年底，有投資管理、場外交易、合規(guī)風(fēng)控、運(yùn)營保障、實(shí)時(shí)估值、監(jiān)控平臺(tái)、開放服務(wù)平臺(tái)等八大子系統(tǒng)、業(yè)務(wù)功能視圖1500多個(gè)、超過5000項(xiàng)關(guān)鍵功能點(diǎn)。

    三、借鑒國際資管科技先進(jìn)的理念和系統(tǒng)，填補(bǔ)行業(yè)空白

    本項(xiàng)目創(chuàng)新的亮點(diǎn)，是借鑒國際先進(jìn)的理念和系統(tǒng)，結(jié)合中國資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)特點(diǎn)，進(jìn)行自頂而下的一體化創(chuàng)新設(shè)計(jì)，建立起全資產(chǎn)、全流程、全球化的一體化平臺(tái)。所謂全資產(chǎn)、全流程、全球化，主要特征是覆蓋了博時(shí)母子公司的全部產(chǎn)品和業(yè)務(wù)，包括公募基金、專戶與私募基金、養(yǎng)老金產(chǎn)品、QDII與QFII產(chǎn)品。實(shí)現(xiàn)貫穿全流程的研究管理、投資管理、交易管理、運(yùn)營管理、合規(guī)管理、組合風(fēng)險(xiǎn)管理、績效評(píng)價(jià)。在交易能力上，支持各類場外FICC品種的交易。不僅是博時(shí)基金在使用，系統(tǒng)也覆蓋了博時(shí)基金的子公司博時(shí)資本的業(yè)務(wù)、和海外子公司博時(shí)國際的業(yè)務(wù)。

    放在中國資產(chǎn)管理發(fā)展的大背景下看，博時(shí)希望通過平臺(tái)建設(shè)，進(jìn)行領(lǐng)先于業(yè)務(wù)發(fā)展的趨勢(shì)的布局，把握變革的脈搏。

    在整體解決方案方面，本項(xiàng)目全方位、立體化打造投研數(shù)字化支撐平臺(tái)。第一，在橫向進(jìn)行整合，把各部門的業(yè)務(wù)打通、與外部參與機(jī)構(gòu)打通，底層數(shù)據(jù)打通，形成全流程閉環(huán)，形成內(nèi)外部生態(tài)的互聯(lián)互通，提升協(xié)同效應(yīng)、把握商業(yè)機(jī)會(huì)；第二，在縱向進(jìn)行管理提升，把手工操作轉(zhuǎn)變成自動(dòng)化、智能化操作，把投研人員從低價(jià)值、重復(fù)性的工作中解放出來，將更多的精力用于投資決策、處理風(fēng)險(xiǎn)、關(guān)注投資績效；第三，在業(yè)務(wù)縱深，整合內(nèi)外部大數(shù)據(jù)，采用人工智能技術(shù)，實(shí)現(xiàn)智能決策。

    在業(yè)務(wù)架構(gòu)方面，新一代投決系統(tǒng)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)了投資前、投資中、投資后業(yè)務(wù)的全流程一體化。也就是說投資業(yè)務(wù)線上的各個(gè)部門，包括母子公司，實(shí)現(xiàn)了在同一個(gè)平臺(tái)上的企業(yè)級(jí)協(xié)作流水線。在同一個(gè)平臺(tái)上，我們可以把這些業(yè)務(wù)串接起來。投資前，有產(chǎn)品管理、投資研究環(huán)節(jié)。投資中，有投資管理、交易管理環(huán)節(jié)。投資后，有運(yùn)作管理、數(shù)據(jù)服務(wù)環(huán)節(jié)。全面風(fēng)險(xiǎn)管理貫穿各個(gè)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。把貫穿各個(gè)部門的業(yè)務(wù)放到一個(gè)平臺(tái)上，可以比作是資管的ERP，這是一個(gè)非常大的工程。也正是因?yàn)閷?shí)現(xiàn)了這樣一個(gè)一體化平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)打通，有更豐富的數(shù)據(jù)沉淀，所以才有了強(qiáng)大的數(shù)字化支撐能力。

    在技術(shù)架構(gòu)方面，系統(tǒng)建設(shè)的突出難點(diǎn)，是項(xiàng)目規(guī)模大、業(yè)務(wù)復(fù)雜、個(gè)性化需求多、實(shí)時(shí)性要求高，技術(shù)上從三方面解決這些問題。第一，是在系統(tǒng)一體化規(guī)劃的基礎(chǔ)上，采用微服務(wù)思想進(jìn)行解耦合設(shè)計(jì)，進(jìn)行橫向拆分，可獨(dú)立部署，降低復(fù)雜性；第二，是利用DevOps、容器等先進(jìn)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)敏捷和可擴(kuò)展；第三，是采用內(nèi)存計(jì)算等多種先進(jìn)技術(shù)，支撐對(duì)上千只組合的強(qiáng)大的實(shí)時(shí)性能要求。

    在金融科技方面，投研面臨的很多痛點(diǎn)問題，用傳統(tǒng)技術(shù)很難解決。因此，系統(tǒng)引進(jìn)人工智能、大數(shù)據(jù)等方面的金融科技新技術(shù)，采用自主研發(fā)、合作研發(fā)、直接采購引進(jìn)等方式，突破傳統(tǒng)技術(shù)的局限。一是智能研究，包括另類數(shù)據(jù)的智能獲取、智能研究搜索、產(chǎn)業(yè)鏈知識(shí)圖譜分析、智能研報(bào)生成等等；二是智能投資，包括智能多因子量化投資策略等；三是智能交易，包括社交工具智能詢價(jià)，場外交易大數(shù)據(jù)智能分析等；四是智能風(fēng)控，包括大數(shù)據(jù)輿情、智能財(cái)務(wù)分析，知識(shí)圖譜推理風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)，市場暴跌預(yù)警等；五是自動(dòng)化運(yùn)營，應(yīng)用RPA、超自動(dòng)化等技術(shù)，實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化運(yùn)營。

    四、三層能力，打造資產(chǎn)管理的核心競爭力

    從項(xiàng)目發(fā)揮的作用看，新投決打造了全資產(chǎn)、全流程、全球化的資產(chǎn)管理一體化平臺(tái)，目前在平臺(tái)上管理的母子公司、海內(nèi)外資產(chǎn)超過1.8萬億，年交易額數(shù)十萬億。

    平臺(tái)發(fā)揮的作用，可以總結(jié)為三層能力，推動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)增長，打造資產(chǎn)管理的核心競爭力。

    一是顯著提升投研業(yè)務(wù)的效能。借助平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)了智能化研究、投研一體化管理、組合精細(xì)化管理、投資決策支持、智能量化投資、運(yùn)營自動(dòng)化、全面風(fēng)險(xiǎn)管理，極大提升了業(yè)務(wù)效能。以銀行間回購業(yè)務(wù)為例，這個(gè)業(yè)務(wù)每年交易額超過10萬億，從具體的頭寸管理、交易執(zhí)行等指標(biāo)看，數(shù)字化重構(gòu)了業(yè)務(wù)模式，通過智能化和自動(dòng)化，多個(gè)環(huán)節(jié)的效率有5-10倍的提升。這只是一個(gè)業(yè)務(wù)點(diǎn)。從整個(gè)投研業(yè)務(wù)看，按人均效率提升30%計(jì)算，每年效率提升帶來的效益就超過上億元。

    二是推動(dòng)資管業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。這幾年博時(shí)基金遵循服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、普惠金融、綠色金融、推動(dòng)深港跨境金融的宗旨，有很多的業(yè)務(wù)創(chuàng)新。以跨境回購?fù)顿Y業(yè)務(wù)為例，這個(gè)業(yè)務(wù)直接依賴于本項(xiàng)目，上線首年交易金額80億美元，累計(jì)融資40億美元，吸引機(jī)構(gòu)合作建立12個(gè)組合，組合規(guī)模8.5億美元，效益顯著。

    三是投研核心能力的輸出。以MOM模式創(chuàng)新為例，相當(dāng)于是把博時(shí)內(nèi)部的投研數(shù)字化能力輸出，為MOM委托人和投顧提供服務(wù)。目前，境內(nèi)外MOM資產(chǎn)規(guī)模超過1000多億，推動(dòng)了機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的增長。

    在行業(yè)效應(yīng)和社會(huì)效應(yīng)方面，本項(xiàng)目引起大資管行業(yè)的關(guān)注和認(rèn)可。一花獨(dú)放不是春，百花齊放春滿園。博時(shí)基金始終秉承“合作開放、生態(tài)共享、互利共贏”的理念，積極與同業(yè)交流、分享、學(xué)習(xí)，先后接待近百家外部機(jī)構(gòu)現(xiàn)場參觀交流“新投決系統(tǒng)”，其中大多是大資管行業(yè)頭部機(jī)構(gòu)，涵蓋銀行、保險(xiǎn)、證券、信托、基金等，助力資管行業(yè)金融科技生態(tài)建設(shè)。“新投決系統(tǒng)”曾經(jīng)兩次入選中國證監(jiān)會(huì)資本市場學(xué)院培訓(xùn)課程，入選了資本市場學(xué)院和工信部信通院金融科技優(yōu)秀案例，并在行業(yè)各大論壇進(jìn)行了分享，行業(yè)示范價(jià)值顯著，助力了資管行業(yè)數(shù)字化變革，也推動(dòng)了博時(shí)基金數(shù)字化品牌建設(shè)。

    本項(xiàng)目獲得多個(gè)省部級(jí)重要獎(jiǎng)項(xiàng)，包括中國人民銀行2020年金融科技發(fā)展獎(jiǎng)二等獎(jiǎng)，中國證監(jiān)會(huì)第七屆證券期貨科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)三等獎(jiǎng)，廣東省政府2021年廣東省金融創(chuàng)新獎(jiǎng)三等獎(jiǎng)等。