證券日報微信

證券日報微博

您所在的位置: 網(wǎng)站首頁 > 基金頻道 > 基金動態(tài) > 正文

量化中性策略基差有所修復(fù) 構(gòu)建多元因子體系方能打破同質(zhì)化壁壘

2024-11-08 00:31  來源:證券日報 

    本報記者 王寧

    11月7日,多家頭部量化私募向《證券日報》記者表示,量化中性產(chǎn)品凈值經(jīng)過前期的回調(diào),目前基差已逐步回歸正常水平;同時,在股票市場活躍度不斷提升下,中性策略獲取超額收益的條件也在改善。這表明,隨著市場流動性進一步寬裕,量化中性策略基差有所修復(fù)。

    中性策略產(chǎn)品

    近一個月整體實現(xiàn)浮盈

    私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示,截至10月底,量化中性策略基金近一個月整體收益率為2.27%,不過,由于今年以來多數(shù)時間表現(xiàn)欠佳,年內(nèi)收益率依舊為浮虧狀態(tài),平均水平為-1.06%??梢?,市場中性策略基金業(yè)績依舊處于修復(fù)過程中。

    “目前,股票市場行情對于新建倉的中性產(chǎn)品比較有利,因為股指期貨升水幅度加大,意味著對沖成本在下降,將利好整體收益率,且公司新備案了中性策略產(chǎn)品,并在多個渠道發(fā)行。”黑翼資產(chǎn)相關(guān)人士向記者表示,近期,隨著A股市場行情趨于穩(wěn)定,投資者信心得以提升,市場活躍度不斷上升,這為中性策略創(chuàng)造更多有利條件。同時,目前基差已逐步回歸正常水平,前期中性策略空頭端對沖的虧損已得到修復(fù)并正處于反彈回升態(tài)勢中。

    北京某頭部量化私募人士告訴記者,近期,該公司旗下中性策略產(chǎn)品的凈值正處于修復(fù)狀態(tài),且基本回到正常水平,影響中性產(chǎn)品凈值的主要是超額收益部分的獲取難度,但隨著市場流動性寬裕,該類產(chǎn)品獲取超額收益的條件將得到改善。

    據(jù)了解,量化中性策略以股指期貨為對沖工具,即買入一籃子股票并賣出股指期貨,通過構(gòu)建多空頭寸來對沖市場風(fēng)險。由于市場的快速上漲,空頭頭寸會面臨壓力,需要通過補充現(xiàn)金流或賣出股票多頭來補充保證金并維持倉位。在9月底股票市場上漲行情中,投資者做多情緒高漲,多頭資金快速進場,導(dǎo)致股指期貨對沖端資金壓力加大,同時,多頭端調(diào)倉未能及時,由此對產(chǎn)品凈值產(chǎn)生較大影響。

    多方面著手提升

    中性策略產(chǎn)品盈利持續(xù)性

    據(jù)悉,中性策略產(chǎn)品在對沖基金中一直處于主流地位,發(fā)展模式較為成熟,產(chǎn)品收益獲取的有效性早已得到驗證。不過,由于國內(nèi)市場可運用工具不夠豐富,且成本風(fēng)險較高,加上產(chǎn)品策略容易出現(xiàn)單一可能,因此該類產(chǎn)品同質(zhì)化競爭較為明顯。面對當(dāng)前的市場運行,如何打破同質(zhì)化競爭壁壘,在多位量化私募人士看來,應(yīng)當(dāng)從兩方面著手。

    “中性策略滿足不同類別客戶群體的資產(chǎn)配置需求,同時也一直是量化私募策略中的主流策略,市場規(guī)模也占據(jù)著一定比例,未來公司會繼續(xù)加大研發(fā)投入,做好策略的迭代升級,更好地服務(wù)客戶資產(chǎn)配置需求。”上海某量化私募人士向記者表示,中性策略選股既要考慮多頭端的選股能力,又要考慮對沖端的工具使用能力,面對當(dāng)前同質(zhì)化競爭局面,量化私募應(yīng)當(dāng)一方面在選股因子上挖掘低相關(guān)因子,做好選股模型優(yōu)化;另一方面要控制多頭股票和對沖品種的風(fēng)格匹配性、上下兼容度,在產(chǎn)品波動上做好風(fēng)險預(yù)識別和風(fēng)險控制。

    上述黑翼資產(chǎn)相關(guān)人士認為,隨著A股市場有效性提升,超額收益獲取難度在加大,這要求管理人提升其持續(xù)獲取超額收益能力,一方面,要構(gòu)建多元化策略體系,例如在因子層面,要豐富底層數(shù)據(jù)來源并盡可能提升數(shù)據(jù)質(zhì)量,從而豐富超額收益來源;另一方面,要注重研發(fā)中長周期投資策略,構(gòu)建強邏輯信號,提升策略的廣度和深度。此外,還要注重對機器學(xué)習(xí)和另類數(shù)據(jù)應(yīng)用,以提升整體超額獲取的穩(wěn)定性。

    上述北京某頭部量化私募人士表示,未來量化機構(gòu)應(yīng)加強投資管理能力,豐富產(chǎn)品線,大力發(fā)展多策略對沖,通過科學(xué)構(gòu)建收益來源多元及分散的策略組合,提升產(chǎn)品收益風(fēng)險比和客戶持有體驗。

-證券日報網(wǎng)
  • 24小時排行 一周排行

版權(quán)所有證券日報網(wǎng)

互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)許可證 10120180014增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證B2-20181903

京公網(wǎng)安備 11010202007567號京ICP備17054264號

證券日報網(wǎng)所載文章、數(shù)據(jù)僅供參考,使用前務(wù)請仔細閱讀法律申明,風(fēng)險自負。

證券日報社電話:010-83251700網(wǎng)站電話:010-83251800

網(wǎng)站傳真:010-83251801電子郵件:xmtzx@zqrb.net

官方客戶端

安卓

IOS

官方微信

掃一掃,加關(guān)注

官方微博

掃一掃,加關(guān)注