■本報記者 林東暉 見習記者 李婷
在萬通地產(chǎn)發(fā)布了擬32億元收購星恒電源78.28%股權(quán)消息后，7月30日晚間，納川股份發(fā)布了系列公告宣布將終止收購星恒電源部分股權(quán)重組事宜，同時擬將所持的星恒電源64.897%的股權(quán)出讓給萬通地產(chǎn)。
從終止收購剩余股權(quán)再到出售所持的股份，對于納川股份這180度的“大轉(zhuǎn)彎”也引發(fā)了市場的關(guān)注。8月1日下午，在納川股份舉行的終止重組說明會上，董事長陳志江表示，這是在今年金融市場去杠桿的大背景下量力而行，以退為進。
去杠桿背景下“以退為進”
據(jù)公告顯示，星恒電源此次交易100%股權(quán)估值為40.5億元。經(jīng)初步測算，本次交易預計將為公司帶來1.43億元至1.50億元左右的投資收益（未扣除所得稅），對2018年利潤表稅后凈利潤的影響數(shù)為1.28億元至1.33億元左右。
從終止收購剩余股權(quán)再到出售所持的股份，納川股份這180度的“大轉(zhuǎn)彎”也引發(fā)了市場的關(guān)注。值得一提的是，實際上納川股份也是在2017年5月，通過設立投資基金以18.64億現(xiàn)金買下星恒電源的61.59%。
而這樁“買賣”預計將給納川股份帶來的利潤將數(shù)倍于其本身的盈利規(guī)模。星恒電源當時承諾的業(yè)績完成情況是2017年度、2018年度、2019年度經(jīng)審計的扣非凈利潤分別不低于2億元、3億元和4億元。而納川股份2016、2017年的扣非凈利潤分別為5881.66萬元、7023.94萬元。
另外財務數(shù)據(jù)顯示，星恒電源從2015年到2018年5月份，營收分別為4.75億元、10.18億元、14.35億元和5.67億元，凈利潤分別為0.34億元、1.04億元、2.01億元和0.55億元。從數(shù)據(jù)上看，具有較強的盈利能力。
而對于此次轉(zhuǎn)買為售，納川股份在其公告中表示，公司能夠取得較好的投資收益，控制投資風險，同時盤活存量資產(chǎn)，增加公司現(xiàn)金流，增強公司資產(chǎn)的流動性。公司所獲取的投資收益將用于補充本公司流動資金、提升各業(yè)務板塊盈利能力及清償債務，從而降低公司的資產(chǎn)負債率并大幅降低財務費用。
在8月1日下午納川股份舉行的網(wǎng)絡說明會上，納川股份董事長、總經(jīng)理陳志江則進一步解釋，在今年金融市場去杠桿的大背景下，公司參股基金啟源納川將星恒股份給萬通地產(chǎn)，是量力而行，以退為進，本次出讓星恒股權(quán)使公司能夠更好地控制投資風險，為公司增加現(xiàn)金流，增強公司資產(chǎn)的流動性，為公司后續(xù)更好的經(jīng)營發(fā)展打下良好基礎。
繼續(xù)尋找新能源板塊機會
納川股份目前主業(yè)采取的是“管道+PPP項目和新能源汽車”雙驅(qū)動戰(zhàn)略，據(jù)公司發(fā)布的最新半年業(yè)績預告顯示，公司預計凈利潤與上年持平，盈利2301.05萬元至3113.19萬元。納川股份表示，2018年上半年公司基建投資及貿(mào)易板塊經(jīng)營業(yè)績保持相對平穩(wěn)，新能源汽車業(yè)務經(jīng)營業(yè)績較去年同期有所增長，管材板塊經(jīng)營業(yè)績同比去年有小幅下降。
公司在3年前通過收購福建萬潤進入新能源汽車領(lǐng)域，主要產(chǎn)品是各類、系列新能源汽車動力總成。數(shù)據(jù)顯示，2017年福建萬潤營業(yè)收入1.6億元，凈利潤3716.1萬元。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示，由于動力總成板塊在整個新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中毛利率并不算高，相比之下，動力電池更為關(guān)注熱點，而此前納川股份擬收購的星恒電源恰好是產(chǎn)業(yè)鏈的延伸。
據(jù)悉，星恒電源是國內(nèi)一線的鋰電池制造企業(yè)，其主要瞄準新能源汽車和輕型車市場。在輕型電動車領(lǐng)域，星恒電源精耕細作了14年，穩(wěn)居國內(nèi)電動兩輪車市場占有率第一，同時在歐洲長期保持穩(wěn)定增長態(tài)勢，在歐洲電動兩輪車市場占有率第二。按照計劃未來三年，星恒電源將以新一代更高性價比的產(chǎn)品快速打開新能源乘用車市場。
而納川股份此次終止收購并出售星恒電源按照陳志江的說法是在“去杠桿背景下的量力而行”。數(shù)據(jù)顯示，目前公司控股股東陳志江共持有公司股份2.6億股，占公司總股本的25.96%，累計質(zhì)押股份2.32萬股，占其持有公司股份總數(shù)的86.53%，占公司總股本的22.46%。納川股份表示，在出售星恒電源股份的交易完成后，公司控股股東將回收約4億元左右的資金，該筆資金將有效降低質(zhì)押風險。
納川股份董秘羅靖對《證券日報》記者表示，此次終止重組，并不影響公司的既定戰(zhàn)略布局，不會改變原有的“管道+PPP項目和新能源汽車”的雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略。公司將繼續(xù)在現(xiàn)有的主營業(yè)務上進行精耕細作，保證公司業(yè)績提升、有效改善現(xiàn)金流情況。在堅持做好并提升公司傳統(tǒng)主業(yè)的同時，繼續(xù)在新能源汽車領(lǐng)域?qū)ふ倚碌睦麧櫾鲩L點與業(yè)務發(fā)展機會。
