航發(fā)動(dòng)力響應(yīng)供給側(cè)改革 重組優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)

    本報(bào)記者 殷高峰

    7月20日，航發(fā)動(dòng)力公告重組預(yù)案，擬引入包括國(guó)發(fā)基金、國(guó)家軍民融合產(chǎn)業(yè)投資基金、交銀投資、鑫麥穗投資、工融金投、中國(guó)東方等在內(nèi)的六家投資者以現(xiàn)金及債權(quán)的方式增資公司下屬三家全資子公司：中國(guó)航發(fā)沈陽(yáng)黎明航空發(fā)動(dòng)機(jī)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“黎明公司”）、中國(guó)航發(fā)貴州黎陽(yáng)航空動(dòng)力有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“黎陽(yáng)動(dòng)力”）和中國(guó)航發(fā)南方工業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“南方公司”）。

    預(yù)案顯示，六家投資者擬合計(jì)出資65億元對(duì)三家公司增資并取得其股權(quán)，同時(shí)中國(guó)航發(fā)以合計(jì)19.80億元國(guó)有獨(dú)享資本公積向三家公司增資，增資完成后再由航發(fā)動(dòng)力以20.56元/股的價(jià)格向六家投資者及中國(guó)航發(fā)發(fā)行股份收購(gòu)標(biāo)的公司全部股權(quán)。

    航發(fā)動(dòng)力相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，本次重組目的在于通過(guò)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股以降低標(biāo)的公司杠桿，重組完成后，標(biāo)的公司由于歷史原因形成的資產(chǎn)負(fù)債率較高、財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)較重的問(wèn)題會(huì)將得到有效緩解，進(jìn)而提高航發(fā)動(dòng)力的整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力與綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

    “市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的實(shí)施，一方面切合了國(guó)家調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的要求，另一方面，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)層面上切實(shí)降低了上市公司子公司財(cái)務(wù)杠桿、提高經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健性，進(jìn)一步提高了上市公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力與綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。”上述負(fù)責(zé)人表示，本次重組完成后，三家公司資產(chǎn)負(fù)債率顯著降低并節(jié)約利息費(fèi)用支出，有利于減輕企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力，增強(qiáng)經(jīng)營(yíng)活力，為標(biāo)的公司實(shí)施技術(shù)改造、轉(zhuǎn)型升級(jí)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

    據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，航發(fā)動(dòng)力是國(guó)內(nèi)大型航空發(fā)動(dòng)機(jī)制造基地企業(yè)，也是國(guó)內(nèi)唯一生產(chǎn)制造渦噴、渦扇、渦軸、渦槳、活塞全種類(lèi)軍用航空發(fā)動(dòng)機(jī)的企業(yè)，更是三代主戰(zhàn)機(jī)型發(fā)動(dòng)機(jī)國(guó)內(nèi)唯一供應(yīng)商，對(duì)于國(guó)家軍隊(duì)裝備制造、軍工行業(yè)發(fā)展具有不可替代的重要地位。

    “本次的三家標(biāo)的公司，均為航發(fā)動(dòng)力下屬航空發(fā)動(dòng)機(jī)制造商，是我國(guó)航空發(fā)動(dòng)機(jī)的核心研發(fā)及生產(chǎn)企業(yè)。本次重組，對(duì)于公司進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模、提升戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)將產(chǎn)生重大作用。”上述負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“同時(shí)，航發(fā)動(dòng)力及三家標(biāo)的公司作為保衛(wèi)我國(guó)航空戰(zhàn)略安全的骨干力量，對(duì)我國(guó)由航空大國(guó)走向航空強(qiáng)國(guó)、航空裝備創(chuàng)新發(fā)展具有重要意義。”

    根據(jù)公告，航發(fā)動(dòng)力作為國(guó)內(nèi)航空發(fā)動(dòng)機(jī)的主要研制和生產(chǎn)商，長(zhǎng)期以來(lái)堅(jiān)持軍品與民品聯(lián)動(dòng)的發(fā)展方針，形成了軍民一體化的技術(shù)創(chuàng)新體系和質(zhì)量管理體系，實(shí)現(xiàn)了以軍工主業(yè)為核心，圍繞主業(yè)拓展民用燃機(jī)及航空轉(zhuǎn)包業(yè)務(wù)，以軍工技術(shù)帶動(dòng)民品技術(shù)提升的良好內(nèi)在循環(huán)，也是航發(fā)動(dòng)力承擔(dān)保軍任務(wù)和航空強(qiáng)國(guó)建設(shè)歷史責(zé)任擔(dān)當(dāng)?shù)募畜w現(xiàn)。

    “以往此類(lèi)業(yè)務(wù)開(kāi)展主要通過(guò)銀行貸款的方式解決資金需求，導(dǎo)致公司資產(chǎn)負(fù)債率上升較快。”上述負(fù)責(zé)人告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，此次市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，極大解決了公司產(chǎn)業(yè)升級(jí)的融資需求，緩解了公司的債務(wù)壓力，為軍轉(zhuǎn)民一體化技術(shù)創(chuàng)新提供了更多的助力路徑。

    業(yè)內(nèi)人士表示，航發(fā)動(dòng)力作為國(guó)家軍工行業(yè)龍頭企業(yè)，此次市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股不但是解決歷史包袱、改善自身經(jīng)營(yíng)的勇敢嘗試，更是切合國(guó)家經(jīng)濟(jì)與行業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展要求的重大舉措，是中國(guó)國(guó)有企業(yè)勇于探索、充分利用資本市場(chǎng)助力發(fā)展的標(biāo)桿案例。

（編輯 上官夢(mèng)露）