高瀾股份收購東莞硅翔 產(chǎn)業(yè)前景廣闊投資價(jià)值可期

    本報(bào)見習(xí)記者 林娉瑩

    10月13日，高瀾股份發(fā)布關(guān)于深交所關(guān)注函相關(guān)問題的回復(fù)公告，針對擬收購標(biāo)的公司東莞硅翔的經(jīng)營情況、行業(yè)前景、盈利能力，以及此次收購的合規(guī)性等方面進(jìn)行了詳實(shí)解答。

    公告顯示，報(bào)告期內(nèi)，東莞硅翔經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額持續(xù)為負(fù)，主要系標(biāo)的公司客戶主要通過票據(jù)進(jìn)行結(jié)算，且收款周期較長，導(dǎo)致標(biāo)的公司現(xiàn)金流較為緊張，將未到期票據(jù)進(jìn)行貼現(xiàn)可緩解該等情形。

    公告表示，若將報(bào)告期內(nèi)票據(jù)貼現(xiàn)收到的現(xiàn)金計(jì)入經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入，則東莞硅翔2018年度及2019年1-6月份經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額分別為4186.73萬元、-808.34萬元，并不存在三年半時(shí)間內(nèi)現(xiàn)金流凈額均為負(fù)值的情況；并且，公司近三年半的凈利潤總和可達(dá)0.87億元，2018年的營收為1.93億元，同比增長達(dá)20.47%。未來三年至2021年，東莞硅翔承諾，公司凈利潤將分別達(dá)到3200萬，4300萬，5200萬，共計(jì)1.27億元。

    此外，對于應(yīng)收帳款占營業(yè)收入比例較高，公告解釋，東莞硅翔公司銷售商品確認(rèn)收入的時(shí)點(diǎn)與實(shí)際結(jié)算付款的時(shí)點(diǎn)存在差異，標(biāo)的公司主要客戶的業(yè)務(wù)規(guī)模較大，具有一定的行業(yè)影響力，客戶會出于自身資金情況的考慮，延長付款結(jié)算周期；同時(shí)，東莞硅翔為提升市場份額，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，開拓新市場及新客戶，因此銷售規(guī)模提升較快，導(dǎo)致應(yīng)收賬款金額較大。

    公告顯示，標(biāo)的公司的應(yīng)收帳款普遍賬齡較短，整體可回收風(fēng)險(xiǎn)較小。此外，東莞硅翔的主要客戶群體為寧德時(shí)代、國軒高科、比亞迪、億緯鋰能、中航鋰電等行業(yè)龍頭客戶，整體而言，公司與客戶合作多年，客戶信用度高，資信狀況良好，主要應(yīng)收賬款客戶也并未出現(xiàn)大額壞帳。但出于會計(jì)準(zhǔn)則謹(jǐn)慎角度的考慮，東莞硅翔制定了壞帳計(jì)提政策，結(jié)合期后回款情況及同行業(yè)可比公司情況，標(biāo)的公司的期后回款情況良好，與同業(yè)公司相比，應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)是合理和充分的。

    另外，根據(jù)中聯(lián)國際評估咨詢公司采用收益法評估方法可知，本次東莞硅翔公司估值為4億元，高于資產(chǎn)賬面值是因?yàn)榭粗貥?biāo)的公司未來的成長性和盈利能力。有分析人士表示，關(guān)于被收購標(biāo)的公司的價(jià)值不僅僅是看現(xiàn)在，更重要的是看未來的發(fā)展?jié)摿Γ约笆召彉?biāo)的是否對當(dāng)前公司業(yè)務(wù)的發(fā)展有協(xié)同作用。

    公告顯示，東莞硅翔是專業(yè)從事新能源汽車動力電池加熱、隔熱、散熱及汽車電子制造服務(wù)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的國家高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品主要應(yīng)用于新能源汽車熱管理領(lǐng)域。根據(jù)國家發(fā)展改革委發(fā)布的《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)產(chǎn)品和服務(wù)指導(dǎo)目錄（2016年度）》，東莞硅翔所處行業(yè)屬于國家鼓勵發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，發(fā)展前景廣闊。據(jù)恒大研究院的報(bào)告顯示，中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)已從導(dǎo)入期邁入成長期，保有量滲透率不到2%，未來發(fā)展空間巨大。

    同時(shí)，東莞硅翔不僅擁有行業(yè)龍頭客戶，由于加熱片和隔熱棉為非標(biāo)準(zhǔn)工業(yè)化產(chǎn)品，其產(chǎn)品規(guī)格參數(shù)與下游客戶的電池設(shè)計(jì)緊密相連，過程中需要大量與客戶溝通試驗(yàn)，客戶對電池包的調(diào)整都會涉及上游生產(chǎn)過程中相關(guān)參數(shù)的調(diào)整，因此廠商需要同下游電池廠商保持密切的技術(shù)交流，東莞硅翔具備了相當(dāng)?shù)目蛻粽承院透偁幾h價(jià)能力。

    當(dāng)前新能源汽車行業(yè)補(bǔ)貼政策退坡是一個行業(yè)洗牌的過程，產(chǎn)業(yè)的技術(shù)水平成為新能源汽車企業(yè)存活的關(guān)鍵，未來預(yù)計(jì)補(bǔ)貼政策將從普遍性的補(bǔ)貼支持變?yōu)楣膭铍妱榆囂岣呒冸娎m(xù)航里程，新能源汽車行業(yè)也將向提升電動車技術(shù)含量方向發(fā)展。據(jù)了解，東莞硅翔目前已取得共22項(xiàng)專利權(quán)（其中發(fā)明4項(xiàng)，實(shí)用新型18項(xiàng)），另有2項(xiàng)正在申請中的發(fā)明專利，2項(xiàng)商標(biāo)，并已成功申報(bào)并獲批高新技術(shù)企業(yè)。

    據(jù)介紹，本次收購?fù)瓿珊?，高瀾股份將通過品牌、研發(fā)、技術(shù)、生產(chǎn)、銷售等資源的整合，發(fā)揮與東莞硅翔之間的協(xié)同效應(yīng)，

    進(jìn)一步完善“新產(chǎn)品、新領(lǐng)域、新區(qū)域”三新業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略在新領(lǐng)域的應(yīng)用布局，進(jìn)入新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈。雙方在現(xiàn)有業(yè)務(wù)及未來動力電池?zé)峁芾硪惑w化解決方案方面，具有較強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)。

（編輯 上官夢露）