*ST西發(fā)擬募資還債助力啤酒主業(yè) 拉薩啤酒能否再度飄香？

    本報記者 舒婭疆 見習記者 蒙婷婷

    在A股市場持續(xù)“喝酒行情”的背景下，西藏具備優(yōu)勢地位的一家酒業(yè)上市公司有了新動作。

    *ST西發(fā)近日披露2021年度非公開發(fā)行A股股票預案，公司擬非公開發(fā)行股票不超過7912.75萬股，由控股股東西藏盛邦和上市公司董事長、實際控制人羅希以現(xiàn)金方式全額認購。其中，西藏盛邦擬認購7000萬股，羅希擬認購912.75萬股。此次非公開發(fā)行的每股價格為3.97元/股，有望募集資金合計約3.14億元，扣除發(fā)行費用后的募集資金凈額將全部用于償還公司債務。

    擬定增募資擺脫財務困境

    *ST西發(fā)全名為西藏發(fā)展股份有限公司，主營啤酒業(yè)務。公司自2018年6月起，陸續(xù)發(fā)生了多起訴訟、仲裁事項，時任董事長兼總經(jīng)理王承波等人私自以上市公司名義對外承諾或擔保、開具電子商業(yè)承兌匯票、向非金融機構借款，所涉金額巨大，致使公司面臨巨大的債務和信任危機。公告顯示，截至2020年年底，*ST西發(fā)的負債總額為5.56億元，負債總額中涉訴金額為5.01億元。2018年至2020年，公司累計計提的涉訴債務利息約為1億元。

    《證券日報》記者注意到，*ST西發(fā)近年來經(jīng)歷了較為頻繁的實控人變更和董監(jiān)高人事變動。作為最新一任控股股東，西藏盛邦于2020年2月份與*ST西發(fā)的原股東李敏、馬淑芬簽署股份轉讓協(xié)議，以3億元獲得其持有的上市公司3361.32萬股（占總股本比例為12.74%），并于2020年6月份完成證券過戶登記手續(xù)，西藏盛邦正式成為上市公司第一大股東。以100%比例持股西藏盛邦的羅希亦當選為*ST西發(fā)的董事長。

    在羅希和西藏盛邦入主*ST西發(fā)后，公司業(yè)績曾出現(xiàn)一定改善。2020年，公司歸母凈利潤扭虧為盈，盈利1405萬元，但在2021年一季度，其歸母凈利潤再度遭遇了虧損。

    *ST西發(fā)指出，公司財務負擔沉重，已無力全部償還，對其經(jīng)營拖累較大，此次擬開展的定增是公司“擺脫財務困難并進一步發(fā)展主營業(yè)務的重大舉措”，也有利于確保其主營啤酒業(yè)務的平穩(wěn)運營。

    運輸成本制約業(yè)務拓展

    從主營業(yè)務來看，*ST西發(fā)是西藏本土啤酒生產(chǎn)及銷售企業(yè)，主營品牌為“拉薩啤酒”。啤酒業(yè)務占據(jù)了公司2020年營業(yè)收入99.85%的比例。2020年，*ST西發(fā)實現(xiàn)營業(yè)總收入4.05億元，在A股啤酒板塊的7家上市公司中排名第6。

    目前，拉薩啤酒擁有獨特發(fā)展優(yōu)勢的同時，短板也較為明顯。一方面，公司擁有地域和資源、產(chǎn)品認知度、區(qū)域內(nèi)較為成熟的市場銷售體系等優(yōu)勢。另一方面，其面臨著轉型升級壓力；西藏市場中，新興啤酒企業(yè)的崛起對公司的優(yōu)勢地位構成沖擊；產(chǎn)品不便于運輸且運輸成本高，銷售半徑較小，不利于業(yè)務擴展。此外，《證券日報》記者查詢天貓、京東等平臺注意到，拉薩啤酒目前的線上業(yè)務布局也不夠成熟。*ST西發(fā)的現(xiàn)任控股股東、實控人此前似乎也沒有太多啤酒行業(yè)的從業(yè)經(jīng)歷。

    在此背景下，*ST西發(fā)的啤酒業(yè)務前景值得看好嗎？

    香頌資本董事沈萌對此表態(tài)謹慎。他告訴《證券日報》記者，當前*ST西發(fā)的主營業(yè)務規(guī)模較小、影響力較低，從實體經(jīng)營的角度看，要在啤酒行業(yè)突顯其競爭力“較難”，而由于拉薩啤酒的業(yè)務主要集中在青藏地區(qū)，消費者的潛在基數(shù)不如其他核心市場，這也限制了產(chǎn)品未來發(fā)展的市場空間。“啤酒消費一般都有運輸半徑，在外面各地建廠的話需要較強品牌和資金實力。在潛力有限情況下，*ST西發(fā)想要做大有一定的難度。事實上，國內(nèi)啤酒市場已經(jīng)被各大巨頭分割殆盡，公司想要擴大份額，既有競爭激烈的外部壓力，也有自身品牌、資源渠道實力有限的內(nèi)部壓力。在當前社會經(jīng)濟大環(huán)境下，伴隨經(jīng)營成本不斷增加，他們的產(chǎn)品較難打開更大的市場消費空間。”

    緊抓差異化優(yōu)勢和特色

    那么，作為區(qū)域啤酒企業(yè)，*ST西發(fā)未來可以通過哪些方式擴大自身優(yōu)勢、實現(xiàn)突圍呢？

    知趣咨詢總經(jīng)理蔡學飛接受《證券日報》記者采訪時表示：“區(qū)域啤酒品牌本身的品牌影響力有限，渠道比較薄弱，首先還是要做好品牌創(chuàng)新與品質(zhì)管控；其次，西藏啤酒擁有特殊的原糧與高原生態(tài)概念，具有一定的差異化特色，這是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的基礎所在。”他認為，區(qū)域酒企應該抓住自身的區(qū)位與品牌文化特色，積極地進行多品類創(chuàng)新，并且借助互聯(lián)網(wǎng)工具，在新零售、電商、直播、體驗營銷、社群發(fā)展等多個層面加強投入，從而獲取消費端資源，構建自身的護城河，贏得競爭優(yōu)勢。

    四川鳳求凰投資管理有限公司董事肖竹青建議，區(qū)域啤酒企業(yè)需要通過創(chuàng)新尋找差異化優(yōu)勢；完善地緣文化，將地緣文化“做到極致”，融入當?shù)氐幕顒?、風土人情等。