實探“世界醬香白酒核心產(chǎn)區(qū)” 資本扎堆涌入茅臺鎮(zhèn) 三大布局模式各顯神通

    8月的貴州省仁懷市茅臺鎮(zhèn)，氣溫火熱，比這更“熱”的是酒企里的銷售洽談現(xiàn)場。

    坐落于茅臺鎮(zhèn)名酒工業(yè)園區(qū)的夜郎古酒業(yè)接待大廳中，賓客盈門，熙熙攘攘，采購團品酒、洽談、下單，好不熱鬧……

    “現(xiàn)在火得不得了。”夜郎古酒業(yè)銷售人員何先生向證券時報記者介紹，“突然就火起來了，說實話真的始料不及。我們預(yù)計今年銷售額再增長一倍。”

    夜郎古酒業(yè)的情形是整個仁懷醬香白酒行業(yè)高景氣的一個縮影。仁懷醬酒銷售火爆，敏銳的資本也不斷涌入這座“中國酒都”，將目光瞄向當(dāng)?shù)氐木破?。海南椰島、眾興菌業(yè)、吉宏股份等上市公司先后宣布布局茅臺鎮(zhèn)的企業(yè)。當(dāng)?shù)卣岔槃荻鵀?，發(fā)力資源整合。數(shù)據(jù)顯示，近年來，仁懷市已先后引進全國知名企業(yè)參與資源整合，招商引資簽約企業(yè)30多家、引進資金300多億元。

    行業(yè)景氣、資本加持，“打造世界醬香白酒核心產(chǎn)區(qū)”已被仁懷列入當(dāng)?shù)?ldquo;十四五”規(guī)劃的重要目標(biāo)，著力培育“1314”白酒產(chǎn)業(yè)骨干企業(yè)集群，打造“百億產(chǎn)值、千億市值”企業(yè)。資本與白酒在“中國酒都”將碰撞出哪些火花？近期證券時報“聚焦資本市場‘新地理’”主題報道采訪團走進貴州省仁懷市茅臺鎮(zhèn)的醬香白酒產(chǎn)業(yè)。

    “今年預(yù)計再增長一倍”

    仁懷位于貴州省西北部，赤水河中游，屬云貴高原向四川盆地過渡的山地地帶，這里是紅軍長征“四渡赤水”戰(zhàn)斗過的地方，也是茅臺酒的故鄉(xiāng)，2004年7月，仁懷被正式認(rèn)定為“中國酒都”。

    在前往仁懷之前，已有貴州同事告訴證券時報記者，機票、酒店最好提前預(yù)定。然而，航班和酒店的緊張程度仍令記者吃了一驚。

    即便提前兩天預(yù)訂，深圳直飛茅臺機場的機票也早已銷售一空。記者不得不“曲線”趕往距離仁懷120多公里的遵義新舟機場。酒店方面，茅臺鎮(zhèn)上“不那么差”的酒店，基本處于“無房”狀態(tài)，其中最火的莫過于仁懷茅臺國際大酒店，因為入住可有資格原價限量購買茅臺，基本需要提前1～2個月預(yù)定。

    從仁懷市區(qū)向西北出發(fā)，公路繞山而過。到了赤水河中游，進入峽谷地帶，知名的茅臺鎮(zhèn)便坐落于此。這里平均海拔700米以下，河道沿岸多為丹霞地貌，地表巖層由紫紅色砂巖和頁巖組成。水質(zhì)、紫紅泥、海拔，這三個要素構(gòu)成了茅臺鎮(zhèn)獨一無二的釀酒環(huán)境。

    風(fēng)來隔壁三家醉，雨過開瓶十里香。初入茅臺鎮(zhèn)，空氣中彌漫著濃郁的酒糟味。在夜郎古酒業(yè)接待大廳前，掛著不同省份車牌的汽車整齊停放著。接待廳里則是熱鬧的洽談聲。

    “銷售額預(yù)計達到10個億左右，跟去年相比增長一倍。我們?nèi)ツ晔?個多億，前年‘僅有’2個億，基本一年翻一倍。”夜郎古酒業(yè)銷售人員何先生向記者介紹。資料顯示，夜郎古酒業(yè)是仁懷市茅臺鎮(zhèn)大型醬香型白酒釀造企業(yè)，年產(chǎn)5000噸，儲量50000噸。

    夜郎古酒業(yè)連續(xù)高增長，只是近年來仁懷醬香白酒行業(yè)高景氣的一個縮影。

    “去年醬酒行業(yè)整個景氣比較好，今年感覺比去年還要好一些。”同處茅臺鎮(zhèn)的貴州民族酒業(yè)行政總監(jiān)王勇向證券時報記者介紹，“今年預(yù)計在去年高增長的基礎(chǔ)上，保守估計還能增長30%～40%。”資料顯示，貴州民族酒業(yè)集團有限公司成立于2014年，前身為1984年成立的民族酒廠，經(jīng)過多年的發(fā)展，目前公司年產(chǎn)醬酒達到8000噸。

    王勇表示，銷售額的增長主要源自產(chǎn)品單價的提升，“我們這些中大型企業(yè)產(chǎn)能其實是相對比較穩(wěn)定的，現(xiàn)在醬酒整個上中下產(chǎn)業(yè)鏈成本都有所提升，企業(yè)的各項費用開支在增加。”

    “市場供不應(yīng)求，我們也計劃擴充產(chǎn)能。”王勇還透露，“公司計劃再擴6000噸以上，差不多是原來產(chǎn)能的一倍，這樣才能滿足市場需要。”

    酒企銷售業(yè)績的大幅增長也帶動了酒包裝行業(yè)。

    在仁懷經(jīng)濟開發(fā)區(qū)壇廠現(xiàn)代服務(wù)園區(qū)的貴州賢俊龍彩印有限公司（簡稱賢俊龍），是一家從深圳引進的企業(yè)，承接仁懷酒類專業(yè)包裝印刷項目，與茅臺、國臺等近200家著名酒業(yè)有著長期的合作關(guān)系。廠房內(nèi)，成排的先進機器嗡嗡作響，工人分揀整理從機床印出來的白酒包裝盒，一幅熱火朝天的景象。

    “我們公司的任務(wù)就是為仁懷白酒‘織衣’。”賢俊龍辦公室主任羅洪林告訴記者，自從醬酒火了以后，公司的訂單陸續(xù)不斷，“以前都是我們上門‘要’訂單，現(xiàn)在訂單追著我們來”。

    據(jù)介紹，賢俊龍擁有目前國內(nèi)唯一一臺“海德堡”9+1印刷機，以及“三菱”等世界上最先進的大型印刷設(shè)備，多項印刷技術(shù)達到了國際領(lǐng)先水平。“現(xiàn)在當(dāng)?shù)氐木破髮τ谒茉熳陨淼钠放圃絹碓街匾暳?，技術(shù)的優(yōu)勢，疊加行業(yè)高景氣，公司的業(yè)績近年來也是高速增長。”羅洪林介紹，“預(yù)計今年銷售額應(yīng)該在2.8億元左右，我們?nèi)ツ甏蟾攀?.5億元，前年只有8000萬元。白酒的火熱超預(yù)期，公司的發(fā)展也超出了我們的預(yù)期。”

    資本“圍獵”各顯神通

    在醬香酒供不應(yīng)求的火爆市場里，與茅臺同享一方水土的酒企，已經(jīng)成為資本眼中的“香餑餑”。

    自2020年以來，隨著白酒行業(yè)展現(xiàn)的穩(wěn)定性和高抗壓等優(yōu)勢，資本市場對白酒股追捧一直未曾間斷，其中，不乏有醫(yī)藥、化工、互聯(lián)網(wǎng)、農(nóng)業(yè)等行業(yè)公司跨界參與。

    川財證券分析師歐陽宇劍表示，近年來醬酒迎來快速發(fā)展階段，行業(yè)規(guī)模2020年達1550億元，10年復(fù)合年均增長率為15.95%，產(chǎn)能在2020年達到60萬千升，銷售利潤為630億元。剔除茅臺后，醬酒行業(yè)2020年營收約600億元，2010年～2020年復(fù)合年均增長率為9.76%，仍高于白酒行業(yè)。醬酒行業(yè)盈利能力較強，2020年醬酒產(chǎn)量占白酒總產(chǎn)量僅8.10%，實現(xiàn)銷售收入占白酒行業(yè)總銷售收入的26.56%，貢獻白酒全行業(yè)銷售利潤的39.74%，均價為37.80萬元/千升，顯著高于白酒行業(yè)平均值。

    歐陽宇劍認(rèn)為，醬酒需求是由經(jīng)濟發(fā)展、居民消費水平提升、醬酒獨特的釀造方法、品質(zhì)口感、產(chǎn)能等多方面因素共同構(gòu)成的。隨著醬酒的快速發(fā)展，2030年醬酒行業(yè)的市場規(guī)模有望達到4800億元，復(fù)合年均增長率為12%。

    在貴州茅臺的光環(huán)下，仁懷本地的酒企也受到了資本額外青睞，其中就包括海南椰島、吉宏股份、眾興菌業(yè)等上市公司。

    最近一起并購發(fā)生在今年的6月28日，主業(yè)為電商和包裝的吉宏股份當(dāng)時公告稱，擬通過包括但不限于受讓股權(quán)、增資等方式收購貴州釣臺貢酒業(yè)有限公司不低于70%的股權(quán)，進而持有貴州省仁懷市茅臺鎮(zhèn)古窖酒業(yè)有限公司資產(chǎn)。

    此外，主業(yè)為從事食用菌生產(chǎn)的眾興菌業(yè)也在今年6月20日公告稱，公司擬收購貴州茅臺鎮(zhèn)圣窖酒業(yè)股份有限公司100%的股權(quán)。眾興菌業(yè)給出的理由是，白酒屬于大健康領(lǐng)域，與公司主營業(yè)務(wù)相似。一旦收購成功，公司會進入白酒與食用菌雙主業(yè)發(fā)展的階段。

    6月26日，在遵義舉辦的椰島醬酒封壇儀式暨新品發(fā)布會上，海南椰島高調(diào)推出醬香酒產(chǎn)品。此消息的背后，正是公司與糊涂酒業(yè)共同出資設(shè)立椰島糊涂酒。此前的4月，海南椰島與糊涂酒業(yè)共同出資設(shè)立貴州省仁懷市椰島糊涂酒業(yè)有限公司，注冊資本為3億元。

    從目前進入茅臺鎮(zhèn)的資本布局來看，主要方式包括：新建酒廠；與地方酒企合作，即資本出錢出渠道，茅臺鎮(zhèn)酒廠提供基酒；兼并重組地方企業(yè)。

    “現(xiàn)在人家說投資醬酒的資金，要么就在茅臺鎮(zhèn)，要么就是在來茅臺鎮(zhèn)的路上。”仁懷市投資促進局局長李克接受證券時報記者采訪時表示，“近幾年，特別從去年開始到今年，仁懷醬酒特別火，各路資金、大企業(yè)來得很多。很多來投資酒的最開始主要因為這個企業(yè)對酒的用量比較大，所以來仁懷買酒，買200噸、300噸等。后來，因為每年買那么多酒，還不如自己建個酒廠，然后就一步一步來拿地、建設(shè)之類的，慢慢就把酒的這個企業(yè)做起來了，比較有代表性的如紫紅泥酒業(yè)、酣客酒業(yè)等。”

    仁懷醬酒接受資本的“底線”

    “資本”如水，能載舟亦能覆舟。熱潮之下，仁懷對于資本是既歡迎又謹(jǐn)慎。

    “從某種意義上來講，仁懷更多的是‘選商’。”面對資本涌入的浪潮，李克表示，“很多我們經(jīng)過調(diào)研，投資實力小的或者未來發(fā)展規(guī)劃不清晰的，我們是不讓他進的，仁懷的醬酒資源特別紅火，也特別短缺，來的企業(yè)都是需要經(jīng)過我們認(rèn)真篩選。”

    “作為我們?nèi)蕬训胤饺藖碚f，醬酒是我們?nèi)蕬讶说淖鏄I(yè)，祖祖輩輩留下來的東西。”據(jù)王勇介紹，近期不少資本方前來公司洽談收購事宜。王勇向記者明確表示了態(tài)度，“如果有大的經(jīng)銷商來，能夠有力地促進我們更好地去發(fā)展，那我們愿意接受。如果是一些想來投機倒把的，那我們就不歡迎。”王勇解釋稱，“怕外來資本把品質(zhì)砸掉。”酒的品質(zhì)不能降，品牌不能受損，這是諸多仁懷醬酒企業(yè)接受資本的“底線”。

    “整體來看，資本的介入是好事，利大于弊。”李克進一步表示，符合要求的資本方進來以后，首先會帶來一定的宣傳效應(yīng)，提升仁懷醬酒的知名度；其次，當(dāng)?shù)匾恍┲行∑髽I(yè)擅長釀酒，但企業(yè)的管理、市場營銷能力仍需提升，外來資金進入，能開拓本地中小企業(yè)的眼界；最后資本能為本地中小酒企的發(fā)展提供充足的動力，這對提升仁懷醬酒產(chǎn)業(yè)的集聚效應(yīng)也是很大的幫助。李克也表示，“我們同時也需要警惕資本把仁懷寶貴的資源浪費了，破壞本地生態(tài)環(huán)保，通過各種手段在資本市場上‘空手套白狼’等各類現(xiàn)象。”

    王勇亦持相類似的意見。他表示，“有外來資本參與是好事，能夠促進本地小型的酒廠更好地去擴展和發(fā)展，因為每個人都有自己的夢想和想法，既然他們建了一個小的酒廠，他就想把自己的產(chǎn)業(yè)做強做大，但是由于他自身的一個經(jīng)濟實力以及市場的資源這一塊可能很欠缺，所以會導(dǎo)致企業(yè)的發(fā)展和擴建比較緩慢。如果有外來資本的入駐，對他們來說是一個好事。能幫企業(yè)加速擴建，積少成多，這對整個醬酒行業(yè)來說也會起到推進作用。但是我們必須要把投機倒把者剔除出去。”

    平安證券大消費團隊指出，醬酒仍然處于快速發(fā)展通道，但是要想獲得可持續(xù)發(fā)展，需要注意產(chǎn)品品質(zhì)、品牌建設(shè)、價格策略和營銷創(chuàng)新等方面的持續(xù)耕耘。產(chǎn)品品質(zhì)是白酒的生命線，必須嚴(yán)防食品安全這條紅線，謹(jǐn)防食品安全事故發(fā)生。另外，隨著行業(yè)發(fā)展，白酒渠道模式也從之前的單一大商制演變成為廠家模式為主、多種模式共存的渠道形式，每種模式都有利有弊，需要根據(jù)企業(yè)自身條件來選擇適合的模式。經(jīng)銷商是企業(yè)發(fā)展的重要合作伙伴，適當(dāng)?shù)慕?jīng)銷商利潤和良好的廠商關(guān)系更能夠提高經(jīng)銷商積極性，進而協(xié)助企業(yè)發(fā)展壯大。

    歐陽宇劍預(yù)計，隨著越來越多的外部資本持續(xù)涌入醬酒行業(yè)，疊加部分非傳統(tǒng)醬酒的白酒企業(yè)切入醬酒賽道，行業(yè)將會進入高速發(fā)展和分化發(fā)展并存的階段。

    兼并重組加速

    行業(yè)景氣、資本加持，對于醬酒這一地方支柱產(chǎn)業(yè)，仁懷有著清晰的規(guī)劃。

    今年6月，仁懷市政府發(fā)布關(guān)于加快推進醬香白酒產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見。意見提出，著力打造工藝最獨特、品質(zhì)最卓越、標(biāo)準(zhǔn)最權(quán)威、品牌最響亮、文化最鮮明的世界醬香白酒核心產(chǎn)區(qū)，到2025年力爭全市工業(yè)總產(chǎn)值達2000億元以上。另外，在全力支持茅臺集團高質(zhì)量發(fā)展，打造世界500強企業(yè)的工作之外，仁懷將扶持壯大地方酒企，打造國內(nèi)最具規(guī)模醬香白酒產(chǎn)業(yè)集群，實施平臺壯大工程，建設(shè)國家級經(jīng)濟開發(fā)區(qū)。

    仁懷工商局一工作人員向記者介紹，仁懷將按照“抓大、扶中、限小、育優(yōu)”原則，從資源配給、政策傾斜、財稅金融、宣傳推介等方面大力支持和幫助，著力培育仁懷醬香酒公司、國臺酒業(yè)、勁牌酒業(yè)、糊涂酒業(yè)、云峰酒業(yè)、釣魚臺酒業(yè)等一批高成長性企業(yè)，打造一批地方大型白酒企業(yè)。支持推動國臺主板上市，推動云峰酒業(yè)等一批企業(yè)上市工作取得實質(zhì)性進展，力爭到2025年新增上市白酒企業(yè)3至5家。動態(tài)篩選一批主營業(yè)務(wù)突出、發(fā)展?jié)摿^強的企業(yè)納入上市后備企業(yè)庫，每年鞏固培育2至5家企業(yè)進入省級千企改造龍頭企業(yè)名單。

    按照規(guī)劃，“十四五”期間，仁懷擬培育一批產(chǎn)值10億元以上企業(yè)，為實現(xiàn)“百億產(chǎn)值、千億市值”的醬香型白酒企業(yè)艦隊梯度培育目標(biāo)打好基礎(chǔ)。其中，未來3至5年，將國臺酒業(yè)作為年產(chǎn)能達1萬噸以上醬香白酒，年產(chǎn)值達100億元以上發(fā)展目標(biāo)企業(yè)進行培育；將金醬與無憂組建集團公司、夜朗古與君豐組建集團公司、祥康等6家作為年產(chǎn)能達5000噸～10000噸醬香白酒，產(chǎn)值達50億～100億的目標(biāo)企業(yè)進行培育；將國威酒業(yè)、波波醬酒業(yè)、圣窖酒業(yè)等11家作為年產(chǎn)能達3000噸～5000噸醬香白酒，年產(chǎn)值達10億～50億元的目標(biāo)企業(yè)進行培育。

    在此背景下，仁懷醬酒企業(yè)兼并重組已然在加速。

    據(jù)仁懷市2021年1月份調(diào)查統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前全市有酒類企業(yè)1680戶，有白酒商標(biāo)4328件。其中生產(chǎn)型酒類有證企業(yè)350家，年產(chǎn)值2000萬元以上的白酒規(guī)模企業(yè)92家，產(chǎn)值上億元的14家，年醬香白酒產(chǎn)能規(guī)模50萬千升。

    記者了解到，目前，仁懷市不斷強化服務(wù)，引進一批省內(nèi)外知名企業(yè)入駐，通過與地方白酒企業(yè)實施收購、股份合作等模式推動白酒企業(yè)抱團發(fā)展；同時加強市內(nèi)企業(yè)培育，由仁懷市酒投公司、國臺酒業(yè)等為引領(lǐng)，采取入股合作、收購等形式實施兼并重組一批地方企業(yè)，其中，酒投公司已實地走訪酒企18家，選擇了13家酒企作為意向合作對象，包括醬香河酒業(yè)、土醬坊酒業(yè)、金元臺酒業(yè)、延洪釀酒作坊、酒城酒業(yè)、泰福酒業(yè)、茅匯酒業(yè)、龍醬酒業(yè)、八益酒業(yè)、鄒靜釀酒作坊、天香酒業(yè)、南岸酒業(yè)、黔莊酒業(yè)。

    “鼓勵、支持、引導(dǎo)證照齊全白酒企業(yè)抱團發(fā)展，大力支持國內(nèi)知名品牌企業(yè)或行業(yè)龍頭企業(yè)通過兼并重組、合資合作、交叉持股等方式與本地酒企合作。原則上新建白酒生產(chǎn)基地年產(chǎn)能須達5000噸以上；兼并重組后企業(yè)年產(chǎn)能須達2000噸以上。”李克告訴記者。

    歐陽宇劍表示，由于醬酒釀制的水土、氣候、生態(tài)等一系列要求，赤水河流域上下游將是布局醬酒產(chǎn)業(yè)的最好區(qū)域，但該地區(qū)產(chǎn)能增長有所限制，因此醬酒的產(chǎn)能不可能無限增長，赤水河流域特別是茅臺的中小酒廠將得到有效整合，同時隨著資本的入場，部分小作坊將在競爭下以并購的方式得以出清。

    歐陽宇劍預(yù)計行業(yè)將進入合并、重組、清理落后產(chǎn)能的階段，醬酒的發(fā)展前景也將朝著全國化、品質(zhì)品牌化和高端化發(fā)展，而產(chǎn)能特別是高端產(chǎn)能將成為醬酒發(fā)展的基礎(chǔ)，強產(chǎn)品力和渠道力是核心支撐。

    在貴州茅臺這艘醬酒產(chǎn)業(yè)的“航母”旁，仁懷何時能構(gòu)建與之匹配的護衛(wèi)艦群，證券時報記者將持續(xù)跟蹤。