潤(rùn)和軟件再收關(guān)注函 貸款籌資收購(gòu)大股東資產(chǎn)合理嗎？

    9月8日，深交所對(duì)潤(rùn)和軟件（300339，SZ；昨日收盤價(jià)26.33元）下發(fā)本月以來(lái)第二封關(guān)注函，要求上市公司進(jìn)一步核實(shí)說明此前回復(fù)第一封關(guān)注函的內(nèi)容。

    據(jù)潤(rùn)和軟件此前公告，公司擬以現(xiàn)金方式向其控股股東江蘇潤(rùn)和科技投資集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱潤(rùn)和投資）及其子公司南京潤(rùn)宏置業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱潤(rùn)宏置業(yè)）購(gòu)買其持有的江蘇潤(rùn)和南京軟件外包園置業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱外包園置業(yè)）、江蘇潤(rùn)聯(lián)信息技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱潤(rùn)聯(lián)信息）、南京泉?jiǎng)?chuàng)信息科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱泉?jiǎng)?chuàng)信息）100%股權(quán)。

    而從2014年至2016年，潤(rùn)和軟件合計(jì)以3.8億元向上述3家公司出售轉(zhuǎn)讓了多處房產(chǎn)及在建工程。如今，潤(rùn)和軟件又要以5.2億元“回購(gòu)”上述資產(chǎn)，引來(lái)深交所持續(xù)關(guān)注。

    貸款收購(gòu)為降負(fù)債率

    2014~2016年，潤(rùn)和軟件分別向泉?jiǎng)?chuàng)信息、潤(rùn)宏置業(yè)、潤(rùn)和投資轉(zhuǎn)讓了南京市雨花臺(tái)區(qū)軟件大道168號(hào)1幢401室、501室，控股孫公司外包園置業(yè)100%股權(quán)，潤(rùn)聯(lián)信息100%股權(quán)。其中，向泉?jiǎng)?chuàng)信息轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)價(jià)格為4888萬(wàn)元，向潤(rùn)宏置業(yè)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)價(jià)格為2億元，向潤(rùn)和投資轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)價(jià)格為1.3億元。

    潤(rùn)和軟件表示，經(jīng)過六年時(shí)間的經(jīng)營(yíng)發(fā)展，整個(gè)潤(rùn)和創(chuàng)智中心園區(qū)經(jīng)營(yíng)良好，出租使用率常年保持在95%以上，租金水平已經(jīng)從2015年的均價(jià)2.4元/平方米/天上漲到目前均價(jià)3元/平方米/天以上，增幅達(dá)到25%以上。為了強(qiáng)化園區(qū)的一體化管理，提升園區(qū)整體價(jià)值，潤(rùn)和軟件計(jì)劃向潤(rùn)和投資以及潤(rùn)宏置業(yè)購(gòu)買泉?jiǎng)?chuàng)信息、外包園置業(yè)、潤(rùn)聯(lián)信息三家標(biāo)的資產(chǎn)的100%股權(quán)。

    不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在9月6日回復(fù)函中，潤(rùn)和軟件稱，公司是為了支持業(yè)務(wù)發(fā)展，盤活公司資產(chǎn)，調(diào)整和優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低公司負(fù)債率，從而降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，才轉(zhuǎn)讓給潤(rùn)和投資上述資產(chǎn)，而此次潤(rùn)和投資轉(zhuǎn)讓上述三家公司100%股權(quán)的原因竟也是“基于自身經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展，為了優(yōu)化自身負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低負(fù)債率和股權(quán)質(zhì)押比例”，二者理由近乎“一致”。

    對(duì)此，在9月8日的關(guān)注函中，深交所要求潤(rùn)和軟件結(jié)合公司貨幣資金、主要資產(chǎn)及負(fù)債變化情況，說明公司前期為降低負(fù)債率而出售資產(chǎn)，本次以貸款形式籌集資金向控股股東回購(gòu)前述公司股權(quán)的原因及合理性，并測(cè)算本次回購(gòu)對(duì)公司負(fù)債率的影響，是否與前次“降低公司負(fù)債率”的目標(biāo)存在邏輯矛盾；結(jié)合量化數(shù)據(jù)，對(duì)本次收購(gòu)后公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制情況進(jìn)行說明，并充分提示風(fēng)險(xiǎn)；說明本次回購(gòu)是否損害上市公司利益。

    要求披露應(yīng)收款欠款對(duì)象

    據(jù)此前公告，外包園置業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍包括房地產(chǎn)項(xiàng)目的策劃和咨詢，主要資產(chǎn)為持有的南京市雨花臺(tái)區(qū)軟件大道168號(hào)3幢房產(chǎn)；潤(rùn)聯(lián)信息、泉?jiǎng)?chuàng)信息經(jīng)營(yíng)范圍中雖未包括房地產(chǎn)相關(guān)范圍，但主要資產(chǎn)分別為持有的南京市雨花臺(tái)區(qū)軟件大道168號(hào)4幢房地產(chǎn)3~5三層和南京市雨花臺(tái)區(qū)軟件大道168號(hào)1幢401室、501室房產(chǎn)。

    在9月6日回復(fù)函中，潤(rùn)和軟件稱，三家標(biāo)的公司為了提高自身房產(chǎn)的使用價(jià)值，均出租了自持房產(chǎn)，并為各自企業(yè)帶來(lái)穩(wěn)定的現(xiàn)金流，上述房產(chǎn)均委托上市公司全資子公司江蘇潤(rùn)和南京軟件外包園投資有限公司統(tǒng)一管理。

    除了自持房產(chǎn)租賃以外，三家公司在過去年度還有硬件產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)，2020年該業(yè)務(wù)規(guī)模合計(jì)達(dá)1.57億元。其中，2020年，泉?jiǎng)?chuàng)信息房租收入為318.07萬(wàn)元，硬件產(chǎn)品銷售收入總額為5647.92萬(wàn)元，截至評(píng)估報(bào)告基準(zhǔn)日，泉?jiǎng)?chuàng)信息主要資產(chǎn)包括應(yīng)收賬款3805.92萬(wàn)元；外包園置業(yè)的主要收入為房租收入，截至評(píng)估報(bào)告基準(zhǔn)日，外包園置業(yè)的主要資產(chǎn)包括其他應(yīng)收款3257.88萬(wàn)元；潤(rùn)聯(lián)信息房租收入為624.07萬(wàn)元，硬件產(chǎn)品銷售收入總額為1.01億元，截至評(píng)估報(bào)告基準(zhǔn)日，潤(rùn)聯(lián)信息的主要資產(chǎn)包括應(yīng)收賬款6394.54萬(wàn)元。

    而在2021年1~5月，泉?jiǎng)?chuàng)信息、外包園置業(yè)、潤(rùn)聯(lián)信息分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)負(fù)156.95萬(wàn)元、負(fù)189.12萬(wàn)元、負(fù)0.62萬(wàn)元，其中泉?jiǎng)?chuàng)信息和潤(rùn)聯(lián)信息虧損的主要原因系分別計(jì)提了211.44萬(wàn)元和110.19萬(wàn)元的應(yīng)收賬款資產(chǎn)減值損失，上述應(yīng)收賬款均為硬件產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)所產(chǎn)生。

    對(duì)此，深交所要求潤(rùn)和軟件分別補(bǔ)充披露泉?jiǎng)?chuàng)信息、外包園置業(yè)、潤(rùn)聯(lián)信息近三年一期的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，包括應(yīng)收款欠款對(duì)象、應(yīng)收金額、應(yīng)收款欠款對(duì)象與公司控股股東是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系；前五大客戶、前五大應(yīng)收款欠款方的名稱、銷售/應(yīng)收金額、是否逾期、逾期金額、前述客戶、欠款方與公司控股股東是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系；計(jì)提應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備的情況，包括計(jì)提對(duì)象、金額、計(jì)提原因等。

    資產(chǎn)評(píng)估方式被質(zhì)疑

    在9月6日回復(fù)函中，潤(rùn)和軟件稱，泉?jiǎng)?chuàng)信息、外包園置業(yè)、潤(rùn)聯(lián)信息均采取資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估，對(duì)房地產(chǎn)評(píng)估采用市場(chǎng)法，評(píng)估結(jié)論分別為8358.29萬(wàn)元、2.72億元、1.62億元，評(píng)估增值率分別為49.92%、70.83%、94.71%，評(píng)估增值主要原因均為持有房產(chǎn)增值。

    不過，評(píng)估師說明顯示，評(píng)估師僅選用位于南京市雨花臺(tái)區(qū)軟件大道119號(hào)的紫悅廣場(chǎng)的相關(guān)實(shí)例作為市場(chǎng)法比較依據(jù)，且周邊環(huán)境和景觀、實(shí)物新舊程度、室內(nèi)裝飾裝修、土地使用用途與估價(jià)對(duì)象……存在差異。

    對(duì)此，深交所要求評(píng)估師說明僅以單一位置作為可比案例的原因，可比案例選取、比較過程是否存在瑕疵；結(jié)合評(píng)估房產(chǎn)所在區(qū)域近三年的房產(chǎn)成交價(jià)格變化情況，說明評(píng)估過程中是否考慮房產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)及影響，評(píng)估結(jié)論是否審慎合理。

    除此之外，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在9月6日的回復(fù)函中，潤(rùn)和軟件稱，公司對(duì)外債務(wù)總額為7.59億元，其中房產(chǎn)抵押擔(dān)保方式所對(duì)應(yīng)的負(fù)債金額為2.4億元，其余5.19億元均采用股票質(zhì)押擔(dān)保方式進(jìn)行擔(dān)保，實(shí)際控制人周紅衛(wèi)無(wú)對(duì)外債務(wù)。

    深交所要求潤(rùn)和軟件以列表形式分別列示前述對(duì)外債務(wù)的到期時(shí)間，是否逾期，并向深交所報(bào)備相關(guān)借款合同。

    同時(shí)，深交所要求潤(rùn)和軟件說明公司董事、獨(dú)立董事在審議前述公司、房產(chǎn)出售以及本次重新回購(gòu)的過程中，是否勤勉盡責(zé)，是否維護(hù)上市公司、投資者利益，是否存在向控股股東利益輸送的情形，公司董事會(huì)運(yùn)作是否有效、內(nèi)部控制是否存在重大缺陷。