瑞信維持中國(guó)平安“跑贏大市”評(píng)級(jí) 業(yè)內(nèi)人士稱其地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)可控

    本報(bào)記者 冷翠華

    9月17日，中國(guó)平安A+H股雙雙出現(xiàn)波動(dòng)，尤其港股早盤低開后，最大跌幅達(dá)到8.54%，但是截至收盤，公司股價(jià)跌幅收窄至5.05%，股價(jià)也反彈至54.5港元，總市值9962.73億港元。

    從板塊行情來看，今年以來，保險(xiǎn)板塊整體走勢(shì)低迷，中國(guó)平安的股價(jià)也一路下挫。同時(shí)，中國(guó)平安2021年中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)580.05億元，同比減少15.5%，主要由于投資端對(duì)于華夏幸福的減值計(jì)提大幅增加，影響了公司業(yè)績(jī)。

    盡管中國(guó)平安今年年初以來股價(jià)持續(xù)承壓，但分析人士認(rèn)為，其股價(jià)已經(jīng)反映了不利因素的影響，其地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)可控。瑞信近日發(fā)布研究報(bào)告表示，依然相信平安壽險(xiǎn)改革的前景，維持中國(guó)平安港股“跑贏大市”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為92港元/股。

    在半年報(bào)業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，中國(guó)平安執(zhí)行董事兼聯(lián)席CEO姚波表示，上半年中國(guó)平安已經(jīng)對(duì)整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)敞口進(jìn)行了審慎的計(jì)提撥備，撥備占風(fēng)險(xiǎn)敞口的比例已經(jīng)達(dá)到了60%以上，上半年的減值撥備已達(dá)到359億元。這意味著，華夏幸福已計(jì)提總敞口超過一半以上的減值，大部分風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到釋放，后續(xù)對(duì)報(bào)表的沖擊較少。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中國(guó)平安對(duì)房地產(chǎn)投資的敞口及風(fēng)險(xiǎn)可控。其3.8萬億元保險(xiǎn)資金中對(duì)房企股票投資敞口是631億元，占險(xiǎn)資總規(guī)模比例只有1.7%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于監(jiān)管對(duì)不動(dòng)產(chǎn)配置的上限。

    結(jié)合政策來看，去年8月份，央行和住建部出臺(tái)了重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)資金監(jiān)測(cè)和融資管理的“三線四檔”規(guī)則。“三線”（三道紅線）是指剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率大于70%、凈負(fù)債率大于100%、現(xiàn)金短債比小于1倍。“四檔”則是按照踩線情況，房地產(chǎn)企業(yè)被分為“紅、橙、黃、綠”四檔，“紅檔”企業(yè)有息負(fù)債規(guī)模不能高于現(xiàn)有水平，“橙檔”企業(yè)有息負(fù)債年增速不得超過5%，“黃檔”企業(yè)不得超過10%，“綠檔”企業(yè)不得超過15%。

    從目前中國(guó)平安投資的地產(chǎn)企業(yè)來看，包括碧桂園、中國(guó)金茂、旭輝和華夏幸福。除華夏幸福，其他被投企業(yè)都沒有“紅檔”或者“橙檔”。

    市場(chǎng)分析人士指出，當(dāng)前，房地產(chǎn)市場(chǎng)金融政策有所調(diào)整，在此時(shí)間節(jié)點(diǎn)，投資地產(chǎn)股性價(jià)比高。其次，從保險(xiǎn)資金自身特點(diǎn)來看，其負(fù)債期限較長(zhǎng)，投資房地產(chǎn)可以更好地做資產(chǎn)和負(fù)債的久期匹配。

    上述分析人士還表示，對(duì)中國(guó)平安來說，華夏幸福大部分風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)釋放，從其披露的對(duì)不動(dòng)產(chǎn)投資策略來看，一是堅(jiān)持長(zhǎng)期投資，二是專注符合政策導(dǎo)向的商辦、養(yǎng)老、公租房、長(zhǎng)租公寓、物流、基建等社會(huì)民生領(lǐng)域的長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)，看重長(zhǎng)期持有的優(yōu)質(zhì)、穩(wěn)定、收租型物業(yè)，這符合“房住不炒”的精神，市場(chǎng)對(duì)其地產(chǎn)投資無需過度擔(dān)憂。

（編輯 上官夢(mèng)露）