豪擲140億投資兩化工項(xiàng)目 東方盛虹“煉化全產(chǎn)業(yè)鏈”布局提速

    東方盛虹的全產(chǎn)業(yè)鏈投資又邁出了一步。

    3月23日晚，東方盛虹公告稱，公司二級(jí)全資子公司虹海新材料（宿遷）有限公司（簡(jiǎn)稱“虹海新材料”）擬投資建設(shè)“年產(chǎn)100萬(wàn)噸智能化功能性纖維項(xiàng)目”，總投資66.55億元，項(xiàng)目擬分2期實(shí)施，每期建設(shè)期擬定為2年。

    同時(shí)，公司的三級(jí)控股子公司連云港虹科新材料有限公司（下稱“虹科新材料”）擬投資建設(shè)“可降解材料項(xiàng)目（一期）工程”，總投資74.71億元，項(xiàng)目工程建設(shè)期為3年。

    3月24日，東方盛虹下跌0.66%報(bào)收15.08元。

    打通煉化上下游

    3月23日晚，東方盛虹連發(fā)兩個(gè)公告，分別是66.55億元的“年產(chǎn)100萬(wàn)噸智能化功能性纖維項(xiàng)目”和74.71億元的“可降解材料項(xiàng)目（一期）工程”

    其中，“年產(chǎn)100萬(wàn)噸智能化功能性纖維項(xiàng)目”擬建于江蘇省宿遷市泗陽(yáng)縣經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)，該項(xiàng)目擬建“年產(chǎn)100萬(wàn)噸智能化功能性纖維，主要包括滌綸長(zhǎng)絲POY（預(yù)取向絲）生產(chǎn)線42條、FDY（全拉伸絲）生產(chǎn)線6條及生產(chǎn)廠房、輔助配套設(shè)施等”。

    “可降解材料項(xiàng)目（一期）工程”擬建于江蘇省連云港市徐圩新區(qū)連云港石化基地，該項(xiàng)目擬建“34萬(wàn)噸/年順酐裝置，30萬(wàn)噸/年BDO裝置和18萬(wàn)噸/年P(guān)BAT裝置及公輔配套設(shè)施”。

    “泗陽(yáng)與連云港也比較近，物流也很方便。”3月24日，東方盛虹相關(guān)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，公司投資這兩個(gè)項(xiàng)目主要是盛虹煉化（連云港）有限公司（下稱“盛虹煉化”）的1600萬(wàn)噸煉化一體化項(xiàng)目的上下游產(chǎn)業(yè)鏈配套項(xiàng)目，“兩個(gè)新項(xiàng)目的原材料都可以從盛虹煉化那邊過(guò)來(lái)。”

    例如，“可降解材料項(xiàng)目（一期）工程”以盛虹煉化一體化項(xiàng)目生產(chǎn)的正丁烷作為原料進(jìn)行深加工，采用順酐法生產(chǎn)1，4-丁二醇，并結(jié)合公司二級(jí)全資子公司江蘇虹港石化有限公司生產(chǎn)的PTA進(jìn)一步生產(chǎn)PBAT可降解材料，向下游延伸產(chǎn)業(yè)鏈，提高產(chǎn)品附加值，可提高企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和盈利能力。

    投資資金從哪里來(lái)

    上述兩項(xiàng)投資的合計(jì)金額約為141.26億，東方盛虹的貨幣資金能否支持這巨額投資呢？

    截至2021年三季度末，東方盛虹的貨幣資金為171.87億元，但其短期借款也有83.26億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為22.42億元，長(zhǎng)期借款更是達(dá)到421.08億元。

    就整個(gè)流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)看，東方盛虹的金額為265.39億元，而流動(dòng)負(fù)債達(dá)到265.06億元，二者幾乎沒(méi)有什么區(qū)別了。

    數(shù)據(jù)顯示，截至2021年三季度末，東方盛虹的資產(chǎn)負(fù)債率為76.96%，較2020年三季度末的59.62%明顯增加；同時(shí)，東方盛虹的流動(dòng)比率為1，速動(dòng)比率為，0.84，現(xiàn)金到期債務(wù)比是-0.21%。

    上述東方盛虹人士表示，公司此次投資兩個(gè)新項(xiàng)目的資金主要自有資金、銀行借款等，“資金沒(méi)有問(wèn)題，等1600萬(wàn)噸煉化投產(chǎn)的話，我們有很多現(xiàn)金流，所以投資者不必?fù)?dān)心資金的問(wèn)題。”

    21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，按照原計(jì)劃，盛虹煉化的1600萬(wàn)噸煉化一體化項(xiàng)目應(yīng)該在2022年建成投產(chǎn)。一旦項(xiàng)目建成后，盛虹煉化產(chǎn)出品PX將通過(guò)管道直供給江蘇虹港石化有限公司（下稱“虹港石化”）生產(chǎn)PTA，虹港石化產(chǎn)出品PTA和盛虹煉化產(chǎn)出品MEG將進(jìn)一步提供給江蘇國(guó)望高科纖維有限公司生產(chǎn)差別化化學(xué)纖維（POY、FDY、DTY等），東方盛虹將形成從“一滴油”到“一根絲”的全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)。

    “項(xiàng)目建設(shè)已經(jīng)完成，目前還有一些手續(xù)沒(méi)有完成，很快就會(huì)投料試車(chē)了。”上述東方盛虹人士如是說(shuō)。

    市值大幅回調(diào)

    自從重組上市之后，東方盛虹的股價(jià)漲勢(shì)不錯(cuò)，一直上漲至2021年9月16日的41.30元，公司市值達(dá)到1996.81億。

    但是從那一天開(kāi)始，東方盛虹就開(kāi)始了一路下跌的走勢(shì)，2022年3月9日一度跌至14.18元，公司市值跌至843.21億。

    3月24日，東方盛虹以下跌0.66%報(bào)收15.08元，公司市值為896.73億，較此前低點(diǎn)增長(zhǎng)了逾50億。

    “主要是之前機(jī)構(gòu)賺得太多了，所以賣(mài)起來(lái)也不心疼。”某券商化工行業(yè)分析師告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，很多基金都是6塊多的成本，“最高成本也就11、12塊，漲到40多塊，他們肯定要跑”。

    不過(guò)，從基金2021年四季報(bào)來(lái)看，很多基金還是加倉(cāng)的，如上投摩根新興動(dòng)力、上投摩根遠(yuǎn)見(jiàn)兩年、寶盈鴻利、易方達(dá)核心智造、金鷹改革紅利、上投摩根中國(guó)優(yōu)勢(shì)、寶盈優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)、鵬華精選成長(zhǎng)等基金都是加倉(cāng)在100萬(wàn)股以上。

    東方盛虹披露的2021年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司歸母凈利潤(rùn)為41-50億元，同比增長(zhǎng)（調(diào)整后）435%—552%。

    光大證券化工行業(yè)分析師趙乃迪認(rèn)為，東方盛虹收購(gòu)斯?fàn)柊钪?，打通了煉化精?xì)化工全產(chǎn)業(yè)鏈，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)一步拓展并新增高附加值烯烴衍生物的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，可以充分發(fā)揮煉化一體化項(xiàng)目與斯?fàn)柊钍膮f(xié)同效應(yīng)。因此上調(diào)東方盛虹的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2021-2023年公司凈利潤(rùn)分別為48.41（上調(diào)162%）/88.74（上調(diào)24%）/124.03（上調(diào)29%）億元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。