興發(fā)集團(tuán)(600141.SH)接近6倍的業(yè)績增幅,創(chuàng)下公司歷史盈利最高紀(jì)錄,也宣告磷化工企業(yè)在高景氣周期運(yùn)行。近日,興發(fā)集團(tuán)發(fā)布2021年年度報(bào)告,實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入236.07億元,同比增長28.88%;歸母凈利潤42.47億元,同比增長583.58%;基本每股收益3.85元。
值得注意的是,就在年報(bào)發(fā)布當(dāng)天,興發(fā)集團(tuán)又對外拋出發(fā)行可轉(zhuǎn)債28億元的募資計(jì)劃,主要用于新建20萬噸/年磷酸鐵及配套10萬噸/年濕法磷酸精制技術(shù)改造項(xiàng)目,以及8萬噸/年功能性硅橡膠項(xiàng)目。
去年以來,新能源車銷量爆發(fā),帶動磷酸鐵鋰需求高速增長。此前,興發(fā)集團(tuán)就與浙江華友鈷業(yè)股份有限公司簽署戰(zhàn)略合作,計(jì)劃建設(shè)50萬噸/年磷酸鐵、50萬噸/年磷酸鐵鋰及相關(guān)配套項(xiàng)目。
興發(fā)集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示,受益主營產(chǎn)品高景氣延續(xù)、重點(diǎn)項(xiàng)目建成投產(chǎn)等,興發(fā)集團(tuán)業(yè)績實(shí)現(xiàn)大幅增加。發(fā)行可轉(zhuǎn)債是興發(fā)集團(tuán)轉(zhuǎn)型升級的重要舉措,未來重點(diǎn)是加快向新材料、新能源方面的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。
盈利能力顯著增強(qiáng)
興發(fā)集團(tuán)以精細(xì)磷化工發(fā)展為主線,主營產(chǎn)品包括磷礦石、黃磷及精細(xì)磷酸鹽、磷肥、草甘膦、有機(jī)硅及濕電子化學(xué)品等,基本覆蓋磷化工上下游產(chǎn)業(yè)鏈條,產(chǎn)品應(yīng)用于農(nóng)業(yè)、建筑、食品、汽車、化學(xué)、集成電路等領(lǐng)域。
從2018年四季度開始,化工行業(yè)市場行情就開始持續(xù)低迷,直到2020年四季度開始好轉(zhuǎn)。2021年,受益于全球經(jīng)濟(jì)疫后復(fù)蘇,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù),化工行業(yè)迎來強(qiáng)景氣周期,興發(fā)集團(tuán)的經(jīng)營業(yè)績也隨之起伏。
2019年至2021年,興發(fā)集團(tuán)營收逐年增加,分別為180.39億元、183.17億元、236.07億。這種增長趨勢在利潤端更為顯著,其歸母凈利潤由2019年的3.02億元,不斷攀升到2021年42.47億元,并持續(xù)創(chuàng)下新高。
興發(fā)集團(tuán)在年報(bào)中表示,主要是得益于強(qiáng)景氣周期下,主營產(chǎn)品有機(jī)硅、草甘膦、二甲基亞砜、黃磷等產(chǎn)品銷售價(jià)格同比大幅上漲,盈利能力顯著增強(qiáng)。
以全球最大的農(nóng)藥單品草甘膦為例,公開數(shù)據(jù)顯示,目前興發(fā)集團(tuán)草甘膦產(chǎn)能中國第一,全球第二,全球市場占有率有望超過20%。從具體的營收構(gòu)成來看,2021年,興發(fā)集團(tuán)草甘膦及副產(chǎn)品營業(yè)收入居于主營業(yè)務(wù)之首,高達(dá)75.48億元,占營業(yè)收入的32%。
此外,黃磷及精細(xì)磷產(chǎn)品營業(yè)收入達(dá)到44.17億元,有機(jī)硅產(chǎn)品營業(yè)收入達(dá)到48.68億元,肥料產(chǎn)品營業(yè)收入達(dá)到25.36億元,磷礦石營業(yè)收入為7.07億元。其中因產(chǎn)品的市場附加值較高,磷礦石毛利率最高,達(dá)到55.02%。
德邦證券在研報(bào)中指出,過去一年,黃磷等原料價(jià)格大幅上漲,在一定程度上推動了草甘膦價(jià)格創(chuàng)下六年新高。2021年年初,黃磷價(jià)格為1.59萬元/噸,9月末上漲到6.60萬元/噸,草甘膦價(jià)格也從年初的2.85萬元/噸上升至年末的8.40萬元/噸。
供求關(guān)系偏緊的市場格局下,不僅是興發(fā)集團(tuán),多家磷化工企業(yè)去年業(yè)績均報(bào)喜。云天化(600096.SH)2021年?duì)I業(yè)收入為640.67億元,同比增長22.94%;凈利潤36.37億元,同比增長1236.79%。湖北宜化2021年預(yù)盈15億元至17億元,同比增長1195.39%至1368.11%。
興發(fā)集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,景氣周期的到來受多種因素影響,疫情影響下,國外化工產(chǎn)品產(chǎn)能下降,外需較好。復(fù)雜的國際形勢導(dǎo)致石油價(jià)格上漲,各國提高對農(nóng)資產(chǎn)品的保障水平,加大庫存,均從成本和需求端推動化工行業(yè)景氣向上。
不過,這也從側(cè)面反映,受周期性屬性影響,部分化工產(chǎn)品易受行業(yè)政策、市場供需關(guān)系等因素變化而呈現(xiàn)較大幅度波動。上述負(fù)責(zé)人表示,興發(fā)集團(tuán)圍繞周期類產(chǎn)品,深化產(chǎn)業(yè)鏈上下游一體的優(yōu)勢,不斷提高成本控制能力。“只要成本控制能力在行業(yè)屬于中上游水平,就能從容應(yīng)對挑戰(zhàn)。”
產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型具備優(yōu)勢
過去一年,擴(kuò)產(chǎn)公告在磷酸鐵鋰行業(yè)此起彼伏。參與競賽的不僅有德方納米、湖南裕能等老牌企業(yè),諸多磷化工行業(yè)龍頭也攜巨資下場,擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目動輒以10萬噸計(jì)量。
2月16日晚,云天化宣布與恩捷股份(002812.SZ)、億緯鋰能(300014.SZ)、浙江華友控股集團(tuán)有限公司等合作,將共同研發(fā)、生產(chǎn)和銷售新能源電池及新能源電池上下游材料。項(xiàng)目分為三期,一二期投資達(dá)到517億元。
更早之前,湖北宜化宣布與寧德時(shí)代(300750.SZ)旗下寧波邦普達(dá)成合作意向,在湖北宜昌投建50萬噸/年磷酸鐵、50萬噸/年磷酸鐵鋰及相關(guān)配套項(xiàng)目。
與此同時(shí),產(chǎn)能過剩的隱憂也逐漸蔓延。川財(cái)證券在研報(bào)中指出,截至2021年底,國內(nèi)磷酸鐵鋰產(chǎn)能為64萬噸/年,預(yù)計(jì)2024年年底磷酸鐵鋰產(chǎn)能將增加140萬噸至203萬噸,2021年到2024年CAGR達(dá)46%。
在年報(bào)中,興發(fā)集團(tuán)提出了“2022年力爭實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入280億元”的目標(biāo),同時(shí)亦表示,目前行業(yè)規(guī)劃新增產(chǎn)能較大,未來一段時(shí)間可能存在供給端大幅增加導(dǎo)致鋰電行業(yè)競爭加劇,盈利能力相對下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
“興發(fā)集團(tuán)之所以在磷酸鐵鋰領(lǐng)域進(jìn)行大規(guī)模布局,除了看到市場需求和增速之外,最重要的是具備產(chǎn)能落地的能力。”興發(fā)集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,磷酸鐵鋰項(xiàng)目在規(guī)劃落地中會遇到一系列問題,包括技術(shù)是否成熟、當(dāng)?shù)卣欠駮o能耗指標(biāo)以及先期產(chǎn)品是否具有市場競爭力。
記者從多位業(yè)內(nèi)資深人士處了解到,每個(gè)省的節(jié)能評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)都不太相同,前期通過的類似企業(yè)可能會被拿來與新增企業(yè)能耗對比,能否過能評是一個(gè)未知的變量。此外,項(xiàng)目開工建設(shè)前還涉及到環(huán)評、土地落實(shí)等一系列問題。上市公司有對合作協(xié)議進(jìn)行信披的義務(wù),但是項(xiàng)目是否能落地投放,還面臨較多的不確定性。
“技術(shù)不成熟,不會貿(mào)然發(fā)項(xiàng)目。政府不批指標(biāo),干不了。即使產(chǎn)品出來了,如果和同行相比沒有競爭力,也不會擴(kuò)展后續(xù)項(xiàng)目。”有行業(yè)資深人士表示,目前公布的磷酸鐵鋰項(xiàng)目一般都會做兩到三期計(jì)劃,再分步實(shí)施。綜合多種因素考慮,產(chǎn)能釋放不會有想象的那么快,部分項(xiàng)目可能停留在規(guī)劃層面。
對于興發(fā)集團(tuán)而言,因擁有較為豐富的磷礦資源和磷化工產(chǎn)業(yè)鏈,在新能源賽道上具備資源優(yōu)勢和成本優(yōu)勢。
在磷酸鐵鋰材料中,其前驅(qū)體磷酸鐵成本占比約35%,其中磷酸鐵的磷源占磷酸鐵總成本50%左右,磷化工成為磷酸鐵鋰正極材料市場的重要一環(huán)。
年報(bào)顯示,興發(fā)集團(tuán)擁有采礦權(quán)的磷礦資源儲量約4.29億噸,此外,公司還持有荊州荊化、橋溝礦業(yè)等多家公司股權(quán),這些公司擁有數(shù)量可觀的磷礦探明儲量。興發(fā)集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,生產(chǎn)磷酸鐵所需精制磷酸、雙氧水、液氨等原材料均已自身配套,只占成本比重10%左右的鐵原料可就近采購,公司布局新能源鋰電產(chǎn)業(yè)具備原材料配套優(yōu)勢。
此外,借助華友鈷業(yè)在新能源鋰電材料方面沉淀的成本、產(chǎn)品、技術(shù)以及產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢,將有助于加快興發(fā)集團(tuán)新能源產(chǎn)業(yè)布局。上述負(fù)責(zé)人表示,興發(fā)集團(tuán)和華友鈷業(yè)還在謀劃鋰電材料回收等業(yè)務(wù)板塊合作,圍繞新能源產(chǎn)業(yè)打造更加完整的產(chǎn)業(yè)鏈條。
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