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華潤(rùn)啤酒聯(lián)姻喜力集團(tuán) 國(guó)內(nèi)高端啤酒市場(chǎng)迎變局

2018-08-04 04:10  來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)

    8月3日,華潤(rùn)啤酒(35.10-0.99%)發(fā)布公告,稱公司控股股東華潤(rùn)集團(tuán)(啤酒)有限公司以243.5億港元向荷蘭啤酒巨頭喜力出售40%股份,同時(shí)占有華潤(rùn)啤酒60%股份的華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)以約4.63億歐元的總現(xiàn)金對(duì)價(jià)購(gòu)買喜力0.9%股權(quán)。分析人士指出,通過(guò)喜力的合作,或?qū)⒓铀偃A潤(rùn)高端化進(jìn)程,國(guó)內(nèi)啤酒高端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

    華潤(rùn)喜力達(dá)成合作

    華潤(rùn)啤酒8月3日公告稱,華潤(rùn)集團(tuán)(啤酒)有限公司(下稱“CBL”)就涉及CBL、CBL的控股公司華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)有限公司(下稱“華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)”)和Heineken集團(tuán)(下稱“喜力”)的合作事項(xiàng)。

    公告顯示,華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)和喜力已經(jīng)就通過(guò)下列事項(xiàng)建立長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作關(guān)系,CBL以約243.5億港元的總現(xiàn)金對(duì)價(jià)向喜力配售相當(dāng)于CBL已發(fā)行股本40%的新CBL股份;華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)以約4.64億歐元的總現(xiàn)金對(duì)價(jià)購(gòu)買喜力約0.9%股權(quán)。

    雙方合作的主要內(nèi)容包括華潤(rùn)在中國(guó)大陸、香港和澳門(或獨(dú)占地域)內(nèi)獨(dú)占使用喜力品牌的商標(biāo);喜力集團(tuán)轉(zhuǎn)讓其在獨(dú)占地域的現(xiàn)有業(yè)務(wù),并將其業(yè)務(wù)與集團(tuán)在中國(guó)境內(nèi)的啤酒業(yè)務(wù)融合;華潤(rùn)啤酒能夠利用喜力集團(tuán)的全球經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò),支持和加快雪花品牌和其他中國(guó)啤酒品牌的國(guó)際成長(zhǎng)。

    喜力將其包括三家啤酒生產(chǎn)工廠現(xiàn)有業(yè)務(wù)與華潤(rùn)啤酒在中國(guó)境內(nèi)的業(yè)務(wù)融合。未來(lái),喜力還可能在獨(dú)占地域內(nèi)授權(quán)許可予華潤(rùn)啤酒使用喜力所持有的超過(guò)三百個(gè)品牌在內(nèi)的其他國(guó)際高端品牌。

    對(duì)于此次交易的影響,華潤(rùn)啤酒表示,此次交易為華潤(rùn)啤酒提供了向高端啤酒市場(chǎng)擴(kuò)展的重要戰(zhàn)略、長(zhǎng)期發(fā)展以及價(jià)值提升的機(jī)會(huì)。華潤(rùn)啤酒和喜力因此建立的長(zhǎng)期合作關(guān)系將具有高度互補(bǔ)性,華潤(rùn)啤酒擁有市場(chǎng)通路網(wǎng)絡(luò)、廣泛的啤酒廠覆蓋以及對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的深入了解,喜力強(qiáng)大國(guó)際高端品牌的加入將使公司受益。

    據(jù)了解,喜力是目前全球第二大啤酒釀造商,根據(jù)7月30日公布的半年報(bào)顯示,2018年上半年,喜力實(shí)現(xiàn)銷量1127萬(wàn)千升,同比增長(zhǎng)11.25%;其中亞太地區(qū)銷量141萬(wàn)千升,同比增長(zhǎng)11.90%。喜力于1983年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng),一直未能在中國(guó)成為占據(jù)主導(dǎo)地位的啤酒品牌。歐睿國(guó)際數(shù)據(jù)顯示,2016年喜力在中國(guó)市場(chǎng)的占有率只有0.5%。

    高端化成主流

    雖然在中國(guó)業(yè)績(jī)一般,但喜力作為全球啤酒巨頭在中國(guó)的高端品牌塑造比較成功,打造了低端力加、中端虎牌、高端喜力的品牌組合,其所主打的高端市場(chǎng)正是華潤(rùn)啤酒近年來(lái)致力開(kāi)拓的領(lǐng)域。華潤(rùn)啤酒在公告中指出,目前中高端啤酒銷售已經(jīng)成為中國(guó)啤酒市場(chǎng)的主要驅(qū)動(dòng)因素,并且高端化是華潤(rùn)啤酒最重要的戰(zhàn)略之一。

    相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2011至2016年間,高檔啤酒的年銷量由每年147.84萬(wàn)千升攀升至368.57萬(wàn)千升,復(fù)合年均增長(zhǎng)率遠(yuǎn)高于中檔啤酒和經(jīng)濟(jì)型啤酒。從華潤(rùn)啤酒的現(xiàn)有業(yè)務(wù)來(lái)看,華潤(rùn)啤酒雖然是中國(guó)年銷量最高的啤酒集團(tuán),市占率超過(guò)25%,但銷售的主要是中低端啤酒,約占集團(tuán)總銷量的90%。

    2017年,華潤(rùn)啤酒開(kāi)始進(jìn)行品牌重塑,加速中高端產(chǎn)品的研發(fā)與市場(chǎng)布局。廣發(fā)證券(10.40-1.33%)統(tǒng)計(jì)顯示,公司2017年5元及以上產(chǎn)品銷量占比提升至39%。華潤(rùn)啤酒表示,未來(lái)10年的目標(biāo)是向高檔進(jìn)軍,實(shí)現(xiàn)有質(zhì)量的增長(zhǎng)。業(yè)內(nèi)人士表示,通過(guò)喜力的合作,或?qū)⒓铀偃A潤(rùn)高端化進(jìn)程,也將加速完善華潤(rùn)產(chǎn)品體系和國(guó)際化進(jìn)程。

    華潤(rùn)啤酒首席執(zhí)行官侯孝海在8月3日的電話會(huì)議上表示,此次和喜力合作后,未來(lái)在高端化產(chǎn)品策略上將偏重于喜力,在10-12元普通高端產(chǎn)品上,將以雪花品牌為主,喜力品牌為輔,而在15元以上的中高端和超高端領(lǐng)域,都將以喜力品牌為主,其他品牌為輔。希望通過(guò)和喜力的戰(zhàn)略合作幫助華潤(rùn)啤酒在高端化進(jìn)一步提速,通過(guò)5-10年的努力搶占高端市場(chǎng)第一梯隊(duì)的位置。

    行業(yè)格局將變

    縱觀國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè),華潤(rùn)、青島、百威英博、燕京、嘉士伯五大集團(tuán)牢牢占據(jù)啤酒市場(chǎng)前五的位置,市場(chǎng)份額共計(jì)超過(guò)80%。從檔位上來(lái)看,高端啤酒市場(chǎng)由百威英博占據(jù),競(jìng)爭(zhēng)非常激烈。業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)認(rèn)為,預(yù)計(jì)未來(lái)3-5年內(nèi)啤酒行業(yè)的集中度有望進(jìn)一步提升,行業(yè)格局進(jìn)一步洗牌。

    規(guī)模排名第一的華潤(rùn)啤酒,其主要市場(chǎng)集中四川、貴州、安徽、江蘇等地,此次收購(gòu)的喜力三家工廠位于中國(guó)的三個(gè)啤酒工廠分別在廣東、海南以及浙江,侯孝海指出,喜力三個(gè)工廠產(chǎn)能發(fā)揮相對(duì)有限,未來(lái)還有很大提升空間??春秒p方整合后的發(fā)展,“希望通過(guò)喜力的國(guó)際品牌和雪花的高端產(chǎn)品在中國(guó)高端市場(chǎng)上占領(lǐng)一定地位,希望和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手形成至少是競(jìng)爭(zhēng)的狀態(tài)。”

    中泰證券指出,長(zhǎng)期來(lái)看,華潤(rùn)收購(gòu)喜力中國(guó),立足做中高端市場(chǎng),對(duì)百威英博形成一定的挑戰(zhàn),但挑戰(zhàn)的領(lǐng)域升級(jí)至中高端,低端產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)有望趨緩,行業(yè)中高端產(chǎn)品也有望迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)會(huì)。

    當(dāng)下啤酒行業(yè)人均銷量變化不大,而消費(fèi)升級(jí)、單價(jià)提升將是未來(lái)啤酒行業(yè)發(fā)展需求端的核心驅(qū)動(dòng)力。中泰證券認(rèn)為,國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)正在進(jìn)入新階段,廠家數(shù)量將減少或者份額拉開(kāi),行業(yè)格局改善后,競(jìng)爭(zhēng)趨緩,費(fèi)用存在下降的可能,盈利能力存在較大的提升空間,行業(yè)龍頭等都將受益于行業(yè)變革。

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