《中國上市建筑公司2022年回顧及未來展望》報告：?2022年上市建筑公司新簽合同額同比增長14.36%

    本報記者 杜雨萌

    6月27日，安永在京發(fā)布《中國上市建筑公司2022年回顧及未來展望》報告（下稱“報告”），涵蓋了截至2023年4月30日已發(fā)布年報的22家上市公司（包括6家A+H股、14家A股及2家H股上市公司）。

    報告顯示，自2018年以來建筑業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例始終保持在6.85%以上，2022年達(dá)到6.89%，比重有所回升。全年全社會建筑業(yè)實現(xiàn)增加值人民幣83383.1億元，比上年增長5.5%，增速高于國內(nèi)生產(chǎn)總值2.5個百分點(diǎn)，建筑業(yè)國民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)的地位穩(wěn)固。

    收入增長展現(xiàn)韌性 資產(chǎn)規(guī)模維持高增

    在“十四五”期間我國建筑業(yè)大力推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級的背景下，上市建筑公司營業(yè)收入增速有所放緩，開始逐步向高質(zhì)量方向發(fā)展。

    報告顯示，上市建筑公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入合計79279.31億元，較2021年度增長8.20%。增長率較2021年下降了7.64個百分點(diǎn)。房建工程為主的上市公司營業(yè)收入合計28228.70億元，同比增長6.90%，增長率較2021年度下降11.44個百分點(diǎn)。

    “雖然增速出現(xiàn)回落，但隨著國家深入推進(jìn)以人為核心的新型城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略，持續(xù)優(yōu)化城鎮(zhèn)化空間布局和形態(tài)，培育發(fā)展現(xiàn)代化都市圈，增強(qiáng)超大城市的全球資源配置、科技創(chuàng)新策源、高端產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)功能，完善大中城市的宜居宜業(yè)功能，使得我國房建市場仍然蘊(yùn)含著強(qiáng)勁的發(fā)展動能和較大發(fā)展空間。”安永建造與工程行業(yè)主管合伙人沈巖對《證券日報》記者說。

    報告指出，截至2022年末，上市建筑公司總資產(chǎn)合計117，067.28億元，同比增長11.36%，受穩(wěn)增長政策持續(xù)加碼影響，增速小幅回升。2022年，上市建筑公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.71。其中，以房建工程為主及專業(yè)工程為主的上市公司的資產(chǎn)營運(yùn)效率較高，交通工程為主的上市公司、水利電力工程為主的上市公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率仍有提升空間。

    漸向平穩(wěn)增長過渡 “中特估”助價值重塑

    報告認(rèn)為，整體建筑行業(yè)逐步走向存量時代，行業(yè)發(fā)展從爆發(fā)式增長向平穩(wěn)增長過渡。

    2022年，上市建筑公司的新簽合同額合計170807.32億元，同比增長14.36%，增速小幅回升。其中，得益于國家“3060”雙碳戰(zhàn)略，新能源和抽水蓄能業(yè)務(wù)得到快速發(fā)展，水利電力工程為主的上市公司新簽合同額增速遠(yuǎn)高于其他子行業(yè)，同比增長達(dá)到24.53%。并且隨著上游主產(chǎn)業(yè)鏈成本不斷下降，水利電力工程為主的上市公司將積極把握能源轉(zhuǎn)型與低碳經(jīng)濟(jì)的新機(jī)遇，有望實現(xiàn)量利齊升的跨越式發(fā)展。

    此外，上市建筑公司的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較2021年度增長166.09%，現(xiàn)金流顯著好轉(zhuǎn)，經(jīng)營性活動現(xiàn)金流凈額持續(xù)貼近凈利潤水平，盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)同比上漲0.49倍。

    資本市場方面，上市建筑公司的平均市凈率回落至0.87，未來價值重估可期。從細(xì)分行業(yè)來看，水利電力工程為主的上市公司和專業(yè)工程為主的上市公司市凈率繼續(xù)受到新能源政策紅利釋放的影響，受資本市場追捧，市凈率處于行業(yè)較高水平；房建工程為主的上市公司和交通工程為主的上市公司目前資產(chǎn)市場估值較低。

    在安永大中華區(qū)戰(zhàn)略與交易咨詢企業(yè)客戶主管合伙人王琰看來，隨著中國特色估值體系的逐步完善，未來上市建筑公司估值或得到投資者的重新審視，長期估值有望抬升。同時，相比民營企業(yè)，建筑央國企具有資金實力、技術(shù)實力優(yōu)、經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)健等多方面優(yōu)勢，其在“中特估”及國企改革背景下，有望實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

（編輯 何帆）