東方證券財富研究中心執(zhí)行主管陳達(dá)飛：打造航母級券商也是提升我國在國際資本市場定價權(quán)的需要

    本報記者 周尚伃

    12月16日，由《證券日報》社主辦的“重塑新格局，助力‘雙循環(huán)’——中國資本市場30周年證券業(yè)論壇”在北京召開。

    經(jīng)歷30年的發(fā)展，我國資本市場已經(jīng)成為全球第二大資本市場，但盡管如此，我國至今沒有誕生一家具有全球影響力的航母級券商。

    東方證券財富研究中心博士后工作站執(zhí)行主管、宏觀研究員陳達(dá)飛在本次論壇的圓桌對話環(huán)節(jié)表示，“從全球視角來看，按總資產(chǎn)規(guī)模比較，中國最大的券商或者是前五大券商加起來也不及華爾街一家投行大。但如若從凈利潤的角度比較，內(nèi)資券商與外資相比差距并不大，原因是歐美投行的杠桿率會比較高，而我國券商的整個杠桿率普遍較低。”

    陳達(dá)飛表示，“中國在互聯(lián)網(wǎng)方面成長出了很多大型企業(yè)，如阿里巴巴、騰訊等，而隨著科創(chuàng)板設(shè)立并試點注冊制，壓縮了整個審核的過程，會反哺到整個實體經(jīng)濟。金融市場的發(fā)展，一定是根植于實體經(jīng)濟，根植于產(chǎn)業(yè)的。”

    陳達(dá)飛認(rèn)為，“現(xiàn)在面臨產(chǎn)業(yè)升級的背景，同時正處在一個新的技術(shù)革命的拐點，如果沒有資本市場的融資支持，想要引爆一輪科技革命，僅靠傳統(tǒng)的間接融資是比較難的。”

    陳達(dá)飛指出，“從整個國際政治的角度來看，近年來我國金融開放，中美關(guān)系也出現(xiàn)了一些變化。當(dāng)國外的航母級券商、投行‘引進(jìn)來’的時候，內(nèi)資券商是否有實力與之抗衡？另外，需要注意的是，監(jiān)管方面要求將國際業(yè)務(wù)收入占比納入券商評級當(dāng)中，這就是從體制方面反推內(nèi)資券商要走出去，然而走出去，就需要強硬的實力。總體來說，過去是從產(chǎn)業(yè)開放，慢慢到現(xiàn)在的資本市場開放，再到資本賬戶開放，這是一種循環(huán)。”

    同時，還有定價權(quán)的爭奪，陳達(dá)飛坦言，“如果在一次投標(biāo)當(dāng)中，有華爾街一家投行與九家內(nèi)資券商，而我們規(guī)模不大，整個綜合實力較弱的情況下，就無法與之抗衡。為此，打造航母級券商，也勢必會提升我國在國際資本市場的定價權(quán)。”

（編輯 孫倩）