東方證券財(cái)富研究中心執(zhí)行主管陳達(dá)飛：打造航母級(jí)券商也是提升我國(guó)在國(guó)際資本市場(chǎng)定價(jià)權(quán)的需要

    本報(bào)記者 周尚伃

    12月16日，由《證券日?qǐng)?bào)》社主辦的“重塑新格局，助力‘雙循環(huán)’——中國(guó)資本市場(chǎng)30周年證券業(yè)論壇”在北京召開(kāi)。

    經(jīng)歷30年的發(fā)展，我國(guó)資本市場(chǎng)已經(jīng)成為全球第二大資本市場(chǎng)，但盡管如此，我國(guó)至今沒(méi)有誕生一家具有全球影響力的航母級(jí)券商。

    東方證券財(cái)富研究中心博士后工作站執(zhí)行主管、宏觀研究員陳達(dá)飛在本次論壇的圓桌對(duì)話環(huán)節(jié)表示，“從全球視角來(lái)看，按總資產(chǎn)規(guī)模比較，中國(guó)最大的券商或者是前五大券商加起來(lái)也不及華爾街一家投行大。但如若從凈利潤(rùn)的角度比較，內(nèi)資券商與外資相比差距并不大，原因是歐美投行的杠桿率會(huì)比較高，而我國(guó)券商的整個(gè)杠桿率普遍較低。”

    陳達(dá)飛表示，“中國(guó)在互聯(lián)網(wǎng)方面成長(zhǎng)出了很多大型企業(yè)，如阿里巴巴、騰訊等，而隨著科創(chuàng)板設(shè)立并試點(diǎn)注冊(cè)制，壓縮了整個(gè)審核的過(guò)程，會(huì)反哺到整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。金融市場(chǎng)的發(fā)展，一定是根植于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，根植于產(chǎn)業(yè)的。”

    陳達(dá)飛認(rèn)為，“現(xiàn)在面臨產(chǎn)業(yè)升級(jí)的背景，同時(shí)正處在一個(gè)新的技術(shù)革命的拐點(diǎn)，如果沒(méi)有資本市場(chǎng)的融資支持，想要引爆一輪科技革命，僅靠傳統(tǒng)的間接融資是比較難的。”

    陳達(dá)飛指出，“從整個(gè)國(guó)際政治的角度來(lái)看，近年來(lái)我國(guó)金融開(kāi)放，中美關(guān)系也出現(xiàn)了一些變化。當(dāng)國(guó)外的航母級(jí)券商、投行‘引進(jìn)來(lái)’的時(shí)候，內(nèi)資券商是否有實(shí)力與之抗衡？另外，需要注意的是，監(jiān)管方面要求將國(guó)際業(yè)務(wù)收入占比納入券商評(píng)級(jí)當(dāng)中，這就是從體制方面反推內(nèi)資券商要走出去，然而走出去，就需要強(qiáng)硬的實(shí)力?？傮w來(lái)說(shuō)，過(guò)去是從產(chǎn)業(yè)開(kāi)放，慢慢到現(xiàn)在的資本市場(chǎng)開(kāi)放，再到資本賬戶開(kāi)放，這是一種循環(huán)。”

    同時(shí)，還有定價(jià)權(quán)的爭(zhēng)奪，陳達(dá)飛坦言，“如果在一次投標(biāo)當(dāng)中，有華爾街一家投行與九家內(nèi)資券商，而我們規(guī)模不大，整個(gè)綜合實(shí)力較弱的情況下，就無(wú)法與之抗衡。為此，打造航母級(jí)券商，也勢(shì)必會(huì)提升我國(guó)在國(guó)際資本市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)。”

（編輯 孫倩）