一季度投資收益挺不住 多家中小銀行營(yíng)收露“負(fù)”

    證券時(shí)報(bào)記者 杜曉彤 李穎超

    一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，38家A股上市銀行中，有28家出現(xiàn)了投資收益同比下滑的情況，占比超七成；10家銀行投資收益相較于2020年一季度縮水過半。其中，江陰銀行、鄭州銀行、廈門銀行更是因投資收益同比大幅縮水超九成，導(dǎo)致當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入同比負(fù)增長(zhǎng)。

    證券時(shí)報(bào)記者了解到，受到債券市場(chǎng)表現(xiàn)走弱疊加去年一季度投資收益高基數(shù)的影響，今年各家銀行投資收益普遍同比下滑，而中小行又因其金融投資占比較高，導(dǎo)致投資收益波動(dòng)對(duì)業(yè)績(jī)影響較為顯著。

    超七成上市銀行

    投資收益下滑

    通過梳理銀行2021年一季報(bào)，證券時(shí)報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，超七成A股上市銀行出現(xiàn)投資收益同比下滑，并且大部分降幅較為顯著，以致拖累當(dāng)期業(yè)績(jī)?cè)鏊佟?/p>

    具體來看，降幅超50%的銀行大部分為城農(nóng)商行，其中江陰銀行、鄭州銀行、廈門銀行報(bào)告期內(nèi)投資收益縮水最為嚴(yán)重，同比均減少95%以上，3家銀行營(yíng)業(yè)收入也均呈同比負(fù)增長(zhǎng)。股份行中的民生銀行、浙商銀行投資收益下滑情況也較明顯，分別較去年同期減少102.26億元、22.31億元，降幅分別為89.12%、84.16%。

    整體來看，多家銀行均出現(xiàn)了由于債券、其他債權(quán)投資品收益減少導(dǎo)致整體投資收益變化下降的情況。例如，今年一季度投資收益變化同比下降34.5%的中信銀行，其下滑的主要原因就是債券及基金等證券投資收益減少；同期，投資收益同比下滑45.6%的杭州銀行也在季報(bào)中稱，其該項(xiàng)數(shù)據(jù)變化的主要原因是交易性金融資產(chǎn)、其他債權(quán)投資產(chǎn)生的投資收益減少。

    證券時(shí)報(bào)記者了解到，債權(quán)類投資品收益走弱或是拖累各行投資收益下滑的最主要因素，一季度投資收益“逆勢(shì)”高增的幾家銀行均在財(cái)報(bào)中表示，得益于基金或衍生金融工具的投資收益增加。

    “從風(fēng)險(xiǎn)偏好來看，銀行還是風(fēng)險(xiǎn)偏中性型，債券投資者占大頭。”一位分析人士告訴證券時(shí)報(bào)記者。整體上看，A股上市城農(nóng)商行一季報(bào)數(shù)據(jù)也顯示，債權(quán)投資在金融投資中占比超七成。

    另有行業(yè)人士表示，受整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境的影響，一季度機(jī)構(gòu)投資收益表現(xiàn)普遍不佳，“基本都是同比下降不少，沒有去年掙錢是真的。”

    國元證券研報(bào)中指出，在內(nèi)外疫情沖擊，貨幣超常規(guī)寬松的大背景下，去年1~4月十年期國債收益率快速下滑，債市走牛。隨后，伴隨經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，政策回歸常態(tài)，債市開啟一波熊市行情。

    今年一季度債市則一直處于窄幅震蕩格局，表現(xiàn)明顯弱于去年同期。中國債券網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至3月末，十年期中國國債利率自上年同期的2.26%上升至3.19%。也因此，今年一季度銀行投資債市收益相比于去年的“牛市”自然減色不少。

    投資收益波動(dòng)

    最傷的是中小行

    今年一季度，銀行凈利潤(rùn)增速普遍轉(zhuǎn)正。38家A股上市銀行中，僅民生銀行、西安銀行兩家出現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比負(fù)增長(zhǎng)，但仍有12家銀行營(yíng)業(yè)收入增速為負(fù)。

    平安證券分析師袁喆奇指出，從一季度銀行營(yíng)收的情況來看，最主要的負(fù)貢獻(xiàn)因素主要有息差和投資收益兩項(xiàng)。“今年一季度息差和其他非息分別對(duì)盈利負(fù)貢獻(xiàn)3.4、4.3個(gè)百分點(diǎn)，主要受2020年以來資產(chǎn)端定價(jià)持續(xù)下行以及去年同期投資收益高基數(shù)影響。”他表示，由于整體利息收入增速放緩疊加去年一季度債券牛市所形成的投資收益高基數(shù)，今年一季度營(yíng)收的增速較去年同期收窄了1.4個(gè)百分點(diǎn)至3.6%。

    證券時(shí)報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，尤其是對(duì)于部分中小銀行而言，投資收益大幅縮水成為其一季度營(yíng)業(yè)收入的最大拖累項(xiàng)。例如，廈門銀行一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.56億元，同比下降16.68%，這是近兩年來該行首個(gè)季度出現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比負(fù)增長(zhǎng)。該行對(duì)此解釋稱，主要原因是資產(chǎn)投資收益減少。數(shù)據(jù)顯示，廈門銀行今年一季度實(shí)現(xiàn)投資收益2315.7萬元，較上年同期的4.73億元大幅縮水95.10%。

    光大銀行金融市場(chǎng)分析師周茂華表示，投資收益波動(dòng)之所以對(duì)中小行業(yè)績(jī)影響顯著，主要是部分中小銀行資產(chǎn)中金融資產(chǎn)投資占比相對(duì)較高。

    “一般來說，金融投資資產(chǎn)占銀行資產(chǎn)過高，這類中小銀行整體上面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)大一些，相應(yīng)業(yè)績(jī)波動(dòng)也相對(duì)較大，這就對(duì)銀行投資、風(fēng)控的專業(yè)能力提出更高要求；同時(shí)，如果一家銀行金融投資資產(chǎn)占比過高，也可能削弱其對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸能力。”周茂華指出。

    根據(jù)A股上市銀行一季報(bào)數(shù)據(jù)，城農(nóng)商行金融投資占比普遍較高，其中紫金銀行和常熟銀行金融投資在總資產(chǎn)中占比最低，均不超過三成，分別為28.60%、29.61%；長(zhǎng)沙銀行金融資產(chǎn)占比最高，達(dá)46.37%。根據(jù)興業(yè)證券數(shù)據(jù)，6家國有行金融投資占比平均水平在26.39%，上市股份行則為29.10%。

    “銀行金融資產(chǎn)投資收益不像信貸業(yè)務(wù)息差收入穩(wěn)定，受很多因素影響，比如市場(chǎng)行情、團(tuán)隊(duì)投資能力、金融資產(chǎn)投資策略與資產(chǎn)組合等，不同銀行會(huì)出現(xiàn)一定分化。”周茂華表示，考慮債市和基金整體形勢(shì)，銀行金融資產(chǎn)投資收益率可能會(huì)弱于去年，對(duì)于金融資產(chǎn)投資占比高的銀行影響相對(duì)大一些。

    他建議，要降低投資收益對(duì)銀行業(yè)績(jī)的擾動(dòng)，一般從優(yōu)化金融資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)著手，包括適度壓縮投資規(guī)模、加強(qiáng)金融資產(chǎn)投資團(tuán)隊(duì)能力建設(shè)等，同時(shí)應(yīng)適度增加實(shí)體信貸投放。